日本日前宣布結束寬鬆貨幣政策(2006/03/09)，很多投資人都在問，結束寬鬆貨幣政策對日股有何影響？保德信投信國際投資組負責人、保德信亞太基金經理人黃榮安指出，中長期來說，日股仍然會以基本面為依歸，未來日股上漲空間仍然可期。

在日本類股表現方面，保德信投信國際投資組負責人、亞太基金經理人黃榮安也預期，在2006年，日本市場當中的大型股表現，可望比小型股突出，特別是日本經濟逐漸轉佳、企業獲利增長的同時，日本大型股包括金融服務、工業類股等都可望受惠。

日本結束寬鬆貨幣政策後，市場預期日本央行未來升息機會大增，如果日本升息，升息的幅度、速度如何？保德信投信國際投資組負責人、保德信投信亞太基金經理人黃榮安指出，由於日本內需、民間消費力才剛回穩，預料日本央行將會採取漸進、溫和的升息步調，升息幅度可能不會太大，不至影響日本經濟復甦。

市場還是會擔心，一旦利率上升，會影響企業借款意願，企業融資成本也會上升，企業獲利可能會受到影響。保德信投信國際投資組負責人、保德信投信亞太基金經理人黃榮安指出，利率上升對於企業獲利影響應不大，零利率政策結束所代表的真正意義，是日本資產多年以來的不景氣即將復甦，資產再膨脹的效應，預估將提高民眾消費意願，並帶給家庭正財富效果，不論對於消費、股市長線發展都頗具效益。

保德信投信國際投資組負責人、保德信投信亞太基金經理人黃榮安也表示，對日本政府來說，雖然利率上升會導致債務成本增加，但是利率增加是由經濟增長所推動，加上高經濟增長使稅收增加，預估這將會抵消債務成本增加的影響，所以利多應該會大於利空。