根據惠譽信評公司最新預測報告指出，今年以來，國際油價持續上漲且居高不下，全球通膨率可望創下自1999年以來的最高水準。其中台灣今年通膨率上看3.5%，整體亞太地區的通膨率也將由去年的2.4%大幅上揚至5.2%。西歐、北美通膨率也將從去年的2.2%上升至3.3%。

全球通膨問題不但衝擊國際經濟和股市表現，就連穩健的債券等固定收益商品的收益率也可能因此受到影響。在物價漲、股市行情又欠佳的情況下，民眾大喊吃不消，苦惱到底該把錢投資在哪些市場上，才能降低這波物價高漲的衝擊。

友邦全球策略高收益債券基金經理人鄭安佑表示，近期金融市場渾沌不明，投資難度增高，屬於跨界資產的高收益債券，因兼具股債特性，「進可攻，退可守」為投資人在資產配置中不可或缺的投資標的。雖然全球通膨率持續上揚，但相較之下，高收益債券收益率可能受到通膨升高的影響程度則有限。

鄭安佑解釋說，根據JP Morgan證券全球高收益債券指數顯示，過去20年的平均殖利率約為11.1%，截至7月10日止，高收益債券殖利率已提升至10.83%，回到過去五年相對高點的水平，且已大致反應未來一年可能面臨的風險。

如果以目前美國名目通膨率約4%來看，高收益債券殖利率與美國名目通膨兩者差距接近7%，顯示投資高收益債券基金可望有效減緩通膨對收益率的衝擊。

鄭安佑表示，目前美國核心通膨率約2.6%，由於這個數字僅稍高於美國聯準會Fed的目標區，因此聯準會並無立即調高利率因應通膨的壓力，整個貨幣政策調整時程約至2009年第二季，調整幅度約在1到2碼。如果依此調整福度來比較，根據JP Morgan高收益債券指數利差顯示，目前高收益債券與公債之間利差約765個基本，即便聯準會調高利率25個基本點或50個基本點，相較之下影響比例輕微。

至於在進場時機上，鄭安佑表示，不論是從JP Morgan高收益債券指數利差變化，歷史經驗，還是近期美國金融市場發生的信用危機事件來看，均顯示現在是合適的進場時點。

鄭安佑表示，根據JP Morgan證券全球高收益債券指數顯示，近期高收益債券利差受到美國金融市場信用危機影響，高收益債券利差自2007年的低點約240個基本點，之後便逐漸擴大，目前利差已擴大至歷史平均值之上方，較歷史平均值(554基本點)約高出211個基本點。歷史經驗顯示，當經濟出現減緩，同時期高收益債券利差又位於中長期高點位置時，如果進場投資高收益債券，投資風險相對較低。

鄭安佑指出，從最近JP Morgan高收益債券指數利差的變動可以發現，近期信用市場確受到些許影響，JP Morgan高收益債券指數與公債的利差雖擴至 765個基本點，但未高過3月中高點841個基本點，同時，信用市場觀察指標如CDX指數，Distress bond ratio均未突破高點，顯示市場已進入利空鈍化階段。

鄭安佑並進一步強調，從JP Morgan高收益債券指數與公債的利差近期擴大的跡象也顯示出，高收益債券市場利用信用事件進場為理想投資進場策略，近期市場的騷動，可望提供進場良機。

鄭安佑指出，債券殖利率愈高，持有債券的穩定收益也就愈充沛。高收益債券具備債息的保護，波動風險可望低於多數的股票基金。目前JP Morgan高收益債券指數的殖利率約 11% 左右，來到過去五年相對高點水平，而且是現有公債殖利率約4%的兩倍多，高收益債票面利息則約7-8%。投資高收益債券基金在操作上必定要以追求淨值與配息的穩定度為主。

此外，根據過去經驗顯示，即使因應通膨而升息，對於高收益債券的影響相對較小，即使債券價格下跌，高收益債券的票息收益還可望彌補債券價格下滑的損失，以及可承受利率上揚的資本損失，高收益債券是目前很適合迎戰通膨以及利率走升的投資標的之一。所以，只要選對投資標的，在面對通膨升高的大環境，還是有機會減緩通膨對荷包的傷害。