日股第二季盤整，價值型日本基金脫穎而出
(2007/05/02 由華頓投信  提供)
研究標的:

日股表現明顯落後亞洲市場

在日本央行投出確定的緩慢升息步伐訊息後，無疑是給予日股一計強心針，然而日股卻在觸及7年高點後遭逢股災重挫，隨著投資人風險偏好回升，日股走勢亦逐漸止穩，但相較於其他亞洲國家如韓國、香港甚至於印尼、馬來西亞等東南亞股市在股災過後的強勁表現，日股至目前為止仍未回復至股災前水準而陷入盤整走勢，持有日本基金的投資人對於日股的信心不免產生些許動搖。

日本企業態度偏保守，日股第二季料陷盤整

雖然日股長期仍將受惠於經濟穩步成長、企業獲利增加及內需帶動下而走揚，但第二季仍缺乏上漲動能，華頓投信總體策略研究部表示，投資人於4月底5月初之前仍需謹慎看待日本第一季財報結果，加上聯準會仍高度關切通膨風險，降息時點恐將延後，進而壓抑股市上漲動能；就技術線型而論，日經225指數仍延續2005年中以來的上升軌道，年線16500點形成強力支撐，但第二季要突破今年高點18300點仍有待觀察，料日經225指數將於17000~18300之間震盪，但若就長期投資角度看來，日股於下半年可望展開另一波漲勢，投資人不妨於第二季尋求低點進場佈局。

價值型股票於第一季勝出

雖然日股相對於其它成熟市場表現落後，但觀察今年第一季日本基金的表現，不難發現摩根士丹利以及美國運通等此類著重於價值型投資策略的日本基金於股災時期的所展現的抗跌能力，不論是1個月、3個月、6個月或是1年報酬率排行皆為同類型基金前十分之一，顯示此類基金的投資價值。

表：日本股票型基金績效表現(註：報酬率已轉為台幣計價)

日本股票型基金

1個月

排名

3個月

排名

6個月

排名

1年

排名

2年

排名

3年

排名

5年

排名

摩根士丹利日本價值股票基金

1.56

1

6.57

3

10.74

2

9.12

1

45.22

8

36.97

4

68.19

15

美國運通基金-日本股票

-0.34

5

5.14

5

7.73

5

7.91

2

38.67

18

24.74

24

41.81

31

景順日本動力基金

-1.34

14

4.69

6

7.72

6

7.77

3

41.46

13

35.25

9

69.77

11

百利達日本數量分析基金

-1.37

16

5.39

4

7.83

4

3.56

4

41.97

12

31.98

14

83.5

5

天達環球策略-日本股票基金A

-1.55

24

2.13

19

7.6

7

3.55

5

48.06

3

36.69

7

73.68

10

安盛羅森堡日本大型企業Alpha基金

-0.5

6

6.96

2

9.9

3

3.37

6

38.87

16

36.85

5

90.04

4

瑞士銀行(盧森堡)日本

-1.46

21

2.83

12

5.86

9

2.68

7

36.89

20

26.7

20

51.93

25

標準人壽投資環球SICAV日本股票

-1.76

28

2.26

16

4.4

14

2.12

8

45.2

9

31.48

15

68.56

13

荷銀日本基金

-4.23

40

1.12

29

4.16

15

1.91

9

30.81

28

25.11

23

47

26

新光日本精選基金

0

3

9.43

1

11.27

1

1.06

10

33.8

25

14.53

33

27.07

33

花旗日本基金

-1.38

17

1.73

23

3.78

20

0.98

11

38.67

17

27.71

17

55.18

21

亨德森遠見系列-日本股票

-1.22

12

2.26

17

2.64

28

-0.31

12

36.43

22

23.03

25

68.49

14

Lion Capital Japan Growth

-0.15

4

3.08

11

4.81

12

-1.01

13

48.81

2

39.76

2

161.6

1

ING(L)日本投資基金

-1.97

32

1.16

28

4.02

18

-1.06

14

43.99

10

35.65

8

59.64

17

德盛日本基金

-0.52

7

3.65

9

6.81

8

-1.14

15

46.53

5

33.32

12

69.36

12

(摩根富林明)JF新興日本基金

-3.93

39

2.01

21

3.67

21

-1.55

16

42.89

11

34.57

10

77.89

6

富達日本基金

0.36

2

2.06

20

5.24

11

-1.71

17

41.22

14

25.89

21

75.77

9

Lion Capital Japan

-1.25

13

1.16

27

3.32

23

-1.77

18

45.49

7

34.12

11

90.06

3

荷銀日本股票基金

-1.19

11

2.72

13

4.12

16

-1.98

19

37.8

19

25.41

22

42.82

30

安本環球-日本股票基金A股

-1.44

20

1.22

26

2.54

31

-2.19

20

23.17

34

18.38

29

45.87

27

鋒裕日本股票基金歐元 E

-2.08

34

1.5

24

1.89

34

-2.69

21

36.47

21

30.76

16

55.81

20

寶源環球基金系列-日本股票A股

-1.79

30

2.47

15

3.11

25

-3.21

22

29.07

30

21.64

26

45.61

28

美林日本基金 A2 日圓

-1.54

23

1.99

22

4.61

13

-3.48

23

33.6

26

20.59

27

53.55

22

友邦日本新遠景基金

-1.13

9

0.17

37

4.1

17

-3.9

24

52.51

1

43.64

1

98.72

2

富蘭克林坦伯頓日本基金

-1.04

8

0.96

31

3.99

19

-4.14

25

20.37

35

8.29

35

7.8

35

新加坡大華日本成長基金

-1.53

22

0.76

32

3.09

26

-4.43

26

36.36

23

16.94

31

56.28

19

法興日本基金

-1.77

29

0.42

36

2.56

30

-4.74

27

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

M&G日本基金-歐元A

-2.36

35

-0.36

39

-1.48

39

-5.1

28

30.12

29

17.74

30

52.63

24

先機日本股票基金A股

-2.02

33

1.1

30

3.3

24

-5.35

29

35.98

24

26.99

19

57.56

18

表單的頂端

友邦日本基金表單的底部

-1.4

18

-0.36

38

2.58

29

-5.71

30

45.81

6

32.5

13

66.86

16

富達基金─日本潛力優勢基金

-1.19

10

3.15

10

2.05

32

-6.88

31

25.68

31

14.76

32

　N/A

　---

景順日本增長基金

-1.68

26

2.7

14

3.65

22

-7.21

32

41.1

15

36.73

6

77.12

8

霸菱日本基金

-1.35

15

-0.49

40

-0.72

38

-8.2

33

31.76

27

27.11

18

52.78

23

景順日本基金

-1.69

27

0.61

33

1.94

33

-9.08

34

46.78

4

38.51

3

77.8

7

邁倫日本股票基金A(美元)

-1.44

19

0.59

34

-2.97

40

-10.69

35

10.13

36

-1.47

36

33.97

32

瑞士信貸日本大趨勢股票基金

-1.94

31

0.58

35

0.14

36

-10.7

36

24.66

33

8.5

34

24.58

34

JF日本(日圓)基金

-1.6

25

2.24

18

2.73

27

-11.1

37

25.17

32

18.53

28

45.32

29

摩根富林明JF絕對日本基金

-2.8

36

4.45

7

1.29

35

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

匯豐新日本動力組合基金

-3.22

37

4.08

8

5.58

10

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

景順日本基金

-3.52

38

1.41

25

-0.53

37

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

　N/A

　---

資料來源：投信投顧公會；資料日期：2007/3