研究機構EPFR Global data統計8/27~9/2基金資金流向報告指出，過去一週國際股票型基金淨流入4.08億美元，資金淨流入居所有類別股票型基金之冠(附表一)，且為連續七週淨流入，顯見在勞動市場尚未復甦，加以股市短線漲幅已高下，投資人藉由國際股票型基金掌握未來經濟復甦利基，同時亦降低短線績效波動風險。

此外，由於投資人居高思危觀望氣氛濃厚，原油及金屬價格走跌致使整體新興市場股票型基金單週淨流出7.52億美元。若以地區別而言，拉丁美洲基金首當其衝，資金單週淨流出1.86億美元，而中國八月份採購經理人指數自七月之53.3上揚至54，新華社報導指出國務院總理溫家寶表示中國經濟正處於止穩回升的關鍵時期，政府不會改變政策方向，激勵中港台股市週線收紅，帶動亞洲(不含日本)股票型基金與金磚四國基金資金分別淨流入6800萬美元、5600萬美元。

至於債券型基金部份，根據AMG研究調查顯示，過去一週美國債券型基金淨流入52.92億美元，連續25週資金淨流入，其中，資金淨流入美國高收益債市達2.84億美元。另一方面，即使目前股市相對震盪，美國貨幣型基金仍舊呈現資金淨流出狀態，過去一週淨流出144.56億美元，為近十週以來第七度資金淨流出，累積年初以來淨流出逾2500億美元，資金由貨幣市場轉向股債市的動向十分明顯。

企業活動日趨熱絡、下半年基期效應可期，增添全球股市上漲動能

美國ISM製造業指數在八月重返擴張點50之上，乃19個月來首度擴張，同期ISM服務業指數攀至48.4，為11個月以來高點，此外，歐洲央行上修明年歐元區經濟成長率預估值至0.2%，種種跡象顯示歐美國家經濟復甦的腳步已經愈來愈穩健。此外，下半年各項經濟數據可望受惠於去年基期較低、新興市場龐大內需成長以及低利率環境等正面因素挹注，預料將有較佳的表現空間，為全球股市增添上漲動能。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人欣蒂•史威汀表示，現階段全球股市並沒有過熱的疑慮，但強調要從個別選股出發，具有健全資產負債表及高自由現金流量殖利率的公司將是具有吸引力的投資標的，目前我們在科技、通訊、傳播媒體及醫療保健等產業中，找到極具價值的投資標的。至於投資區域，目前主要投資區域為美國及歐洲地區，但也加碼亞洲(日本除外)股市，如韓國、新加坡和台灣，藉此掌握新興亞洲長線成長潛力。

企業違約率改善，高收益債市具長線成長潛力

觀察3/9風險性資產反彈以來，歐美高收益債市分別上漲53.12%、43.78%(彭博資訊，截至9/4)，高收益表現絲毫不讓股市專美於前。此外，在幾個月前，市場擔憂企業籌資能力，大幅調升高收益債市違約率高峰預估值，歐洲高收益債市違約率預估值更大幅上揚至25%，然而目前歐美企業於市場籌資能力已有所強化，信評機構持續下修違約率預估值，目前歐美高收益債市年底違約率分別降至12.0%、12.7%(資料來源:穆迪七月報告)。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金共同經理人皮耶羅表示，市場流動性持續增加將有助於企業改善籌資與營運狀況，促進高收益債市的整體發展，現階段在介入高收益債市時，可挑選現金比重較高及有搭配防禦性產業如寬頻、通訊等的高收益債券型基金作為核心選項。

富蘭克林證券投顧表示，雖然投資人目前擔憂經濟復甦力道恐將難以支撐股市短線漲幅，市場心理壓力造成近期股市波動較為劇烈，然而考量經濟復甦前景日益明朗，加上全球央行為維持景氣復甦力道，將不會貿然升息，預料股市短期整理後，將可醞釀另一波上漲行情，建議投資人可藉由全球股票型基金以及高收益債基金佈局，藉此掌握新興國家龐大內需市場崛起與企業獲利復甦的投資契機。

附表一:主要類別基金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源:摩根大通證券報告(*來自EPFR Global data，**來自AMG Data Services)