今年以來泰國受到禽流感、外資賣超及油價攀升的影響下，股市相對去年表現不佳。就基本面來看，儘管禽流感使得經濟成長幅度受到些許影響，然而大體而言，泰國經濟基本面並無太大的改變。

荷銀投顧認為，現階段看來，今年第四季及明年全球經濟成長的腳步趨緩狀況已越趨明顯，但泰國股市與歐美股市相關性偏低，就投資觀點而言具分散風險的作用，而禽流感問題已經淡去，股市表現逐漸回穩，基本面仍佳的泰國，可望第四季仍有所表現。

受到內外因素的打擊，泰國股市今年以來表現不佳，而泰國股市與歐美主要市場表現近期相關性也較長期平均偏低。根據Bloomberg的資料顯示，泰國SET指數與美國S&P500指數、MSCI歐盟指數及MSCI世界指數的相關係數分別為0.087、0.296、0.087，顯示相關性低，而長期的相關係數亦不高，意味著泰股投資具風險分散的效益。

泰股與歐美股市相關性比較

資料來源：Bloomberg 2004/9/3

就總經面來看，泰國經濟成長第二季季度成長僅為0.8%，低於預期，但年增長率仍達6.3%。受到禽流感的影響，今年整體經濟成長率受到波及，泰國政府調降年增長率的預估值由前次的7%調降至6.5%，同時也預估2005年的經濟成長率約可達5.5%~6.5%的成長率。荷銀投顧表示，油價及利率的攀升仍會持續影響國內的消費支出，然而外需的增長，仍可望持續支撐泰國經濟。

泰國七月份出口成長較去年增長27%，主要來自印度及非洲國家的需求，持續刺激泰國出口的成長。泰國政府表示，泰國米出口至非洲國家的增長使得該國對非洲的出口增長68%，另一方面，對印度的出口成長亦上升62%。荷銀投顧表示，雖然歐美國家需求降低可能影響泰國出口，但預料其他地區的需求仍可望有助整體的出口狀況。

除此之外，標準普爾更調升泰國的外債評等，也肯定了泰國經濟環境的改善。標準普爾表示，由於泰國自1997年以來皆出現經常帳順差，加上外匯存底逐漸攀升，該機構調升泰國長期外幣債債信評等，由先前的BBB調升至BBB+。

荷銀投顧表示，泰國投資環境改善，而近期股市表現亦逐漸回穩，加上現階段與其他地區表現相關性低，建議第四季是適合布局的市場，以期分散整體投資組合之風險。