重點訊息摘要

廣達(2382)：廣達1Q12稅後EPS 1.33元。

資料來源：聯合新聞網

評析及投資建議

評析：

1. 廣達1Q12合併營收2,246.20億元，QoQ-25.23%，NB出貨量1,320萬台，QoQ-8.97%，優於公司原先預期；毛利率4.20%，稅後淨利51億元，與IBTSIC原先預估之4.97億元相當，以384.11億元股本計算，稅後EPS 1.33元。

2. 展望2Q12，NB出貨量將呈現5~10%成長，IBTSIC預估2Q12 NB出貨量為1,400萬台，且因為客戶即將上市之新機種為高價機種，將帶動NB平均價格的提升。IBTSIC預估廣達2Q12合併營收2,590.14億元，QoQ+15.31%；稅後淨利57.46億元，稅後EPS 1.50元。

3. 2H12在Intel新平台及win8上市下，將刺激消費者對ultrabook的需求，預估1H12及2H12 NB出貨比重將呈現42：58，IBTSIC預估廣達2012年NB出貨量為6,125萬台。

4. 在代工價格上，2012年隨部分競爭對手退出，價格競爭減緩，且ultrabook價格較一般機種高，且多數將於2H12推出，2H12的平均代工價格將高於1H12。全年ultrabook的滲透率也預估達25%。

5. IBTSIC預估廣達2012年合併營收1.14兆元，YoY+2.89%，稅後淨利246.41億元，稅後EPS 6.42元。

投資建議：

PER 10~13X區間操作(以2012年稅後EPSS 6.42元為計算基礎)。

投資評等說明

評等	隱含報酬率空間
強力買進	> 50%
買進	30%~50%
區間操作	預期股價波動區間 < 30%
觀望	建議降低持股 近期股價將呈持平走勢 無法由基本面給予合理評等

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