國內外總經情勢
(2010/04/27 由康和證券  提供)
研究標的:

美國4/6:天氣變暖且今年復活節提早於4月第一週,使得3月底、4月初銷售力道持續增加,美國4/6當週連鎖店鎖售指數〈ICSC〉同店銷售比率較前一週增加2.1%,較去年同期增加4.7%;隨後公佈的紅皮書〈RedBook〉亦顯示,美國4/6當週同店銷售年成長率達5.2%,趨勢大致與ICSC指數一致,3月份強勁的ICSC、RedBook數據,推測本週公佈的美國3月份零售銷售數據或可期待,惟隨著復活節假期買氣告一段落,4月份美國各項零售數據勢必開始下滑。
 
美國4/12:美國財政部4/12公佈,因為不良資產紓困基金支撐金融業的支出減少,3月份預算赤字下降至653.87億美元,較去年同期的1916億元明顯減少許多。2010財政年度前6個月,累積的預算赤字已達7170億美元,龐大的財政赤字若無法持續下降,將影響美國經濟,包括殖利率上升將壓抑民間投資意願,以及財政政策空間縮小。

美國4/13:美國 2月份出口金額1431.74億美元,YOY為14.3%,進口金額為1828.78億美元YOY為20.5%,貿易逆差為397.04億美元,大於元月的369.52億美元,主因中國農曆年節結束,導致美國出口稍顯滑落,況且美國內需逐漸回穩,將有利進口,因此貿易逆差縮減不易,恐將持續擴大。

美國4/14:美國公佈3月CPI較2月年增率2.1%上升至2.3%,核心CPI年增率因為基期因素反使3月下降至1.1%。因為市場買氣依舊不穩,廠商仍保持低價策略,致使CPI漲幅有限,核心CPI年增率遠低於FED設定通膨目標值2%,Fed暫時沒有升息壓力。

美國4/15:受到復活節臨時工停聘的影響,4/9結束的一週初次申請失業金人數意外增加2.4萬人至 48.4萬人,超出預期的44萬人,初次申請失業金人數已經連續三週上升。由於四週平均移動線下降的走勢未變,且本週人數增加或許是因為受到短期因素 (復活節臨時工停聘)干擾,惟復活節結束後,初次申請失業金人數若無法回跌,就業市場緩步復甦的態勢恐怕將有雜音。

美國4/15:美國聯準會公佈3月份工業生產指數101.6,YOY為4%,MOM為0.1%, 雖然指數連續9個月持續上揚,但由於受公用事業的拖累,漲幅不如預期。而產能利用率較上月的73%上升至73.2%,YOY為3%,產能利用率緩步上揚,美國經濟緩步復甦中。

美國4/16:3月份美國新屋開工由61.1萬戶升至62.6萬戶;較上月上升1.6%。3月份建築許可較上月63.7萬戶增加至68.5萬戶,較上月增加7.5%。具領先性的建築許可、新屋開工數,去年開始止跌回穩,近期低檔徘徊,雖較上月稍佳,但目前仍沒有明顯向上趨勢,顯示建商心態持續保守 。

中國4/10:中國海關署公佈3月份出口總值達1121.1 億美元,年增率24.3%,低於前期的45.7%;進口總值1193.5 億美元,年增率66%,高於前期的44.7%。由於中國內需求旺盛拉動石油等原材料進口數量和價格雙雙強勁上升,以及中國國內消費結構升級導致汽車類產品進口猛增,3月份當月中國進口增速高出同期出口增速41.7個百分點,其貿易逆差72.4億美元,中止了中國自2004年5月開始連續70個月貿易順差的局面。而當中逆差主要來自台灣、日本和南韓等國家和地區。3月中國出口總值年增率短暫下滑,或將趨緩人民幣匯率升值壓力,惟中國相對景氣、相對利差仍屬優勢情況下,人民幣緩步升值態勢不變。

中國4/12:中國3月份M0則受到農曆年節通貨回籠,年增率由21.98%急降至15.81%;M1受到活期存款的影響,年增率也由34.99%下降至29.94%; M2年增率也由前期的25.52%下降至22.5%。年初以來人行發行各項央票及連續調升存準率達1%已經達到回收資金效果。 雖然目前M2距目標17%還有一段距離,但推估人行會持續進行調控,M2年增率或將持續下降。

中國4/15:中國國家統計局4/15公佈的3月份CPI年增率達2.4%,低於前期的2.7%,亦低於市場預期的2.6%,惟去年4、5、6月份CPI基期較低,且面對國際原物料價格上升,以及中國已經開始調升汽油價格,推測4、5、6月中國CPI仍將維持高檔,通膨壓力持續存在。根據歷史經驗顯示,中國CPI年增率達2%以上,中國人行將有升息壓力,因此中國人行升息壓力將逐漸升溫。

中國4/15:中國3月份零售銷售因為農曆年節的結束,消費力道趨緩,由2月的22.1%下降至18%。但由於中國仍然保持景氣擴張,政府下鄉政策持續進行與5月份上海世博即將展開下,預料零售銷售年增率將短暫拉回後,仍將維持高檔。

台灣4/6:台灣3月份CPI年增率由2.35%回落至1.27%,核心物價年增率1.01%跌回至0.11%,因此暫時沒有通膨的疑慮,暫減低央行升息對抗通膨的壓力。

台灣4/8:財政部公佈3月份出口總值達233.7億美元,較上年同月增加50.1%,連續五個月呈現正成長;進口總值218.7億美元,較上年同月增加80.3%,其中來自大陸及香港的進出口成長最為強勁,出口與進口較上年同月增加分別為62.5與45%。3月份貿易出超15億美元,較上年同月減少19.4億元。其中對大陸及香港出超73.4億美元,較上年同月增加70%。顯示國內經濟緩步復甦。