個股

買價

賣價

操作策略

本益比

簡訊

智邦

94

120

逢低買進

21~27

網通股中首度突破百元個股，為指標股，今年業績仍成長4成機會

1. ING Barings(霸菱) 認為，現今全球網路設備市場削價競爭，導致委外生產趨勢成形。身為全球最大 ODM廠之一的智邦(2345)不但佔有競爭優勢，又擁有DMS(研製服務)策略與有效的成本控制， 將成為外包趨勢中最大獲利者之一。智邦已逐漸由低階產品轉向高毛利的高階產品，再加上營運成本控制相當有效率，ING 認為智邦股價尚有68%的成長潛力，目標價為新台幣137元，投資評等為「買進(Buy)」。
2. ING 預估 2001-2004年之間，智邦在銷售以及盈利方面達到33%與43%的年複合成長率，2002年銷售與盈利可達新台幣 320億元與30億元，主要成長將由交換器、寬頻以及無線產品帶動。ING 預估智邦今年無線以及寬頻產品銷售可望各成長9%以及6%。
3. 智邦特有的 DMS(研製服務)策略使得該公司成為台灣第一大網路設備 ODM廠，未來2年內將持續成長。ING認為智邦DMS策略優於對手友訊(2332)的品牌策略，因為單一品牌廠商要建立經濟規模很難，全球競爭對手基於擔心技術、市場流失之故，較不願意將產品外包給競爭品牌。而且單一品牌策略通常需要較高的行銷費用，又因為客戶多為小型零售商，所以應收帳款上的風險也高。智邦身為台灣第一大 DMS廠，由於經濟規模之故，擁有較佳的成本優勢。預估智邦ODM業務今年可達總營收的75-80%。