今年以來美國市場表現持續弱勢，在美國公佈失業率持續攀升，以及銀行業虧損不斷擴大之下，道瓊工業指數及S&P500指數紛紛創下12年及13年的新低，年初至今短短三個月，跌幅皆超過24%以上，這個數字刷下美股以往年初以來，跌幅最快也最大的紀錄；受到美股拖累，MSCI世界指數今年的跌幅也超過24%；不過反觀新興亞洲市場，在中國股市帶動下，整體跌幅僅13.76%，且在美股破底及利空頻傳之下，新興亞洲市場指數不但未破前低，且從上週亞洲重要國家指數的表現來看、漲跌互見，甚至許多國家已有反覆築底之意味，與美股道瓊指數、S&P500指數、那斯達克指數一週平均有6~7%的跌幅相比，亞股也似乎逐漸走出自己的路。

凱基亞洲四金磚基金經理人陳學林指出，美國商務部公佈了美國第四季經濟成長率，換算成年率則萎縮6.2%，創下1982年以來最大萎縮幅度；從這些數據看來，美國似乎仍未擺脫去年金融風暴的陰霾，因此接下來美國將如何有效處理金融業資產減損的問題，成了現階段美股止跌的關鍵。

去年的風暴中心由美國開始，然而以出口為導向的新興亞洲市場跌幅最重，其中像是中國市場在今年異軍突起、反彈力道強勁，年初至今漲幅超過兩成，而中國股市趨勢向上，也是支撐MSCI新興亞洲指數的關鍵；從長線看來，陳學林認為中國通膨壓力逐漸降低，又擁有廣大的內需市場，且台灣、香港、新加有龐大的外匯存底與低外債，相對具有財政穩定的優勢，預估若全球景氣明確回升，由於新興亞洲產業發展較多元，因此整體反彈的力道可望優於其它市場，然而中國在經濟方案刺激及內需市場強大之下，仍是目前最具優勢的國家。

就今年以來三大新興市場來觀察，新興亞洲指數下跌13.76%、新興歐洲指數下跌20.84%、拉丁美洲下跌9.05%。陳學林表示，拉丁美洲有得天獨厚的天然資源，今年以來跌幅較新興亞洲小，不過若將拉丁美洲的產業發展與新興亞洲相比，仍偏薄弱；雖然長期看來全球可能面臨資源短缺，拉丁美洲長線仍深具投資價值，不過在景氣尚未確認觸底反轉前，建議投資人仍應該謹慎因應。另外就新興歐洲而言，在短期經濟衰退下，能源需求不斷下降，以拉脫維亞為例，外債就站GDP比重超過1.35倍，保加利亞、匈牙利的外債也有1倍以上，因此短中期並不看好新興歐洲的表現。

MSCI全球市場指數漲幅表

(資料來源:Bloomberg,2009/03/09)

從整體市場來觀察，陳學林認為，美國股市目前走勢仍偏弱，且未明確出現打底訊號，建議投資人先觀望為宜，然而從亞洲市場目前來看，基本面仍優於其它地區，不過今年以來漲幅已趨於短線滿足點，因此現階段有回檔壓力需留意，然而看好中國市場的投資人反而可以轉而留意與中國A股溢價空間逐漸拉大的香港H股與紅籌股，預期在受惠中國相關政策下，中長期後勢仍可期；整體來說，亞洲市場仍深具投資價值，因此投資人可趁拉回至相對低檔區時，加碼新興亞洲市場，或是利用此波反覆打底的機會，以定期定額方式先在低檔建立持股水位，爭取未來亞洲區域中長期的潛在投資機會。