談到原物料，大多會直接聯想到拉丁美洲，以致稍早原油價格的大幅修正，且讓大家擔憂CRB指數向下修正的走勢恐將影響拉丁美洲市場未來表現。其實不然，因為另一個代表貴金屬、工業金屬的路透社CRB金屬指數，正在持續攀升、創新高當中，而拉丁美洲正是直接受惠最大的區域之一。

根據統計，原物料行情在近幾年一直是積極型投資人關注的重要投資標的之一，然而細心的投資人不難發現，自從去年8月迄今，以整體原物料產值比重為主的路透社CRB指數，與以貴重金屬、工業金屬為主要編制標的路透社CRB金屬指數，兩者的表現大異其趣。

友邦投信副總經理及友邦拉丁美洲基金經理人劉正毅表示，像是原油價格由去年8月的每桶80美元水準，一路下滑至去年底的52美元谷底，不過最近因為北美氣候轉寒，加上英國海軍士兵遭到伊朗政府扣押事件，價格回穩到目前的62美元水準，讓CRB指數出現比較大幅度的修正。

反觀金屬價格，在以中國、印度為首的新興市場對基本金屬需求持續攀升的推波助瀾之下，CRB金屬指數由2006年初的350點水準到了目前已突破800點大關，大漲1.6倍。劉正毅指出，其中除了鋁、錫、鉛在同期間上揚超過一倍以上以外，國際鎳價已翻漲3倍，創下兩世紀新高價位，是過去14個月表現最佳的金屬商品。甚至去年價格大幅修正的銅價，在3月單月便勁揚14%。

「儘管近來價格高漲，我們對2007年金屬市場展望依舊樂觀。」劉正毅表示，鋼鐵部分，原先大量出口的中國大陸在國內需求增加近來出現供應吃緊現象，2月份出口量較去年年底陡降21%，導致原先預期今年走平的鋼鐵價格，有機會見到5~7%的漲幅。

此外，鎳的LME庫存仍低、鐵礦沙未來3年供給依然吃緊，加上巴西的淡水河谷(CVRD)積極整合以上兩種礦產的產出，也會有效降低價格的波動。銅價在去年見到大幅修正後，今年在中國需求強勁下前景樂觀。劉正毅指出，儘管中國大陸的國內生產毛額不到美國的六分之一，對銅的需求卻高出許多，也抵銷了原先預期美國不景氣的房地產市場所帶來的負面衝擊。(見下表)

資料來源：IEA,World bank,HSBC.,Dec.,2006.

「而一直受惠於此波工業用金屬的多頭市場，便是拉丁美洲基金。」劉正毅分析，像是智利的銅、巴西的鐵礦沙、秘魯的白銀全球產量居冠，而鉛、錫、鋅、鋁甚至黃金最主要的出口國家，更涵蓋了墨西哥、哥倫比亞、阿根廷等拉丁美洲等國。若再加上現今當紅的替代能源主要原料玉米和蔗糖、以及咖啡、牛肉等農牧產品，拉丁美洲真是不折不扣的金屬與大宗物資的故鄉。

其中，拉丁美洲相關企業更直接控制全球50%鎳的產量、全球54%銅的產量、與全球62%鐵礦沙的產量。如此便不難理解，在2003至2006連續4年勇奪全球區域股使表現冠軍之後，2007年首季拉丁美洲市場表現依然傲視全球勁揚5.6%，4月初指數繼續寫下歷史新高，反觀同期間全球股市(MSCI ACWI)上漲2%、新興市場(MSCI EM)上漲1.8%、美國市場(S&P500)僅僅小漲0.2%，均不及拉丁美洲搶眼的表現。