單位：百萬美元

資料來源：Bloomberg，Goldman Sachs，2006/08/21，印度統計至2006/08/17，日本上週資料尚未公佈

上週國際資金明顯回流新興亞股，除了低本益比及強勁經濟成長率的投資價值以外，美國通膨數據溫和，支持聯準會本月暫停升息的決策適當性，也使得資金重新流往如新興亞洲等可以提供較高收益率的市場。

8/14-8/18當週外資大幅加碼新興亞洲股市，總計淨流入14.5億美元，是五月全球股市高點滑落以來的單週最大買超金額，其中台灣和南韓的科技股是外資上週主要加碼對象。資金動能增溫使得MSCI亞洲(不含日本)指數上週勁揚2.2%，而且在上半年企業獲利成長普遍優於市場預期的支撐下，新興亞股可望從本季開始啟動另一波行情。

上週外資買超台股近12億美元，不但是區域內外資加碼最多的市場，同時也是15週以來外資在台股的最大單週買超金額。國際資金的加持使得台股上週不受政局動盪的影響勁揚2.3%，其中台灣科技股更是外資最鍾意的對象，根據券商Goldman Sachs的統計，外資上週淨流入台灣科技股9.5億美元，而MSCI台灣科技股指數上週上漲4.4%，表現遠勝大盤。

外資上週連續第11週賣超南韓股市，但是在期貨市場卻是反手作多，而且作多金額高達15億美元，是今年4月以來的最高金額。所以若總計外資在南韓股市的現貨與期貨部位，外資事實上對韓股是站在多方。外資上週同樣買超南韓的科技股，讓MSCI南韓科技股指數上週大漲7.4%，大幅勝過上週南韓KOSPI指數3.0%的漲幅。

東南亞股市的部分，外資連續第四週買超印度股市，買超金額擴增至3.8億美元，總計今年以來外資淨流入印度股市金額已達35.6億美元。因為美國通膨數據和緩降低繼續升息預期，激勵印度銀行及汽車等對利率敏感類股走高，帶動SENSEX指數上週勁揚2.4%，繼續挑戰11,500點關卡。另外，外資連續第八週買超泰國股市，今年以來國際資金淨流入金額已達21.5億美元，在政局逐漸趨向穩定之後，已有外資券商認為泰股投資價值浮現，值得佈局投資。

另外，印尼則在政府預期經濟持續走強以及央行仍有降息空間的激勵下，上週演出2.5%的亮眼漲幅，外資同步買超近5千萬美元。

8/14~8/18當週，外資持續第三週買超日本市場，淨流入5.8億美元。日股上週多頭氣盛，周線大漲近2.5%。今年以來股市上漲幅度與經濟復甦速度不成正比的日本股市，頗有展開落後補漲的氣勢。日本會計年度第一季的企業淨利年增率大幅超越市場預期，股價區間可望向上調整。

另外，六月份的企業資本設備支出較前月成長8%，是18個月以來次高數據，顯示企業對於景氣展望樂觀，持續擴充產能。而九月可望繼任日本首相的安倍晉三，在經濟政策上可望延續小泉的開放及小規模政府路線，他也強調將持續促進日本的經濟復甦，鬆綁電訊及媒體的限制，並鼓勵資金投注研發與創新，這都有助於日本經濟朝向良性的長期發展。

區域型新興市場基金淨申購金額變化情形(8/10~8/16)

全球新興市場基金淨申購資金脈動

資料來源：EPFR / Deutsche Bank

上圖以最近4周資金平均淨申(贖)量佔整體新興市場基金規模比率，與該比率最近13周移動平均值的標準差相比較，以顯示短期資金動能的冷熱狀況，零軸以上表示資金動能增加，零軸以下表示資金動能緊縮。

2001-2005年間，新興市場第四季都獲得正報酬，平均表現優於其他市場，再加上五六月修正之後浮現被低估的投資價值，所以，國際資金回流新興市場基金，資金動能連續六週增強。

區域型新興市場基金淨申購金額變化情形(8/10~8/16)

資料來源: Deutsche Bank，2006/08/18