日本股市波動性逐漸升高

近日東北亞及中東地緣衝突態勢提高、美國科技類股財報表現不佳，加上日本央行在7月14日升息一碼，結束了自1999年開始的零利率政策，皆提升了近期日股表現的波動性。

圖一近一年來日經指數價格波動率有逐漸升高趨勢

資料來源: Bloomberg

但天達投顧認為，日本升息主要為改善近一年來國內負實質利率狀態，在消費者物價指數上漲幅度仍低、升息將加重日本政府債務支出等考量下，升息幅度及速度不會循美國大幅升息模式，對企業獲利及消費能力影響有限。

長期而言，由於民間消費與工資成長有正相關性，在今年多家日本重量級企業相繼調高薪資下，天達投顧認為佔日本GDP規模達60%的內需消費，仍有持續擴張機會，提供日股未來上升空間。

圖二日本工資及個人消費成長率

資料來源：Cabinet Office,and Lehman Brothers Global Economics