美國股市剖析

雖然7/21~7/26之反彈給予大盤一個止跌的機會，但是在上一週此種反彈力道卻疲乏殆盡，多頭後繼無力，使得美國股市在週一大漲後，在後半週均呈現大幅回跌的走勢，其中以高科技相股跌幅最為嚴重，週線還創下新低價，而最主要原因仍在市場信心不足所致，雖然證券管理委員會將要求各大企業之CEO及CFO於8/14號簽署協議書來對其公司本身的財務報表負責，但事實上此種措施並無法挽回市場的信心，再加上，上週的經濟數據大幅差強人意，雖然七月份失業率仍持平，但其他重要數據大幅回軟，使得可能得以萌芽的美國經濟再度受到蹂躪，而在公司消息方面，市場上大部份都是充斥著負面情緒，其中，1.Exxon Mobil 其第二季的獲利衰退41%，衰退幅度高於預期且創下將近15年來的最大跌幅，其第二季淨利衰退至26.4億美元(每股39美分)，不如市場預測的下限41美分，同時這也是其連續第五季淨利衰減；2. Adobe Systems　由於其七月份的銷售滑落而降低其第三季之獲利預測；3.Cisco Systems也謠傳不願意背書其財務報表，更是讓市場懷疑其財報之可性度，最後，繪圖晶片製造商nVidia 也說明第二季之收益可能只能達到損期兩平而己。而在經濟數方面，上週是利空大幅掩蓋利多消息，利多消息只有：

1. 七月之汽車銷售為650萬輛，較預期之600萬輛及上期的580萬輛增加。

而利空消息則相當多包括了

1. 七月之消費者信心指數為97.1，回落到100以下，且較市場及上期之102.2及106.4大幅衰退。
2. 第二季之GDP為增幅1.1%，較市場預期之2.3％增幅及第一季之5.0%，明顯滑落。
3. 芝加哥之七月PMI為51.5而ISM指數為50.5都是較市場預期及六月之值差。
4. 六月之建築支出為衰退2.2%，較原本預期之0.2%相去甚遠，也較五月之2.0%之衰退更差。
5. 七月之非農業就業增加數只有僅僅的6000人，與市場預期與六月的增加60000人以上更是無法比較。
6. 六月份之個人所得增加0.6%，但是個人支出卻是只增加0.5%，較上期減少，因此消費市場未因所得增加而擴大，顯示景氣擴張仍遲緩。
7. 七月失業率仍維持在5.9%，持平不變。
8. 六月工廠訂單大幅衰退2.4%，較市場預期之1.7%跌幅及五月的0.7%增幅明顯走弱，可見在需求不振下，訂單有慢慢被抽回之現象。

因此，在基本面再度回落的情況下，美國弱勢格局尚未改變。

技術線型

而線型上，目前以那斯達克及費城半導體等高科技股的之走勢最為疲弱，週線繼前週的弱勢格局後，上週再度創下週線新低價，一週以帶長上影線之黑K棒做收，而費城半導體指數更曾跌破300點之關卡，來到295，而道瓊工業指數及SP500指數一週雖未破底，且以小紅棒做收，但是其各帶449.01及47.4點之上影線，回檔幅度都有5.4%左右，也顯示多頭的力不從心，但是在成交量的變化上可以發現，在週一道瓊工業指數及那斯達克反彈時，成交量是大幅增加的，而在後半週的回檔，成交量都是出現萎縮的，因此走勢雖弱，但是大幅售股之勢力並未看見，但若量能再不回升，則指數走勢則將持續弱勢，而在期貨上則更差勁，道瓊期貨、SP500期貨及那斯達克指數期貨週線都呈現帶上影線之黑K棒做收，回檔幅度較大，因此若由期貨角度切入，短線仍有再破底危機。因此在操作上，仍以空方為主，道瓊指數期貨壓力8554，支撐7980，那斯達克壓力950，SP500壓力914.5，支撐800。

建築支出縮水、訂單（耐久財及工廠訂單）大幅回軟、信心崩落、消費支出不振、就業人口增幅大幅滑落，顯現出市場需求不見春天，對美股之景氣復甦是一項打擊，而財報背書僅是短暫的利多，市場是否好轉仍在於基層需求是否擴增，而國際資金方面，上週美股回檔，但歐元及日圓並未見大幅的上漲，仍維持在高檔震盪的走勢，而黃金也維持在310價位附近整理，反而是美國三十年公債卻出現飆漲，來到了107*26，為今年三月底以來的新高價位，因此，目前資金己從外流入，但卻是走向債市而非股市，因此若本週公債仍突破新高，則美股空頭格局改變的可能性並不大，美國經濟學家預言的第二次衰退之路也將逐漸成真，因此在目前仍不見利多的因子下，操作上仍以保守看待。