在國際金融市場動盪之際，黃金投資已備受廣大的投資人所矚目。然而，影響黃金價格走勢的因素很多，且各時期的國際投資環境與氣氛使得各項因素對價格的影響程度不同；寶來投信投資產品中心副總吳嘉欽表示，雖然中、短期影響因素多空交陳，長期看來，在經濟充斥不確定性之下，黃金因受惠於避險題材，可視為投資組合分散風險並促進長期穩健收益之選擇。

由於美國2008年第四季GDP年率初值下降3.8%，為26年來最大的經濟下滑，自1990-1991年以來首次連續兩季下滑，引發黃金市場中的安全避險需求，金價在春節期間，突破900美元/盎司關卡。

此外，近期美國FOMC會後聲明中提及企業及個人信用條件依然極為緊繃，FOMC預期經濟可望在今年內開始緩步復甦，但預期經濟將持續蕭條，且IMF也下修全球經濟成長率，因此對經濟前景展望仍不佳之下，有利於對黃金的避險需求。

吳嘉欽表示，截自今年1月底，已有明顯的資金流入投資黃金ETF，且2倍作多黃金亦呈現上漲並呈現量增，預期黃金多方可能為長多做準備。而在黃金在突破區間及年線後，部份投資者在930美元附近開始進行拋售獲利，預期金價若能於區間上緣附近獲得支撐，且在經濟不確定性前提下，依然有利於黃金震盪趨堅。

一般而言，美元走強即意味著金價的下跌呈反向連動，但受到經濟及股市的不確定性影響，近期因避險題材主導，黃金走勢與美元反向脫鉤而同向變動。

此外，近期主要股市VIX指數仍處於44~59波動，VIX回落到平均水準30以下，股市才算恢復穩定，因此中空疑慮並無明顯改善下，有利於對黃金的避險需求，但仍需留意中空格局股市之反彈對金價修正的影響。

圖:投資流入黃金ETF明顯增加

資料來源:Exchange Traded Gold(2009/1/31)，單位:盎司