「你能想像嗎？這裡曾經是我們生活的貧民窟，現在整片都變成商業區了，」失散多年的兄弟在一棟大樓工地裡重逢，站在高處俯瞰大地，哥哥沙林對弟弟傑默說：「現在印度是世界的經濟中心了，而我，就站在中心的中心。」

這是電影《貧民百萬富翁》裡的一幕。這部去年年底上映的電影，迅速在世界的舞台上掀起一陣旋風，囊括了包括四項金球獎、八座奧斯卡等大獎。片中描述的是一個來自貧民窟、沒有受過什麼教育的青年傑默，意外地在電視益智問答節目《誰想成為百萬富翁》中過關斬將的故事。

新興市場，底層的力量

如同這部電影所引起的矚目，包括印度、中國、巴西、俄羅斯在內的新興市場，已經開始在世界經濟體系的舞台上扮演日漸吃重的角色。而這股來自底層的力量，正從這些國家的內需市場開始，慢慢向已開發國家蔓延。

新興國家偏低的國民所得，帶動了一波低價風暴。去年年初，印度汽車大廠塔塔汽車(Tata Motors)推出一款定價僅十萬印度盧比(約新台幣六萬八千元)的超低價汽車奈米(Nano)，引發了德國福斯、法國雷諾、美國福特等全球大廠，競相投入研發功能簡單、價格便宜的車款，以攻占新興市場的內需大餅。

「你能想像嗎？這裡曾經是我們生活的貧民窟，現在整片都變成商業區了，」失散多年的兄弟在一棟大樓工地裡重逢，站在高處俯瞰大地，哥哥沙林對弟弟傑默說：「現在印度是世界的經濟中心了，而我，就站在中心的中心。」

龐大人口所帶來的內需商機，成為新興市場重要的長期成長驅動力之一。

不只印度政府宣布下調消費稅和服務稅以刺激國內需求，中國政府也大力推動汽車下鄉、家電下鄉的補貼政策，占了中國人口總數約七成的八億農民，如今是刺激中國內需的主角，消費能力穩定成長。

根據中國官方評估，汽車下鄉政策可望帶動一百萬輛的汽車銷售，這將使今年中國車市的銷售成長率優於去年的六．七%，達到一O%的水準，汽車的銷售量可能突破千萬輛，有機會成為全球第一大汽車市場。而為期四年的家電下鄉政策，可望銷售六億件家電，預估整體將有人民幣一．六兆元(約新台幣八兆元)的龐大商機。

平價產品，掃向全世界

不只汽車與家電吹起平價風，筆記型電腦的低價風暴同樣來勢洶洶。在麻省理工學院推出「每個兒童一台電腦」的一百美元筆電計畫之後，印度近日宣布將推出的超低價筆電更一舉將價格壓低到二十美元(約新台幣六百七十六元)，計畫在半年內上市，印度官員還表示，在量產之後這款筆電的價格可望再壓低到十美元。

這一波金融風暴更加強了平價產品全球流通的力道。

根據市場調查機構Strategy Analytics的報告，低價與超低價汽車在新興市場的成長幅度，估計將達到平均每年百分之三十四的水準；而到了二O一五年，這類車款預估更將占全球汽車總產量的二O%。

由於低價車不受限於這波低迷的景氣，展現逆勢成長的態勢，使得推出超低價汽車「奈米」的印度塔塔汽車決心擴大版圖，在今年底特律車展中展示奈米的歐洲款，還特別在儀表板中央使用有光澤的材質，提高質感，預計將在明、後年問市。而中國低價車廠奇瑞也來台探路，宣布旗下的QQ系列將在台灣上市。

由下而上，風險極小化

在震盪的市場環境中思索投資策略，需要的是退後一步著眼長期的前景。富達新興市場基金經理人Robert Von Rekowsky就指出，近來新興市場國家相繼推動內需與基礎建設，不但有助降低對成熟市場的依賴，更將提升新興市場的競爭力，長期基本面看好；而富達長期以來所重視的廣泛基本面研究，將有利於找出最後的贏家。

植基於涵蓋全球的基本面研究，這種「由下而上」的選股策略，致力的是產業風險的極小化。短期來看，在某些特定的市場環境下，這樣的策略可能暫時失效。例如去年股市的劇烈震盪，大多與總體經濟因素這種「由上而下」的力量高度相關，使得到富達新興市場基金，在過去九個月來受到不小的衝擊。

但若著眼長期報酬，「由下而上」的基本面分析與選股策略，應該比擇時交易的操作手法來得穩健、風險低。在一般個股研究之外，Robert Von Rekowsky也關注包括政府政策、匯兌條件等重要性逐漸攀升的要素，持續由基本面分析中找到具有潛力的企業，在熬過這波金融海嘯之後，成為世界舞台上的贏家。

或許這將是這一波景氣寒冬回暖的中心。這波由平價內需市場帶動的成長驅動力，也可望由下而上，長期持續推動整體新興市場向前邁進。