一、基本資料 單位：百萬元

二、投資建議

三月由於Photoplay 訂單大幅出貨，營收將創歷史新高。第二季業績將呈現淡季不淡。惟短線股價漲幅已大，建議拉回逢低再行承接。

三、投資重點

1.影像視窗是主要產品 2002 年營收中以影像視窗(TV Card, TV Box, 數位電視卡)為主，佔約70%，影像轉換(PC to TV 轉換器, 數位相片撥放器Photoplay, 實物投影機)佔27%。網路視訊產品(數位監控系統、網路影像伺服器)因12 月起合併圓正，營收比重小於2.5 ％。第四季開發量產NB 用TV 卡，營收貢獻約1億元。

2.三月營收將挑戰歷史新高 1 月份營收1.56 億，MoM 20.1%，創下歷史次高。主要來自影像視窗(TV Card, TV Box)產品線的貢獻，佔1.29 億、83%。影像轉換產品線佔0.19 億、12%。2 月由於工作天數縮短，公司預估營收約下滑至1.3億元水準。3 月則Photoplay 代工訂單將大量出貨、實物投影機出貨亦將增溫，營收將挑戰歷史高點1.65 億元。

3.電視卡及視訊產品全年成長性佳 由於微軟新版Windows XP 推出支援TV,PVR 功能，預估TV Card 佔PC 出貨比重仍將提高，預估圓剛TV Card 成長性仍持穩。今年在photoplay 及實物投影機方面有機會出現高幅度的成長。

4.預估今年稅後EPS 2.47 元。今年預估保守預估營收成長30%，達17 億元。OEM比重提高將使毛利率下滑，預估仍在30%左右。營業費用因營收增加下滑至18%左右，保守估計今年稅後EPS 可達2.47 元左右。目前本益比約10 倍，建議拉回逢低再行承接。