研究員 吳家宏

520總統就職日已至，下週將是較難操作的期間，其關鍵在於中國對新任總統的就職演說內容究竟是傾向於『滿意』、還是『找不到藉口』，亦或是『不滿意』，都將直接衝擊到股市的表現。雖然新總統的演說內容在先前就已大致釋放出，兩岸和平加速進展的大團結氣氛，不過新總統的演說內容及中國的反應，仍應字字斟酌。　

如果投資人是傾向保守的操作策略，直接的建議會是以較低的持股觀察中國高層對陳水扁談話內容的正式回應，如果大致樂觀，股市勢必會先上漲以反應兩岸情勢的緩和。不過中國的態度如果是傾向於較保守的持續觀察，則股市短期內盤整觀望，甚至回跌至8500點的近期起漲區都有可能。若果真如此，大盤指數要再大漲，只有靜待五月、六月是否能出現亮麗的營收數字，才有機會再向上漲一波。　

大致而言，本週的股市會是政治面重於基本面的盤面，因此操作的難度增加，如上所述，保守的投資人應以較低持股因應。對於基本持股或政治面因素淡化後的佈局建議，個人認為IC產業應是可優先考慮佈局的類股，主要理由為IC產業在最近分析師的看法中，普遍傾向於產業景氣將持續至2002年，因此在基本面長期且普遍看多的支撐下，股價不僅在利空時抗跌性高，利多時也往往是帶動大盤往上攻堅的主力。DRAM、晶圓代工、FLASH 、IC設計等公司都有不錯的標的。　

其次通訊概念的個股預估在近三年將持續大幅成長的期盼下，股價應該也會有不錯的表現空間，上至關鍵零組件的製造，下至組裝、通路及系統營運的公司，長期而言也都會有不錯的表現空間。另外被動元件第二季淡季不淡，營收獲利頻創新高，可以肯定今年的財報數字應該相當好看，至於明年景氣是否會大幅回檔，依目前市場上的訊息所知，尚無大幅回檔的疑慮，不過仍應持續觀察第四季後MLCC及晶片電阻的價格走勢。　

在傳統產業方面，紙漿庫存雖有持續調漲的空間，不過由於七、八月就即將邁入紙漿的傳統淡季，預估紙類的後續成長空間應會較弱，短期股價如果因紙漿價格持續調高而走高，都應減少持股，等待下次旺季的來臨。　

而航運類股六月後將進入旺季，其中尤其以海、空運的貨櫃運輸為首選，加上新政府亦曾一再表示兩岸三通將是未來發展的首要方向，潛在利多政策可能在近半年內宣布，相當值得長期佈局。　

金融類股在日前爆發少數經營有瑕疵的公司後，短期似乎已風平浪靜，不過預估類似體質不良公司有可能會在新政府上台後陸續引爆，長期優勝劣敗的金融體質淘汰現象將持續發生，慎選質優的金融個股長期而言應會反映其基本價值，不過如誤選個股，可能會面臨股價無量下跌的風險。　

至於新興的生物科技概念股預估在五鼎生物科技即將掛牌的激勵下或許會有表現空間，建議投資前多方考量如產品的市場性，是否需取得認證，認證的期間及進度，是否有專利權的問題，以及成本及研發的競爭優勢等項目，以確保投資價格的合理性。