主機板股為現今投信業及外資圈留意佈局重點，在基本面轉強的情況下，使得法人近日大幅加碼。基本面方面，由於晶片組兩大龍頭廠英特爾和威盛為了提升晶片組在CLONE市場的買氣，威盛在去年即開始採行折讓方式，依照主機板廠客戶出貨量多寡給予金額等實質回饋，即變相降價措施；英特爾今年也針對主機板與通路廠商宣布針對獨立型晶片組八一五EP推出折讓動作，各家主機板廠商將會依照下單量不同，在下一季獲得來自英特爾的折讓。

瑞銀投信表示，在主機板成本結構中，直接原料成本佔整體營業成本的70％至80％，晶片組佔原料成本的25％到30％。亦即晶片組價格下跌二美元，成本即降10％，主機板的直接成本將會下滑1.5％至2％，除晶片組之外，其餘的零組件如快閃記憶體價格也都有下滑的趨勢，預估今年第一季快閃記憶體價格將較去年第四季下跌10％到15％，石英振盪器等供貨緊縮現象近期正在舒緩，同時PCB則一直處在供貨穩定局面，綜合上述，毛利率亦將隨之升高。以上零組件在主機板成本結構上，降價比例雖不高，但對於以賺取管理利潤的一線廠主機板大廠而言，可謂不無小補。

主機板		1月營收(百萬元)	2月營收(百萬元)	MoM%	去年同期	YoY%
2331	精英	1,867	2,248	20.38	938	139.61
2350	環電	2,223	2,182	-1.85	2,776	-21.40
2357	華碩	5,350	7,527	40.69	4,554	65.28
2376	技嘉	2,296	2,378	3.59	1,097	116.80
2377	微星	2,766	2,541	-8.15	1,676	51.59
2397	友通	386	376	-2.60	311	20.89
2399	映泰	228	372	63.25	352	5.74
2405	浩鑫	285	290	1.90	297	-2.22
2407	陞技	643	788	22.60	450	75.14
2425	承啟	414	460	11.20	353	30.42
5364	梅捷	176	219	24.43	238	-7.98
5414	磐英	281	332	18.15	256	29.69

資料整理:瑞銀投信研究部

就第一季的獲利表現來說，歐亞大陸等地通路市場下單集中的對象在華碩、技嘉、微星、精英等一線大廠，並非去年第一季全面性上揚的情況，因此，以上公司的季報是值得期待的。不過，第二季狀況目前仍未明朗，根據經驗法則，五窮六絕仍難避免，下半年待景氣回升、訂單集中化更明顯後，預估獲利將有機會進一步攀升。　

一線廠華碩、技嘉、微星第1、2月受惠於歐洲clone市場買氣回籠，但3月受三月下旬德國漢諾威展影響，買氣呈現觀望氣氛，預估4月起會回升。不過，今年經濟成長率高達7%的中國大陸市場，則是呈現淡季不淡效應。

為因應全球PC成長率趨緩，國際大廠皆採取降價促銷。同時為控制成本，更積極釋出OEM訂單。目前美國等PC市場需求並沒有大幅回升，因此代工訂單（OEM）出貨量並未全面翻揚。不過DELL已悄悄開始下單備料。