6月耐久財耐用品訂單增幅超出預期，西部製造業指數大幅上升

美國周三除了公佈兩個重要的數據，在收盤前兩個小時則公布了更重要的FED褐皮書，該褐皮書明白的顯示美國經濟增長的步履穩健，企業投資強勁，而且房屋市場鮮有放緩跡象。

6月耐久財耐用品訂單增幅超出預期，芝加哥聯邦儲備銀行中西部製造業指數大幅上升。同時，新屋銷售亦超出市場預期，觸及紀錄高點。對美國聯邦儲備理事會(FED)來說，這進一步表明經濟成長穩健，他們可以繼續穩步升息。

在FED褐皮書報告中，FED公布，6月份和7月初美國企業活動繼續擴張，雖然能源和營建成本上升，但多數地區整體物價壓力緩解或保持不變。

自2004年6月以來，FED已九次各升息25個基點，目前利率為3.25%，且未來料將保持慎重有序升息的升息步伐，直至12月達到4.0%。並極有機會在明年第一季將利率推升至4.25%，以反應正在增強的美國經濟力道，這次升息的狀態非常類似美國1994年至1998年的狀況，好消息正在開始。

新屋價格中值下降5.5%，暗示火熱的美國房市正在趨於穩定

美國運通運昇策略投顧指出，本次所公布的新屋銷售良好及企業投資強勁等數據表明美國的經濟成長生氣勃勃，並暗示定於周五公布的第二季國內生產總值(GDP)初值將強勁。其中也包括這波美國上揚的動能至少會持續到2006年的第一季，而這個經濟成長動能不會減弱，其中最主要的三項論證就是第一、企業支出暗示GDP強於預期，第二、新屋銷售異常強勁，但房價穩定，第三、大量公司公布的業績優於預期。加上新屋價格中值下降5.5%，暗示火熱的美國房市正在趨於穩定，這個穩定也提供了美國不會發生類似日本在1990年產生的金融泡沫的風險。

第一、企業支出暗示GDP強於預期

耐久財報告中通常用來衡量企業支出的分項--扣除飛機的非國防資本財訂單跳升3.8%，扭轉5月修正後的下滑0.6%。

「企業在資本設備上的支出相當良好。這暗示第二季GDP的增幅可能優於原先的預期，並以穩定的步履進入第三季。」分析師一直認為企業支出可能拖累第二季GDP增長。市場預期GDP以年率計的增幅料為3.4%，低於第一季的3.8%。

深入探查出貨和訂單數據後，分析師表示，庫存可能會稍微減緩第二季GDP增長。摩根士丹利分析師格林洛在研究報告中對客戶稱：「在考量略微走強的資本財出貨和遠低於預期的庫存後，我們現在認為GDP將增長3.4%，低於原來預估的3.6%。」但雖然庫存的減緩會讓GDP的數據稍為減弱，但更為上揚的企業資本支出，則暗示美國景氣將進入更為強勁的第三季。

第二、新屋銷售異常強勁，但房價穩定

美國商務部公布，6月經季節調整後的新屋銷售年率為137.4萬戶，5月數據亦上修為132.1萬戶。6月新屋銷售年率較上年同期上升14%，遠高於華爾街分析師預估的130萬戶。

不過全國新屋售價中值較5月下滑5.5%，從22.74萬美元降至21.48萬。新屋平均售價則自前月的28.74萬美元下滑至26.74萬。但周一發布的數據顯示，6月成屋售價中值從前月的20.6萬美元升至21.9萬。看起來房價自去年大幅上漲之後，目前終於出現回穩跡象。

表示房地產的需求仍隨著經濟增長而增加，但另一方面卻可以擺脫房價過高所產生的泡沫風險。這對美國長期經濟增長的穩定是有實質的貢獻。

第三、大量公司公布的業績優於預期

週三(27/07)的意外強勁的耐久財訂單數據起初提振美元，不過美元後來縮減升幅；美國公債價格下跌，因交易商預期美國FED未來還將加息；FED發表的經濟狀況褐皮書顯示，6月除紐約州外所有地區商業活動皆呈擴張狀態，多數地區物價壓力減弱或持平。之前數據顯示，美國耐久財(耐用品)訂單意外上升。美國運通運昇策略投顧指出，「資金正流入美國市場，相對於全球經濟增長而言，美國正只是開始，而過去幾個月經濟擴張步伐加快，通膨下降，因此兩方面都不錯，

另外耐久財訂單數據優於預期，因此整體情況非常良好。資金可望從漲多的新興市場回流至美國股市。」

結論：利好消息層出不窮，美股向上爭鋒

週三、咖啡連鎖店星巴克(Starbucks)在盤後交易中大漲3%至51.81美元，之前該公司宣布季度獲利猛增29%，超越分析師預估，因其泡沫咖啡飲品銷售強勁，且運營利潤率提高。該股在Nasdaq盤後交易中一度勁揚逾5%，其中背後所代表意義，不只是這家企業的成功，更重要的咖啡文化在某種程度下的是美國商業活動加速的論證。

從耐久財訂單數據的增長，無疑令市場益發相信經濟成長良好，這同時暗示市況仍受企業獲利狀況左右，而企業獲利將收益於進數十年來最低的通膨環境和中國需求增長的大利好環境下成長。