《全球市場分析》

美物價升幅創54年來最小 歐洲央行再度降息

聯合國發佈「2009年世界經濟形勢與展望報告」表示，在金融風暴引發全面的經濟危機下，2009年世界經濟增長可能從2008年的2.5%降至1.0%，其中已開發國家經濟成長為-0.5%，開發中國家則預計將降至4.6%。若全球信貸持續緊縮，金融領域的信心恢復速度緩慢，則數據將再下修至已開發國家-1.5%、開發中國家2.7%。

儘管美國通貨膨脹去年曾攀升至17年新高，但由於油價在7月份攀升至高點後下跌約75%，連帶造成其他物價下跌，使美國2008年全年消費者物價指數(CPI)僅上升0.1%，創1954年來最小升幅，全年核心CPI與生產者物價指數則分別為1.8%與-1.9%。墨西哥亦為了提振內需而降息二碼至7.75%，為近三年來首度降息。

歐洲央行(ECB)於15日宣布降息二碼至歷史低點的，然仍為七大工業國中最高，歐洲央行總裁Trichet暗示3月份會議仍可能再度降息，但歐元區不可能降至零利率。由於經濟降溫影響需求，使仰賴出口的歐元區成員國受創，歐元區11月份出口下滑4.7%，逾8年來最快。

《亞洲市場分析》

美國經濟數據疲弱 亞股欲振乏力

上週由於美國公佈12月非農就業數據表現疲弱，引發亞洲國家經濟前景憂慮，MSCI亞洲(除日本以外)上週下跌-6.30%，其中跌幅最大為香港-7.80%，其次為泰國-5.20%。

香港恆生指數上週由工商類股領跌，地產類股亦下跌-6.63%，指數共下跌-9.22%。香港投資銀行預估金融龍頭匯豐控股獲利將大幅下滑，並降低該公司目標股價，造成匯豐控股股價大跌，市場資金又有重回防禦性類股的趨勢。香港去年第四季失業率預期將攀升至4%以上，2008年個人破產申請人數亦增加6.4%，創五年來新高，香港政府預期農曆年過後，將出現一波企業裁員和倒閉潮。

澳洲公布12月份失業率，就業人數減少43,900人，失業率從4.4%上升至4.5%，為近二年來新高，礦業公司、航空公司及汽車生產商裁員消息不斷，此波由金融風暴所引起的連鎖效應讓澳洲面臨自1991年來首次經濟衰退。

新加坡12月份出口較去年同期下滑21%，創下2002年初以來最大降幅，尤其是電子產品及藥品需求因全球經濟趨緩急速下滑。先前新加坡政府預估今年經濟成長率在-2%~1%之間，近期將修正經濟成長預估以反映目前經濟情勢。

《台股市場分析》

長假效應 台股量縮盤整

台股上週受到美股下挫及政府紓困茂德案發生變數的影響下，指數跌破4325點，最低來到4315點，不過由於電子業出現急單效應，穩住盤勢，最後守穩在4300點之上，以4366.10點作收，成交量萎縮至335.67億元，週線收低101點，連續二週收黑。

上週各類股中，運輸、橡膠類股下跌超過7%跌幅最深，而電子類股在下半週表現相對抗跌，全週僅小跌0.74%。由於距離農曆年封關日僅剩最後3個交易日，加上春節期間民間資金需求量大，美股財報週企業獲利表現不佳，對指數皆可能造成壓力。

本週影響台股的重要因素將有美股及台股企業持續公佈財報情形、美國新任總統歐巴馬就職等將成為觀察重點，受到農曆年長假效應影響，整體盤勢屬於量縮整理，年後是否開紅盤將視長假期間國際股市狀況而定。