對歐洲股市而言，2006年無疑是個高潮迭起的「併購年」，併購行動此起彼落，遍及各產業。像是能源巨擘德國E.ON收購西班牙恩德薩(Endesa)，成為年度第二大併購案；米塔爾鋼鐵(Mittal Steel)收購法國阿塞洛(Arcelor)，籌組全球最大鋼鐵製造商。金融業亦是風起雲湧，西班牙最大銀行桑坦德(Banco Santander Central)收購英國李斯特銀行(Alliance & Leicester)；法國巴黎銀行(BNP Paribas)買下義大利第六大銀行Banca Nazionale del Lavoro。

2006年的併購風潮讓人記憶猶新，每有併購消息傳出時，往往能帶動企業股價上漲，而邁入2007年至今，日前傳出巴克萊銀行與花旗銀行皆有意併購荷蘭銀行的消息，不但讓國際金融集團整併活動更加白熱化，也激勵道瓊歐洲600指數自三月以來上漲1.77%優於史坦普指數之0.85%(彭博資訊，原幣計價，迄3/28)。

富蘭克林證券投顧指出，在歐美日等已開發國家當中，歐洲股市擁有本益比較低、股利率偏高的優勢，且成熟的歐股市場波動性較小，又有併購熱潮越演越烈的利多題材，是2007年想要發掘價值投資者的處女地。

展望歐股後市走向，由於企業現金水位充沛，較低本益比及較高股利率兩大特色仍將吸引資金湧入。再者，著眼股價相對便宜、舉債成本低廉，以及融資併購趨勢持續增溫，預料2007年仍將有不少併購機會落在歐洲市場，增添歐股續揚的多頭動力。

富蘭克林證券投顧建議，第二季歐股佈局應加重較不受景氣循環衝擊的防禦類股，加上歐洲內需復甦及原物料需求增加，側重民生消費、煙草、及原物料類股的佈局，可列為投資人加碼的首選標的。此外，想要積極參與歐洲如雨後春筍般的企業併購熱潮，不妨透過深度價值哲學鎖定潛在標的，藉由專業基金經理團隊的企業價值評估、合併前後的情境效益分析，以及對於法令和行政規範等議題進行大量的實地審查，不僅可避開第二季大盤指數波動加劇的風險，暨能達到成長與防禦兼備的投資目標。

歐股第二季穩定擴張，建議尋找具深度價值之投資標的

富蘭克林證券投顧指出，由總體面來看，歐元區在2006年隨著工業生產上升、對外出口增加，不僅全年經濟成長率達2.6%，創下六年來新高，其第四季的經濟成長更達到3.3%的水準。加上失業率下降，又有企業信心指數攀升的支持，多項經濟數據的正面意涵，讓市場原先擔心歐洲央行持續升息對經濟降溫的利空因素稍獲紓解。

而2007年初德國增加附加價值稅，抑制民間消費的跡象並不顯著，氣候溫暖也讓營建部門有不錯表現，顯示經濟活動仍穩定成長。至於在眾所矚目的企業併購活動上，未來歐洲大型併購案可能聚焦銀行或能源產業，以內需市場為主的食品飲料及煙草業也有併購整合的機會，股價漲升潛力值得期待。

不過就利空方面，值得投資人注意的地方有：(1)工資隱然有上漲趨勢，輔以貨幣供給量持續走高，通膨仍具壓力，市場多預估歐元區第二季尚有一碼的升息空間；(2)歐元兌美元仍有升值空間，恐壓抑出口商表現。