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金磚四國在金融海嘯後，經濟快速復甦，引領全球新興市場大幅反彈，惟今年在通膨壓力升高下，股市走勢分歧。ING投信投資策略部主管穆正雍表示，根據Bloomberg統計金磚四國海嘯前後的高點表現，印度股市在海嘯後再創新高，巴西聖保羅斯指數也接近高點，兩國股市在今年三月底均接近距離海嘯前高點；相較之下，中國和俄羅斯經濟體表現出色，但股市卻離雷曼高點還有一段距離，成為金磚四國中最具上漲潛力的市場。
穆正雍指出，雖然巴西接近海嘯前高點，但其企業獲利(EPS)有兩位數高速成長，目前本益比為11.67倍，仍在5年平均值的12.15倍之下，股價早該破雷曼缺口創新高。
除了巴西聖保羅指數具上揚空間，中國和俄羅斯經濟體表現出色，但股市卻受委屈。穆正雍進一步指出，陸股距離海嘯前高還有一半空間可期，俄羅斯也還有2~3成空間可期。
穆正雍認為，今年來通膨升溫，亞洲各國央行為抑制通膨，去年來陸續升息，
市場認為通膨將在夏季見頂，只不過目前市場景氣仍在復甦階段，只要物價不是來到極端水準，各國央行多半會採取適度升息。短期來說，由於升息仍是進行式，亞股投資氣氛較為觀望，但下半年通膨壓力應較為緩解，屆時國際資金極可能重新回流，中國、俄羅斯和巴西將分別帶領新興亞洲、新興歐洲和拉丁美洲再啟多頭。
金磚四國股市相較海嘯前高點之漲跌幅
| 時間 |
中國 |
俄羅斯 |
| 指數 |
距離海嘯前高之幅度 |
指數 |
距離海嘯前高之幅度 |
| 海嘯前高點 |
6092.06 |
-- |
2487.92 |
-- |
| 海嘯後高點 |
3471.44 |
-43.02% |
1770.28 |
-28.84% |
| 2011/3/31收盤 |
2928.11 |
-51.94% |
2044.2 |
-17.83% |
| 時間 |
印度 |
巴西 |
| 指數 |
距離海嘯前高之幅度 |
指數 |
距離海嘯前高之幅度 |
| 海嘯前高點 |
20873.33 |
-- |
73516.8 |
-- |
| 海嘯後高點 |
21004.96 |
0.63% |
72995.68 |
-0.71% |
| 2011/3/31收盤 |
19445.2 |
-6.84% |
68586.7 |
-6.71% |
資料來源：Bloomberg(2011/3/31)。
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