2009年全球經濟走勢，是一場消失的消費力與政府經濟政策的角力。美國金融風暴衝擊，讓佔全球需求超過1成以上的美國消費部門出現衰退，連帶全球經濟陷入蕭條危機，但另一方面各國政府正展開搶救消費力的政策，希望降低金融風暴對實體經濟影響程度。美國房市及車市銷售數據、中國工業生產指數、日本機械訂單三大指標，可用來觀察總體經濟是否已接近谷底，作為調整2009年投資策略的重要依據。

全球需求下滑 中國及日本同受波及

由07年下半開始爆發的美國次級房貸風暴，到2008年開始對實體經濟產生衝擊，尤其過去18年來持續正成長的美國消費部門，今年下半年開始出現下滑趨勢，加上信用緊縮影響企業減少投資支出、獲利下降，都不利全球經濟之發展。

美國消費衰退衝擊，觀察美國汽車銷售數字變化最明顯，11月美國汽車銷售比10月衰退18%、進口車銷售下滑11%，是今年9月來連續3個月衰退，不僅影響美國三大車廠營運，連帶歐洲、日本車廠也出現業績下滑現象。

有世界工廠之稱的中國，也無法置身事外，工業產出年增率大幅下降，2008年上半年兩位數成長率，到2008年11月僅5.4%，日本機械訂單下半年到10月31日止，也已連續4個月出現負成長，經濟衰退跡象由美國蔓延至其他國家。

美國過去18年消費各季成長率(%)

資料來源: BEA、2008/12

透過三大指標 觀察景氣回升訊號

面對經濟下滑趨勢，各國政府透過降息及經濟振興方案，希望降低資金成本及增加需求，抵銷消費及企業投資下滑影響。但根據歷史經驗，政府貨幣及財政政策必須經過3到6個月發酵期，才能對經濟產生實質效益，2009年投資重點就在觀察政策何時對經濟產生正面影響，美國房市及車市銷售、中國工業生產指數、日本機械訂單可作為觀察指標。

車市與房市單一消費金額較大，當景氣低迷時，多成為消費者優先縮減項目，反之當景氣熱絡時，收入提升加上消費信心增加，對汽車及房屋需求相對提高。因此當汽車及房屋銷售量再度出現正成長時，可代表市場消費力重回成長軌道。

從供給面來看，中國工業產出及日本機械訂單如果從底部翻升，意味全球經濟對世界工廠及機械設備需求開始成長，也可作為全球消費力道回升觀察訊號。

觀察三大指標 調整2009年投資策略

根據歷史經驗顯示，股市通常領先總體經濟環境落底，根據美國股市及經濟過去40年景氣循環數據，美國標準普爾500指數落底後7個月後，失業率才會出現下滑，股市落底後的3個月，美國消費者信心指數才會由底部翻轉。

不過股市及經濟數據何時真的落底，沒有人可以精準掌握，因此面對2009年高度不確定的經濟及金融投資環境，建議在尚未有明確反轉訊號出現前，宜先透過定期定額分批進場佈局，投資標的則以波動度相對較低的全球股要型基金為主，待三大觀察指標同時出現反轉走勢後，投資屬性較積極投資人，可開始以單筆方式進場佈局，掌握長期獲利機會。