富達國際投資總裁安東尼．波頓(Anthony Bolton)對於目前中國市場最新投資觀點和趨勢分析。

安東尼．波頓認為中國仍是未來十年最佳的投資機會之一。中國的經濟成長動力正在轉變，而未來成長將會更受到內需而非出口所帶動。中國已經進入S型的成長階段，未來十年有許多領域將會出現快速進展。

中國仍是下個十年的最佳投資機會：

「近來總體經濟指標顯示全球成長走緩，衰退過後的強勁經濟復甦力道正慢慢失去動能。在中國，去年底祭出的緊縮政策亦使得經濟成長放緩，儘管中國的成長率仍大幅高於成熟市場。在低經濟成長的環境下，中國相對高成長的吸引力對全球投資人來說與日俱增」。

對於中國企業的第一印象：

我所拜訪的公司多半是少有人研究的，尤其是在中小企業。整體而言，資產負債表比我預期地穩健，許多公司擁有淨現金部位。由於中國當局喜歡製造「冠軍」，長期而言提供投資人正面的機會，儘管對部分公司來說，企業治理與政策風險仍是一大隱憂。

我的投資理由：

「我偏好投資在兩大類公司：一是有能力在未來十年內大幅成長的，投資評價普遍高於西方同業，但溢價不算太高；另一類是具有合理成長潛力的中小型企業，這類公司投資評價通常低於西方同業」。

投資中國的風險：

「有一個風險是政府的緊縮政策可能導致銀行壞帳增加，而如果打擊投機的措施實施時間過長，房地產市場下挫的情形可能惡化。此外，我亦關切地方政府的高額負債。最後，有鑒於都市化的速度相當快，社會動盪亦是值得關注的議題」。

未來機會所在：

「A股市場處於12個月的空頭階段，當地經理人的現金部位很高，而外國投資人流入中國的資金已經有好一段時間呈現疲弱，因此這有助於創造一個正面的市場循環。跟多數西方國家不同的是，中國政府不需要降低支出或是增稅。中國今年可能採取寬鬆政策，對於許多中國公司是一個更有利的總體經濟環境。此外，人民幣可望緩步升值，對外國投資人而言是一大良機」。

看好產業：

「我看好受惠於中國正發生的結構性變革為主的產業，包括一些零售業者如百貨公司、運動用品零售業者、電子產品、製鞋與珠寶商、以及其他受消費支出帶動的領域如酒類、餐廳、飯店、汽車、電信與網路。除此之外，金融類股，包括銀行、保險、券商、房地產仲介以及幾檔製藥類股也是我偏好的產業。」