《全球市場分析》

歐巴馬大力救市 房市拯救計畫出爐

繼金融穩定計畫(FSP)後，歐巴馬政府於上週宣佈推出高達2,750億美元的房市拯救計畫(HASP)，針對房貸金額較房屋現值還高、房屋瀕臨查封的房貸戶，政府將撥款750億美元補貼房貸業者，預估將有900萬房貸戶受惠。然上週在投資人擔憂部分大型銀行可能難逃國有化命運，加以通用汽車破產疑慮籠罩下，道瓊工業指數上週下跌6.17%收於7,365.67點，創6年來收盤新低。

甫公佈的1月28日FOMC會議紀錄顯示，Fed下修2009年經濟成長率預估值至-0.5%~-1.3%，並表示有鑒於目前經濟面臨沉重壓力，預期經濟復甦將更為緩慢且時間可能拉長。隨著消費者縮減支出與企業暫緩投資，歐元區2月份製造業和服務業採購經理指數(PMI)皆較前月大幅下滑，雙創歷史新低，顯示歐元區第一季經濟緊縮速度較去年第四季加劇，歐洲央行除可能於3月5日會議再度降息外，亦開始研擬採用非傳統貨幣政策工具以振興經濟。

由於市場走勢不明朗使資金湧入避險資產，加上對各國政府挹注大量資金恐於未來再度引燃通膨火苗之擔憂，黃金期貨價格於上週再度站上每盎司1,000美元水準，預期金價將於今年上半年再度挑戰歷史高點1,033.9美元。

《亞洲市場分析》

亞洲貨幣競貶 挽救出口衰退

MSCI亞洲指數(除日本以外)上週下跌-8.16%，其中跌幅最大的為韓國-10.61%，韓圜也大幅跌落至去年11月以來低點。全球經濟衰退和美國金融業利空訊息使得投資人趨向躲避高風險資產，拖累亞股跌落至12月初以來新低，金融類股跌幅尤其明顯。

韓國關稅廳公佈韓國1月出口較去年同期衰退33.8%，創歷年來最大降幅，1月進口較去年同期衰退31.9%，為2002年以來最大降幅。韓國工業聯盟(FKI)指出，隨著全球經濟衰退加深，韓國前600大企業計畫削減資本投資，為八年來首見，聯盟成員企業也計畫削減資本投資2.5%。企劃財政部警告，韓國經濟成長可能由之前預估的3%大幅下修。

亞洲各國政府為防止經濟惡化，不斷推出救援方案和緊急支出計畫，但對投資人的信心提振仍然有限，即便是美國政府7,870億美元的刺激方案都未能有效減少市場消極情緒。經濟數據不佳使得投資人持有黃金、美國公債、美元等避險產品的意願大增，亞洲貨幣兌美元全數走軟，亞洲各國政府現階段最重要的任務將是恢復信貸流動，以增加刺激經濟方案之成效。

《台股市場分析》

新台幣走貶 指數拉回壓力增加

上週美國參眾兩院終於通過振興經濟方案，但市場以利多出盡視之，並擔憂紓困案無法挽救美國經濟衰退趨勢，美股在銀行股領跌下，帶動道瓊指數跌破去年11月低點，指數跌破7500點關卡，創下六年來新低。

台灣行政院主計處預估今年經濟成長率將衰退2.97%，創史上最大衰退幅度，央行同時間降息一碼試圖挽救經濟頹勢，並同時放手讓新台幣貶破34.5元，朝35元邁進。台股在國內外利空夾擊下，上週收在4436.94點，全週下跌155.56點，週線收黑，季線失守。為提振經濟，亞洲貨幣出現競相貶值，新台幣自無法置之度外，貨幣貶值雖有利出口，惟在幣值急貶階段，不利外資投資，因此接下來，台股走勢除了要觀察美股走勢，尚需觀察新台幣匯率表現。

中長期來看，台灣基本面情勢仍未好轉，預期整體盤勢將於4000-5000點區間盤整，短線新台幣將持續貶值，指數回測1月份低點4164點的壓力增加。