手機

動態變化

• Morgan Stanley 調降Nokia 投資評等並調降2002 年全年手機出貨預估11%。
• Motorola 發佈手機庫存高於預期警訊，2002 全球手機出貨量預估為4.2 億支。

• NokiaQ4 獲利高於市場預期，2002 全球手機出貨量預估維持4.2-4.4 億支。

影響推測

繼Merrill 後，M organ Stanley 也調降2002 年全年手機出貨預估11%，至4.01 億支，主因是去年耶誕旺季銷售不如預期，不過Motorola 公布第四季財報數字，其中手機部門營收YoY 下滑14%，尚在可接受範圍，且營業虧損每股4 美分，亦比分析師預估的虧損5 美分來得佳，無顯著跡象顯示去年耶誕旺季銷售不如預期，因此仍有待1/24Nokia 公布財報結果及對手機銷售狀況的說明，才能更明確的釐清去年Q4 整個手機市場的銷售狀況。就Q1 手機市場而言，從國內手機零組件廠的Q1 接單及出貨狀況來看，普遍較去年Q4 下滑約15%。 (研究員:卓星宏)

Motorola 發佈2001 年年底通路部份手機庫存高於預期的警訊，也就表示Q1 將因通路商消化庫存而使手機出貨量下降，Motorola 並下修2002 全球手機出貨量預估從原先的4.2-4.6 億支下修為4.2 億支，顯示Motorola 因2001 年Q4 銷售銷售狀況不佳，對2002 年手機市場景氣的回升已從樂觀修正為審慎樂觀，其實也是反應先前市場預估GPRS手機的推出將大幅帶動換機需求，而目前市場反應未如預期的修正，對國內手機組裝廠來說，對今年以GPRS 手機為主要出貨來源的致福、華寶及華冠，將處於比較不利的位置。(研究員:卓星宏)

Nokia 發佈2001 年Q4 獲利每股24 歐分高於公司預期的18-20 美分及分析師預估的20 美分，Nokia預估2001 年Q4 全球手機出貨量約1.06 億支，全年達3.8 億支符合預期，對2002 全球手機出貨量預估維持先前預估的4.2-4.4 億支，並認為其手機部門營收全球可成長15%，惟對Q1 看法較保守營收YoY 將下降3-6%，受Nokia 消息激勵，先前因外資券商調降Nokia 投資評等股價相對弱勢的手機零組件相關個股，短線股價可望走強。(研究員:卓星宏)

電信

動態變化

3G 執照競拍第十天，單張執照標金朝百億元扣關、台灣3G 執照可能會是亞洲最貴地區。

影響推測

由於3G 標售並無尚限規定，必須投標至無人再投標為止，由於目前投標的六個團隊尚無人退出，也導致投標金額節節墊高，截至1/25 日，暫時得標者為執照A:聯邦，得標金額84.95 億元(底標76億元)、執照B:遠致，得標金額60.69 億元(底標42億元)、執照C:台灣大，得標金額87.62 億元(底標76 億元)、執照D:中華電信，得標金額88.41 億元(底標67 億元)、執照E:世界全通，得標金額91 億元(底標75 億元)，總金額已達412.67 億元，較底標336 億元高出22.8%，由於3G 執照費用提高，未來將不利於我國3G 產業的發展。(研究員:卓星宏)

寬頻網路

動態變化

日本Yahoo 在日本佈建ADSL成果。

影響推測

1. Yahoo 表示，截至1 月11 日為止，Yahoo BB 寬頻用戶申請總數達50 萬人，已完成裝機的則為27 萬人。該公司同時預估於2002 年上半年度結束前，ADSL 裝機總用戶數可望達到140 萬人。
2. 日本Yahoo 在ADSL 寬頻服務「Yahoo BB 」用戶急速成長的挹注下，營收與獲利雙雙倍增，且「Yahoo BB 」已超越網路廣告，成為該公司主要的營收來源。
3. 根據該公司的統計，第四季營收達87 億日圓，相當於去年同期的2.2 倍，其中Yahoo BB 寬頻上網業務佔46 億日圓，佔有比重達52.5%。網路廣告則為27 億日圓，佔有比重31.1%。而在獲利方面，稅前淨利與當期淨利雙雙倍增為30億與16 億日圓。
4. 先前傳出Yahoo 所推出的ADSL 服務在日本申裝用戶大幅解約的消息在目前看來似乎影響並不大，對國內代工廠商國電而言，出貨應當可以持續成長。 （研究員：李佳儒）