泰國SET指數8月表現令人驚艷，時序進入9月指數更是一鼓作氣快馬加鞭，終於9月10日正式突破睽違一年一個月之久的700點大關。不過泰國紅衫軍即將於9月19日，也就是軍政府推翻塔克辛政權三週年之日舉辦集會活動，引發部分欲錢進泰國的投資人有所踟躕，富蘭克林證券投顧表示，泰國政治已漸趨穩定，尤其政府與紅衫軍兩方勢力懸殊，評估該項活動對於泰國股市第四季延續漲升走勢的影響應不顯著。

政治因素退居次位，回歸基本面訊息主導盤勢

去年12月泰國民主黨領導的聯合政府上台後，反政府擁戴塔克辛的紅衫軍組織多次大型集會遊行，尤以今年4月份於芭達雅的示威抗議活動，導致東亞高峰會延期舉行為最。由於現任泰國執政黨的民主黨具備都會形象，較能獲得具有穩定泰國力量的中產階級與皇室的支持，泰國政府對於紅衫軍示威活動的回應可能較為積極，且目前紅衫軍多採取較為和平的示威方式，此與去年主政的人民力量黨與黃衫軍的互動即可見明顯差別。觀察金融市場對於今年4月份紅衫軍抗議活動的反應，約略可以看出政治因素對於股市的影響已逐漸消弭，更重要的是，長期而言政治事件導致股市震盪，反而提供投資人進場佈局的機會。

表一：近年泰國政治事件對股市影響(%)：

資料來源：彭博資訊、富蘭克林證券投顧

表二：今年以來亞洲各國股市漲跌幅(%)：

資料來源：彭博資訊、截至2009/9/15 PM14:20

政府施展寬鬆的財政與貨幣雙政策，經濟情勢逐步改善

泰國就業人口維持穩定、失業率維持低檔，創造國內民眾的消費實力，提供內需產業發揮空間。繼年初所推動的經濟振興方案後，民主黨艾比希政府繼上半年所推動的一千一百億泰銖的經濟振興方案後，艾比希政府於八月中旬再度祭出金額達1.06兆泰銖、為期三年的投資預算案，有利未來幾年的復甦之路。富蘭克林證券投顧表示，政治面趨於穩定加以政府政策帶動，泰國八月消費者信心指數已連三個月走揚，也反應在民間消費的觸底回溫。

泰股股價便宜，揮別政治紛擾可望獲得Re-rating行情

由於政治因素影響導致泰國股市股價遭到低估，本益比與股價淨值比皆相對新興市場股市低廉，泰國股市2010年預估本益比僅10.5倍，相較新興亞洲指數的14.0倍為各國最低(IBES、瑞士信貸，2009/9/4)，在政治紛擾逐漸消弭後，泰國股市的價值投資優勢將締造Re-rating行情。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯即預估，泰國將成為新興市場中另一個重點投資區域，泰國的股價比起新加坡、馬來西亞及印尼要更有吸引力，尤其看好在泰國有極大優勢的銀行業，以及商品、不動產及住房市場。

單一國家佈局怕怕？ 區域型基金助你一臂之力！

富蘭克林證券投顧表示，考量泰國整體經濟與企業體質相對穩健，又具備價值面利基，建議投資人定期定額、分批佈局長期投資；若考量泰國股市市值較小及單一國家風險程度較高，但又想參與泰國政治疑慮降溫後的補漲行情，建議投資人不妨佈局泰國比重較高的新興亞洲區域型基金，以較為穩健的方式掌握新興亞洲國家多元題材及泰國價值面優勢發酵後的補漲動能。