前言

美國以高科技類股為主的NASDAQ綜合指數，已成為國內投資人最為關切的指數，由過去NASDAQ指數與美國科技產業的變化，不但可以解釋台灣加權指數過去一個月中急挫近2,000點(跌幅23.6%)以及電子指數下跌123.28點(跌幅27%)的異象，或許更可以為台灣電子股下半年的投資方向作一個導引。

研判過去一個月美國高科技股重挫的原因，大致可分為下列4點：

1. 網路、電腦和通訊類股本益比普遍偏高
2. 美國Fed調息陰影持續不散
3. 美國高科技分析師看空美科技股
4. 四月三日微軟反托辣斯法案敗訴事件成為美國續跌的導火線　

從Nasdaq指數與電腦硬體、網路、通訊股指數漲跌幅可看出(參考表一及圖一)，過去一年期美國高科技股的表現極佳，各類股普遍皆有三成以上之漲幅，其中尤以網路類股指數在過去一年中上漲約76.93%的表現最驚人!然而美國高科　

技股在今年三月十日創下了5,132.5點歷史新高後，便在美國高科技分析師提出美科技股之本益比普遍偏高之警訊，以及美國Fed調息陰影持續不散的利空之下開始走下坡，此後美國高科技股，甚至全球高科技股皆以下挫來回應，而在此波美股大幅修正期間，全球的高科技股包括台灣電子股皆出現了與美國高科技股極高度的聯動性。而接下文章則將就網路、通訊、以及PC系統等三種產業來探討台股是否應該隨著美國股市上下波動來起舞，以及台股是否已逐漸浮現出投資價值!　

一、網路產業

1.網路產業泡沫化的疑慮

網路產業可略分為網路服務及網路設備二者。網路設備為生產硬體設備，多具有實質獲利，並以追求獲利為主要營運目標，在網路掏金浪潮中，為提供上網者及經營網路服務者工具的角色，因此不論最後電子商務或網路服務實際商機如何，設備廠商都將受惠於網路熱潮過程中，所產生對設備的高度需求。此外，設備製造特別是高階產品，具有技術障礙及研發的時間限制，不若部分網路服務業可快速複製的情況，而較具有產業門檻。因此在設備廠商方面較無泡沫化的隱憂。　

網路服務業者較重視營業額的擴張，但同時虧損卻也不斷擴大。因此在全球投資心態轉變，開始重視公司是否能將營業額轉變為獲利時，部分獲利表現不佳，或被市場過分高估其成長性的個股，特別是具電子商務題材的個股，即產生股價大幅回跌，甚至僅剩其最高股價的十分之一(參見表二)，這些個股確實有夢幻破滅的泡沫化現象。

公司名稱	IPO時間	IPO股價(US$)	52週股價最高/最低(US$)	5/18股價(US$)	最高股價成漲倍數
Freemarkets	1999/12	48.00	370.00/39.50	55	7.7
PurchasePro	1999/09	8.00	175.00/14.63	11.69	5.7
CommerceOne	1999/07	7.00	424.50/8.82	46.19	60.6
Ariba	1999/06	11.50	336.69/30.50	67.25	29.3
Verticalnet	1999/02	8.00	296.75/27.13	43.25	37.1

　

但若觀察美國部分龍頭網路服務廠商的表現(表三)，其實網路股的崩跌已不是第一次，上次下跌在在99年的第三季。而之後部分體質較佳的個股又回升至原先高點，且第二次高點及近期下跌的最低點皆高於99年。因此，明顯具有產業競爭力的網路服務公司，若能維持產業競爭優勢，則未來股價在此次漲多回檔後，仍十分有機會如過去的經驗一般，回昇原先的高點。

表三、網路服務龍頭股兩波高低點比較

公司	99/4高點	99/8~9低點	第二次高點	近期低點
AOL	83.75	41.41	94.00	49.63
Amazon	105.06	42.75	106.69	46.88
eBay	215.00	75.75	243.75	111.00

而網路股在股價大幅修正之後仍有可為的主要的原因在於，全球網路革命的浪潮確實洶湧，網路通訊產業成為資訊產業的中心地位也不會改變，因此網路產業的龐大商機也確實是存在的。依據Forrester Research估計，全球網路經濟將由98年的800億美元成長至2003年的3,200兆美元，佔全球生產總值的5%。電子商務規模的成長方面，包括IDC、eStats、eGlobal及eMarketer也都預期在2003年將超過1兆美元。只是在眾家爭奪之下，經營門檻較高的業務或具優越競爭利基的公司，才能獲得商機。　

圖二、全球電子商務營業額　　　　　

單位︰10億美元

整體而言，在全球網路革命趨勢下，網路通訊仍將為資訊產業甚至全球經濟發展的主流產業，因此不會如泡沫般的消失。近期全球網路股的下跌，主要為部分較缺乏競爭利基及獲利能力的個股，在投資人過度樂觀預期造成股價超漲現象的修正，在汰弱留強之後，長期網路股仍將會有不錯的表現。　

公司/USD	EPS-1999	EPS-2000	EPS-上季	平均P/E	公司/NTD	EPS-1999	EPS-2000	EPS-1Q	平均P/E
AOL	0.17	0.39	0.09	320.53	精業	1.99	2.37	0.63	53.21
Amazon	-1.12	-1.26	-0.36	-	仲琦	1.67	2.50	-0.80	66.25
eBay	0.12	0.38	0.04	1127.25	智邦	2.02	3.41	0.60	55.21
Cisco	0.37	0.52	0.13	103.92	友訊	2.40	3.52	0.52	34.06
3Com	1.07	0.56	0.25	34.58	合勤	1.71	2.42	0.46	39.38
Cabletron	-	0.34	0.13	379.03	亞旭	1.14	1.80	0.11	40.14

 

2.美國與台灣代表廠商之比較

首先在公司本質方面，台灣目前上市上櫃公司中，並無純網路服務廠商，都為硬體設備製造商。而台灣硬體製造目前主要為中低階產品的代工，局端或高階產品多為美國大廠的天下，且台灣廠商也較缺乏品牌及市場主導性，但網路生產製造的優勢則為全球最佳。而在產業關聯方面，台灣廠商較無個別明顯集中的大客戶，整體來看，美國網路大廠為台灣區域網路公司的主要代工客戶，台灣寬頻網路廠商則以美國通訊大廠及各地電信公司為主，但在通訊與網路整合的趨勢下，此藩籬已逐漸消失。　

獲利及本益比的比較參見表四，其中AOL、Amazon及eBay為網路服務龍頭廠商，Cisco、3Com及Cabletron則為設備廠商。服務廠商相較網路設備廠商獲利為差，本益比也較高。相較於台灣廠商，美國網路股本益比則多高於台灣廠商，而台灣廠商中，精業、仲琦及智邦較具有網路服務類股的題材，因此平均本益比較其他純網路設備廠商為高。

在股價方面(參見表五及表六)，美國網路股較明顯的起漲點約在99年9~10月，台灣網路股約落後1~2月才開始上漲，設備類股的最高點則皆在三至四月間，止跌時間台灣也落後美國約1~2週。此外，本波美國網路服務廠商漲幅較小，主要由於之前已上漲數倍，99年第一季AOL、Amazon及eBay已分別上漲6.8、6.3及21.2倍，因此累計漲幅十分驚人。整體來看美國網路股漲幅較大，而本波二國跌幅則幅度則十分接近，都在五成上下。　

公司	起漲點	日期	最高點	日期	漲幅	近期最低點	日期	跌幅
AOL	41.41	99/9/20	94.00	99/12/13	127.02%	49.63	2000/2/22	-47.21%
Amazon	61.44	99/9/8	106.69	99/12/10	73.65%	46.88	2000/4/14	-56.06%
Ebay	129.50	99/10/18	243.75	2000/3/24	88.22%	111.00	2000/5/10	-54.46%
Cisco	33.25	99/10/25	80.06	2000/3/27	140.79%	53.44	2000/5/19	-33.26%
3Com	24.75	99/9/1	104.13	2000/3/1	320.71%	38.63	2000/4/24	-62.91%
Cabletron	14.81	99/10/22	52.00	2000/3/28	251.05%	19.63	2000/4/24	-62.26%

  

公司	起漲點	日期	最高點	日期	漲幅	近期最低點	日期	跌幅
精業	70.4	99/11/4	235.7	2000/4/12	235.01%	117.0	2000/5/11	-50.36%
仲琦	132.0	99/11/3	304.0	2000/3/29	130.30%	139.5	2000/5/11	-54.11%
智邦	55.5	99/11/10	130.5	2000/3/28	135.14%	72.0	2000/5/3	-44.83%
友訊	55.0	99/11/10	141.0	2000/4/1	156.36%	82.5	2000/5/3	-41.49%
合勤	65.0	99/11/10	172.0	2000/3/9	164.62%	89.0	2000/5/3	-48.26%
亞旭	41.6	99/11/2	116.0	2000/3/28	178.85%	64.0	2000/5/3	-44.83%

整體而言，美國網路公司平均本益比較高，過去漲幅也較大，且部分個股較無實質獲利支撐，因此風險相對台灣廠商為高。而此波台灣網路股的上漲與下跌，因多數分析師及投資人皆會對照美國情況作投資分析，且觀察過去二國網路股過去一年走勢，中期股價趨勢十分接近，因此台灣網路股確實會受美國網路股漲跌影響，但似乎有時間落後的情況。　

3.台灣網路股投資展望

由之前的分析，歸結以下幾項重點︰

• 網路通訊產業仍將為全球資訊產業重心，具有龐大商機為十分確定。
• 美國網路股的下跌為汰弱留強及漲多修正，未來優質網路股仍將捲土重來。
• 台灣網路股中期趨勢受美股漲跌影響大，在目前美國網路股止跌並已逐漸回升的情況下，台股也呈類似走勢。
• 台灣網路股累計漲幅較小、本益比較低，且全為具實質獲利的公司，因此風險較美股為小。
• 在全球通訊網路熱潮下，台灣區域網路廠商將受惠於大廠代工訂單的釋出及交換器的大幅成長，而寬頻網路廠商則受惠於寬頻產業的快速起飛，產業前景頗佳。 　

歸結以上理由，台灣網路類股仍為值得投資的標的，未來仍將扮演台股上漲時的主流類股之一。　

二、通訊產業

1.通訊產業成長性高

依表七MIC統計，今年我國通訊產業將有比以往高出甚多的成長率，達53%，而往後的每一年幾乎也有近五成的成長率。主要原因可看出，未來的成長最快的項目為局用交換機、有線傳輸設備、無線終端設備…等三項。以今年為例，今年局用交換機有高達167%的成長率，主要是今年固網開放，局用交換機屬於通訊設備最上游，是固網相關業者最早採購的通訊產品，因此今年呈現大幅增加的現象。接下來固網建設的中游部分為有線傳輸設備，固網業者也將陸續採購，因此有達21%的成長率。至於無線終端設備受惠於手機大幅成長，國內多家公司進入組裝、及上游原料的製造，成就今年快速成長的局面，預估成長率達116%，往後每年也幾乎有近一倍的成長空間，未來發展潛力甚為驚人。

項目	1995	1996	1997	1998	1999	2000F	2001F	2002F
局用交換機	409.6	371.9	207.0	250.2	301.0	803.7	964.4	1,109.1
		-9%	-44%	21%	20%	167%	20%	15%
有線傳輸設備	343.7	377.0	393.0	432.0	474.6	576.6	689.9	814.7
		10%	4%	10%	10%	21%	20%	18%
有線終端設備	686.7	668.9	815.3	848.0	762.8	744.7	728.3	709.8
		-3%	22%	4%	-10%	-2%	-2%	-3%
無線傳輸設備	163.0	194.1	142.0	134.9	140.0	146.7	152.1	156.2
		19%	-27%	-5%	4%	5%	4%	3%
無線終端設備	201.5	213.3	278.6	306.7	469.3	1,013.0	2,203.3	4,132.0
		6%	31%	10%	53%	116%	118%	88%
合計	1,804.5	1,825.2	1,835.9	1,971.8	2,147.7	3,284.6	4,738.1	6,921.8
		1%	1%	7%	9%	53%	44%	46%

　

2.美國及台灣的通訊代表廠商

在國內通訊公司大致可分為兩大類，一為生產通訊相關設備者，以台揚、兆赫、東訊、台林、仲琦…等為代表，另一類為生產手機相關的個股如：大霸、金寶、明?、毅嘉、美律…等。由於通訊產業由去年下半年起，逐漸轉熱，相關個股均有不錯的漲幅，尤其是手機相關的公司，因為成長性驚人，漲幅更是居通訊類股之冠。至於國內通訊類股與美國通訊類股熱潮是否一致，成為眾人矚目的焦點，今以國內接獲美國通訊公司的訂單來研究兩者的連動性，如”台揚”接獲”朗訊”(Lucent)的LMDS及基地台收發機；”兆赫”提供”亞特蘭大科學”(Scientific Atlanta；簡稱S.A.)分配器及分歧器；”大霸”為”摩托羅拉”(Motorola)製造手機。其他如：台林、仲琦、東訊…等，訂單大都來自國內或大陸、東南亞…等，較無美國通訊類股可予以參考。　

(1)台灣與美國通訊股連動性

圖三、台揚與Lucent股價圖

圖四、兆赫與S.A.股價圖

圖五、大霸與Motorola股價圖

觀察圖三、四、五可發覺，台揚與Lucent、兆赫與S.A.、大霸與Motorola股價走勢極為相似，可說彼此連動性很高，主要原因是國內台揚、兆赫、大霸…等仰賴美國相關廠商的訂單頗深，假設下的訂單量愈大者，兩者股價連動性愈強。如：大霸的手機訂單多是來自於Motorola，而手機的出貨佔其營收比重高達70%，加上Motorola近期股價波動大都來自手機出貨的影響，而Motorola上半年手機上游原料缺貨嚴重，導致手機出貨未如預期，股價大幅下滑，而大霸的股價也因此受其拖累也隨之下降，所以，大霸的股價走勢幾乎與Motorola雷同，其餘台揚與兆赫也有類似的原因。　

公司	EPS-1999	EPS-2000	EPS-Q1	P/E	公司	EPS-1999	EPS-2000	EPS-Q1	P/E
Lucent	1.22	1.26	0.25	44.7	台揚	2.82	3.14	2.19	52.2
S.A.	0.38	0.81	0.23	70.3	兆赫	4.69	6.21	0.98	32.2
Motorola	2.08	3.16	0.59	29.8	大霸	0.52	6.51	1.45	15.3

 

公司	起漲點	日期	最高點	日期	漲幅	近期最低點	日期	跌幅
Lucent	36.07	00/1/18	73.50	00/3/6	103.77%	52.00	00/4/14	29.25%
S.A.	23.97	99/10/1	74.59	00/3/13	211.08%	51.75	00/4/14	30.62%
Motorola	82.88	99/9/24	180.63	00/3/6	117.94%	86.75	00/5/10	26.45%
台揚	33.2	99/10/25	175	00/4/11	427.11%	119	00/4/17	32.00%
兆赫	85	99/11/20	319	00/3/10	275.29%	160	00/5/12	49.84%
大霸	13.65	99/10/6	155	00/4/11	1,035.53%	81	00/5/11	47.74%

　

3.台灣與美國通訊股本益比比較

由表八，美國通訊公司大多享有較高的本益比，主要原因為美國公司的市場較大，可銷售管道多，一般預估成長性應較台灣好的緣故。但在表八中，台揚的本益比卻高於Lucent稍出人意外，不過可歸納其原因，台揚是國內無線通訊設備製造的領導廠商，相關技術進入障礙高，別人難以模仿，尤其在製造固網需求很高的LMDS目前僅有台揚在生產，因此享有高本益比。至於兆赫的本益比約在30倍左右，比起S.A.的70倍似乎有些偏低，未來股價應有不少空間。至於大霸的本益比15倍，似乎也遠遜於Motorola的29倍，但大霸今年的獲利約有一半來自於業外的處分股票，因此以本業衡量，則本益比與Motorola相當。　

4.台灣與美國通訊股股價表現

台灣的通訊股在去年第四季隨著全球通訊的熱潮，較之美國的通訊股，確實有不小的漲幅，尤其大霸因手機出貨大增的情況下，自去年第四季起轉虧為盈，股價到今年4月最高點共上漲10倍，最為驚人。不過隨著美國通訊股的回檔，國內的通訊股比美國相關的公司有更高的跌幅，因此造成近來有較大的反彈，未來國內可觀察美國相關個股發展趨勢，做為投資的參考。　

5.台灣通訊股投資展望

依以上描述，可歸納以下重點：

• 國內通訊產業未來幾年在固網、手機相關商機的帶動下，將有大幅的成長
• 國內部分通訊公司因接獲美國訂單量大，因此股價與其關聯性強，尤其接單愈大者，受其影響愈大，投資時宜觀察相關美國通訊股走勢，做為參考
• 國內與美國相關的通訊股部分本益比較低者，未來有表現空間如：兆赫
• 在日前美國網路股修正中，美國通訊股隨之下滑，國內通訊股則呈現更大幅回檔的現象，未來應有較大的上升空間

總結以上，由於台灣通訊類股近幾年有不錯的成長率，且在近期大幅回檔整理後，蘊釀未來更大的上漲空間，可多加注意。　

IDC排名	公司名稱	2000/Q1	佔有率%	1999/Q1	佔有率%	YoY %
1	Compaq	3,969	13.1%	3,556	14.1%	12%
2	Dell	3,200	10.5%	2,451	9.7%	31%
3	HP	2,468	8.1%	1,579	6.2%	56%
4	IBM	1,866	6.1%	2,171	8.6%	-14%
5	Fujitsu-Siemens	1,691	5.6%	1,589	6.3%	6%
	其他	17,162	56.5%	13,958	55.2%	23%
	合計	30,356	100%	25,304	100%	20%
Dataquest排名	公司名稱	2000/Q1	佔有率%	1999/Q1	佔有率%	YoY %
1	Compaq	3,750	12.5%	3,367	12.9%	11.4%
2	Dell	3,002	10%	2,321	8.9%	29.3%
3	HP	2,387	8%	1,493	5.7%	59.9%
4	IBM	1,773	5.9%	2,103	8.1%	-15.7%
5	NEC	1,431	4.8%	1,578	6.1%	-9.3%
6	Gateway	1,255	4.2%	1,082	4.2%	16%
	其他	16,385	54.6%	14,130	54.2%	16%
	合計	29,983	100%	26,074	100%	15%

 

三、PC系統產業

1.PC第一季淡季不淡 　

整個IT產業演化過程簡單來說大致是以系統時代è PC時代è 網路時代è 內容時代(Content)等四波來發展，而在第二波PC時代將逐漸走入衰退期時，相較於目前熱門的網路以及通訊產業，PC產業已被定位在傳統科技產業之林；由於獲利水準的壓縮，以及具有替代性的IA產品逐漸浮出檯面下，PC產業的成長性僅能穩定的維持在兩成上下。根據美國IDC統計指出，全球市場銷售量排名第一的是Compaq(出貨量為396.9萬台)，第二名為Dell（出貨量為320萬台），第三名為HP（出貨量246.8萬台），而第四名為IBM(出貨量186.6萬台)，其中年成長率最大的應屬首度擠進前三名的HP，而IBM在逐漸退出消費性桌上型電腦市場而增加獲利水準較高的商用伺服器市場後，今年第一季IBM在全球出貨量則出現負14%的現象(參考表十)。雖然IBM第一季出貨量呈現負成長，然而卻無礙於公司獲利水準，從IBM今年第一季0.83美元的EPS來看，IBM的每股盈餘仍然有6.4%的年成長率，足見PC系統廠商已不願再盲目的追求銷售量的新高，而逐漸改以帳面上的獲利數字為主要依歸!

圖六 、HP、神達、大眾過去一年股價變動圖(股價已調整過)

2.美國與台灣代表廠商之比較

台灣系統廠商向來是國際PC大廠如IBM、HP、COMPAQ等公司的主力協力廠商，也因此台灣及美國多年來已然型成一種完善的上、中、下游產業供應鏈。以目前美國PC系統廠商給台灣PC代工廠商約五成以上的代工比訂單來看，台灣以及美國廠商之間股價的聯動性應該極高。從圖六則可大致看出可過去一年中，HP以及其主要PC代工廠商神達、大眾的股價一直保持相當高度的聯動性，而其中神達及大眾有兩次偏離HP股價軌跡較大的時間點分別落在去年七月中到九月初，以及今年的二月底到三月底之間，而第一次　

公司	起漲點	日期	最高點	日期	漲幅	近期最低點	日期	跌幅
IBM	85	4/21/99	139.19	7/13/99	63.7%	90	11/04/99	-35.3%
COMPAQ	18.25	10/22/99	34	1/25/00	86.3%	24	4/14/00	-29.4%
HP	71.82	11/03/99	156	4/07/00	122.9%	120.94	4/14/00	-22.5%

  

公司	起漲點	日期	最高點	日期	漲幅	近期最低點	日期	跌幅
宏電	28.7	2/05/99	100	1/04/00	248.4%	59	4/27/00	-41%
神達	27.58	2/04/99	52	3/01/00	88.5%	33.8	3/21/00	-35%
大眾	21.17	11/18/99	40.9	4/13/00	93.2%	31.47	3/21/00	-23.1%

　

偏離HP股較較多主要是因為李登輝總統在當時喊出了兩國論，導致台海緊張指數提高所致，而第二次偏離主要是因為台灣總統大選時北京政府試圖想要影響選情而造成台股明顯轉弱。而此兩次事件的導因皆來自政治性的干擾，而當時國際PC大廠並不擔憂台灣PC的供貨能力，因此並未造成國際大廠股價的波動。然而在去年921大地震時，美國PC廠商擔憂台灣代工廠商無法如期出貨將對HP等大廠造成業績上的實質傷害下，當時美國則是同步的隨台股向下修正約15%。　

單就美國及台灣PC股代表廠商股價表來看，自去年年初以來，美國及台灣PC股的起漲點並無一定的軌跡可尋，但是觀察兩地股價的高點則普遍落在今年的第一季。而PC產業的第一季向來為傳統淡季，因此一般來說股價皆不會有太大的表現空間，然而今年第一季則拜Y2K 公司及消費者對於PC採購的遞延效應，導致美國龍頭PC大廠及台灣PC代表廠商第一季的獲利皆有不錯的成績，因此各代表廠商的股價高點紛紛在今年第一季創下。然而回頭檢視一下整個PC產業的慣性，第二季及第三季上旬(歐、美國家長假PC需求減弱效應)同樣是產業較淡的期間，因此預估PC股在今年第二、三季前半段將難有表現。

公司	EPS-1999	EPS-2000	EPS-上季	平均P/E	公司	EPS-1999	EPS-2000	EPS-1Q	平均P/E
IBM	3.72	4.34	0.83	24.85	宏電	2.13	3.88	0.88	16.49
COMPAQ	0.3	1.07	0.16	27	神達	2.26	2.46	0.48	15.6
HP	3.01	3.43	0.8	37.92	大眾	0.03	1.24	0.19	25

 

3.PC產業本益比偏低 股價相對抗跌

美國PC系統公司的產業本益比約為37.2倍，而台灣PC廠商的產業本益比則僅在15倍上下。美國PC系統廠的平均本益比顯然已遠低於其他產業動輒百倍以上之水準，因此在此次美國Nasdaq指數自今年三月十日5,132.52歷史高點修正約四成之際，這些PC系統相關公司的股票不僅表現出其強勁的抗跌性，甚至還出現逆勢上漲的格局。其中，IBM在此期間共計小漲了3.56%，而HP以及COMPAQ則僅分別小幅下跌了6.01%以及0.22%。深究其原因，主要是由於這些PC系統公司皆已在此資訊市場多年，自然可找出一套適合自己的生存模式，而在穩定保守的成長過程中，普遍皆可維持公司一定的獲利水準，再加上這些系統廠商距離前波股價高點的修正幅度並不明顯(跌幅約在30%以下)，因此在此波美科技股大跌時，更顯其抗跌性。不過反觀產業本益比更低的台灣PC系統公司，在此次Nasdaq指數自歷史高點開始下挫時表現則相對不如美國PC系統代表廠商的抗跌；其中大眾共下跌16.3%，神達下挫13.76%，而宏電甚至下跌24.7%(台灣集中電子指數4月5日至5月16日之跌幅為16.34%)，而宏電下跌最深主要是由於宏電在今年初已率先上漲，爾後由於宏電切入網路業務頗深，在前波網路股大幅修正下，宏電的股價也順勢下跌。　

4.台灣PC類股投資展望

由此上述的分析，大致可得到以下幾項重點：

• 台灣在科技產業製造的地位短時間之內的替代性並不高
• 美國PC大廠並不受台灣的政治事件而影響股價
• 第一季美、台PC廠受惠於Y2K PC採購遞延效應而顯現淡季不淡，此乃純粹特例
• 目前台灣整體PC系統之本益比尚在偏低之價位 　

綜合上述幾點理由，國內具有實際營收與獲利基礎的PC廠如宏電等將可在經過近期股價大幅修正後，並在下半年電子傳統旺季來臨之際，預計將可再度吸引投資人的眼光!　

四、結論

正如同1987年十月份股災，美國股市當時曾暴跌約四成，同時牽動到全球其他各地的股市，雖然當時美國共歷經了兩個多月的療傷期，但隨即美股又再度站起來。而近來美股的大跌，主要是由於科技股帶領下挫，再加上網路股的快速擴張，導致投資人紛紛將資金投入沒有本質且股價高的網路股，而在市場分析師陸續放出警訊下，才會造成股價急速的回檔。不過深究此次美國高科技股的大跌的過程中，我們皆已深刻的體會到一個事實，那就是尋找體質良善且具穩定獲利水準的公司才是正確的投資之道!而反觀我國高科技股特別是網路、通訊、以及PC三類股，其中不乏有本質佳且本益比偏低的標的，而其中尤以網路以及通訊類股未來的產業前景最佳，相信通訊及網路類股在台股下一波的大行情中，是絕對不會缺席的。而PC類股中同時兼具通訊、網路題材的宏電，其未來的股價也應該不會寂寞才是!