本週投資建議
(2010/09/20 由康和投顧  提供)
研究標的:
  1. 上週因公佈銀行巴賽爾三協定市場以利空釋放方向解讀，多項經濟數據並未造成市場太大波動，而股神巴菲特先生認為美國經濟無二次衰退之虞則推升美國股市樂觀情緒，上週指數呈現狹幅盤堅。
  2. 美國近期公佈的經濟資料尚可，顯示經濟復蘇步伐尚稱穩健。另外多位重要人物再次強調經濟不會陷入“雙底衰退”的觀點，令市場安心了許多。部分國外資產管理公司認為美國目前最大的不確定性因素是中期大選，且認為一旦中期選舉結束，不明朗氣氛將會消除，通常會有利於股市的表現。
  3. 鑑於市場整體相對審慎氛圍並未改變，對股市短中期表現仍續產生推升作用，建議市場逢回仍可適度加碼新興市場股票、亞洲股票及天然資源股票基金。

09/20~09/24全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

  1. 甲骨文與Research in Motion獲利優於預期，支撐美國股市週五溫和收高，但消費者信心指數令人失望，則使漲幅受限。尾盤，科技股與工業股上漲，零售股與能源股錯綜。
  2. 近來經濟改善的訊號，使得投資人感到鼓舞。但由於消費者信心仍下降，且就業成長展望不佳，股市缺少信心，遊走整理。分析師說，持續見到強勁的盈餘，但由於經濟面仍傳來負面消息，股市難以大幅上漲。
  3. 在所謂的四重到期日，投資人調整投資組合，使得今日股市額外震盪。四重到期日係一年發生四次的現象，即股指期貨，指數選擇權，股票選擇權與股票期貨同時到期。
  4. 預期密西根大學消費者信心指數將顯示9月消費者稍加樂觀，但該指數公佈卻下降。美國9月消費者信心指數下降至66.6，創2009年8月以來低點。8月為68.9。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，9月消費者信心指數為70。美國8月消費者物價指數(CPI)上升0.3%。扣除食品與能源，核心CPI持平。接受MarketWatch調查的分析師平均預期，8月CPI為上升0.3%，核心CPI為上升0.1%。
  5. 機構16日公佈，8月美國物業止贖數量達創紀錄的95,364套，月比增長3%，年比大增25%。分析人士認為，美國房市復甦非一朝一夕之事。
  6. 美國聯準會週五公佈，第 2 季美國家庭財富淨值縮水 2.8%，為 2009 年初金融危機高峰期以來首見。主要因受到歐洲主權債信危機影響，民眾股票投資價格劇減。根據統計，美國第 2 季家庭及非營利團體財富淨值─包括股票、債券、房產及其他資產，減去房貸及其他負債─減少 1.5 兆美元，降至 53.5 兆美元。
  7. 愛爾蘭國債收益率17日早些時候創出新高，因有報導稱愛爾蘭政府正在考慮向IMF或歐盟(European Union)申請緊急融資。IMF17日表示，預計愛爾蘭並不需要IMF資金援助。愛爾蘭方面也否認了相關傳聞。
  8. 上週《巴塞爾協議III》給了銀行足夠長的時間去執行，使市場消除了對銀行股的擔心情緒，加上中國公佈了強勁的經濟資料、日本央行入市干預匯率，使得市場氣氛進一步好轉。
  9. 上週“股神”巴菲特表示，對美國經濟的前景非常樂觀，認為根本不會出現“雙底衰退”，理由是，旗下基金擁有的企業正在成長。國際貨幣基金組織(IMF)總幹事卡恩也預計，發達國家經濟不會陷入“雙底衰退”，但復蘇速度恐怕將會呆滯。

本週市場展望

  1. 本週公布的重要經濟數據包括：9/20 NAHB 房屋市場指數；9/21 新屋開工；9/22 FOMC利率決策、MBA 貸款申請指數；9/23成屋銷售、領先指標；9/24 FOMC耐久財訂單、新屋銷售。
  2. 美國財政部長蓋特納日前說，美國在與中國的關系中有著顯著的經濟利益，中國市場對美國經濟復甦至關重要。談到人民幣匯率問題，蓋特納說，中國自今年6月份宣佈實行新一輪匯率政策改革以來，人民幣對美元升值幅度僅為1%，人民幣依然被低估。目前，美國財政部正在準備下半年度的主要貿易夥伴匯率政策報告，奧巴馬政府將繼續密切關注中國的匯率走勢。
  3. Palantir Investments的執行主管Tom Samuels認為，目前股市在消耗時間，沒有大明顯的方向感，股市很難出現大幅的變動，這解釋了大量小幅波動，低交易量。Dearborn Partners的執行主管Paul Nolte認為，看經濟數據有點模淩兩可，這是股市呆滯的原因，每日的波幅很小。
  4. 高盛的研究報告認為，新興市場股市的市場價值可能在未來20年時間裏大幅增長5倍以上，超越發達國家股市的市場價值。不過，市場人士對新興市場的樂觀態度似乎有了些許變化。匯豐最新一期海外基金經理調查顯示，對於二季度被看好的大中華地區和新興市場，基金經理轉持審慎態度。索羅斯指目前市場處於重大不明朗，所有投資均有風險，儘管金價創新高後或繼續上升，他對黃金形成「終極泡沫」的警告不變。