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【基金觀點】英國股票的投資價值高于英國公債--Brown Shipley
私人銀行Brown Shipley分析師上週五表示，英國股市的投資價值看似高於公債市場，因股票價格更具吸引力，且英國經濟成長不大可能驟然放緩。關鍵在於公債收益率(殖利率)處於如此低位,增加了股票的相對吸引力。
我們不再相信公債收益率，私人銀行Brown Shipley表示，隨著通膨的上升，沒有理由買入實質收益率僅為1.5-2%的公債，且鑒於經濟的實質增長前景，高股息收益率提供了更好的投資機會。「預計更多機構投資者將買入股票，而賣出公債。」英國股票的預期股息收益率約為3.5%，若將股票回購包括在內，則收益率將達到4%。而經濟成長將足以使企業獲利。
焦點：英國的經濟成長可能會放緩，但程度不會很深。因此，如果要打算出售股票，不要拋售過多。英國金融時報指數可能將有效突破5,000點." 隨著原油價格升向紀錄高點，能源類股獲利將改善，但公用事業等防御性類股的股價相對昂貴。對於歐股而言，能源股和成長性的股票更具魅力。
【全球金市焦點】歐元崩跌，或造就黃金成為獨立於美元的投資工具
金價似乎已走出獨立於美元匯率的路，這意味著黃金今夏或可成為投資工具的一時之選。促成金價走勢與美元脫鉤的其中一個關鍵因素，應該是市場對歐元的信心崩跌。法國和荷蘭公投反對歐盟憲法條約，令歐盟整合的前景蒙上陰霾，歐元今年以來的跌勢在過去三週加劇。
過去幾週以來，無論是以美元、歐元還是日圓計算，金價都顯著上揚。一些分析師因而表示，黃金可能正成為真正獨立於美元的投資工具！
自法國及荷蘭公投反對歐盟憲法後，歐元在過去三週已累計下挫4%左右，美元兌一籃子貨幣的貿易加權指數則上漲約3.5%。同期現貨金則大漲近5%，週四觸及了六週高點每盎司434.40美元。
金價與美元反向的關聯性，或從另一面講，金價和歐元密切的正相關走勢至少在過去三年都保持完好，現在看來，這種關係已破裂。
紐約一銀行的資深黃金交易員稱：「金價與匯率的關聯性破裂，主要是源於歐元。」他指出，這是「一個新的現象」，是自2002年初美元開始走軟，黃金逐步上漲以來所僅見的。事實上，歐元、美元和黃金在近幾年的緊密相關性並不僅僅局限於價格以及技術圖表。
從技術面看來，金價仍處於上升趨勢中，歐元則處於跌勢，分析師稱，這暗示近幾週的走勢可能將持續。
焦點：黃金通常被投資者視為是通貨膨脹、政治動盪和金融市場波動的避險工具。在歐洲充斥政治不確定性之際，歐元投資者看來正趕著撤出歐元資產，這令黃金從中得益。
「避險資金正流出歐元，轉投黃金和其它商品。」
重要經濟數字與財經短評
- [香港股市] 香港股市上週四收低逾0.5%，美股上週五在油價再創新高的情況下，最終仍能維持升勢，反映市場仍認為油價在現水平，仍未足以對經濟帶來嚴重打擊，但若油價再上試60美元的心理關口，則有可能觸發港股的下滑，證券行普遍預期，本週港股會在13,700至14,000點之間橫行。香港股市上週五收高0.57%，因美國銀行宣布將收購中國建設銀行股份,進一步提振市場，恆生指數收盤收高0.57%或78.50點，報13,912.03；本週累計下跌0.16%。←恆生指數在14,000遭遇強勁阻力，市場將會面臨諸多新的選擇！
- [韓國股市] 韓國股市上週五幾收平盤，高能源成本恐衝擊企業獲利的疑慮，與煉油類股的漲勢相抵銷.Hynix半導體則因獲得13億美元貸款的消息，股價應聲跳漲。收盤收高0.05%至1,003.68點，為連續第五週上漲，本週股價揚升1.3%，並且在上週三突破1,000點的重要心理關卡，為三個月來首見。←市場流動性仍然不錯，韓國財政經濟部長官韓(直心)洙的話指，韓國經濟應對高油價的情況較預期為佳，但韓圜升值對企業獲利構成威脅，市場認為經濟復甦會在下半年加速。
- [歐洲盤後] 在基本金屬價格走強的支撐下，原物料股拉抬了歐股終場收高，BP石油公司評等遭調降，但Royal Dutch Shell公司評等獲調升，使得石油股亦成為今日股市焦點，德國DAX指數收高31.45點或0.69%至4579.87，法國CAC-40指數收高0.79點或0.02%至4185.15。因預期需求持續，BHP Billiton公司評等獲得調升，倫敦股市上週四走強。礦業股為市場焦點。英國FTSE-100指數收高25.50點或0.51%至5045.00←金融、能源、科技股整體人氣已提升，也帶動歐股漲聲不斷！
- [美經濟數據]美國密西根大學週五公布的6月消費者信心指數初值升至94.8，高於5月終值86.9。受訪分析師原先預計，6月密西根大學消費者信心指數初值為89.0。
＜日本金融焦點＞外資勢力日益壯大，持股比重近25%創新高
外資擴大在日本股市的版圖，上會計年度持股金額比重將近25%，為連續第二年創新高。
日本企業積極減少交叉持股，有助提高外資及散戶投資人參與擬定經營政策的影響力。這也為股東運動路線開啟大門，迫使企業管理階層根據股東利益行事。
愈來愈多企業調高股利發放及回購自家股票，以招徠投資人，同時防禦潛在的敵意購併威脅。一家外國投資基金上週三打贏官司，迫使日本小型控制設備廠商Nireco暫停規畫中的「毒藥丸」防堵購併措施，這正是日本企業文化改頭換面的最新證據。
根據日本交易所上週四公布的調查顯示，上會計年度外資持有上市公司股票占整體市值的比例為23.7%，高於前一年的21.8%。在2003/04會計年度時，外資買超日股金額創下11.6兆日圓(1,064億美元)的高點紀錄；2004/05會計年度買超腰斬至大約6.4兆日圓，表現略遜一籌。
不過分析師指出，外資對日股仍然興致勃勃。
日本股價相對便宜；野村證券策略分析師Chisato Haganuma指出，「如果美國市場沒有大跌，且維持在目前水準附近，外資今年可能會再度買超日股。」
焦點分析：日本企業獲利展望穩健，應該會讓股價比其他市場相對誘人，因為全球經濟連續七年成長之後，股價很容易受到通膨或獲利疑慮的衝擊。許多海外投資人認為日本股價遭到低估，同時他們也很認同日本企業在轉而更加重視股東福利的政策改變。
歐美股匯債收盤行情0617
美國受商品價格勁揚和消費者信心指數上升提振，道瓊指數週五收高
美國股市週五收高，油價和金屬價格升至紀錄高位推高能源類股和礦業類股，同時消費者信心指數本年首次出現上升亦振興人氣。投資者買盤推升艾克森美孚(Exxon Mobil)和康菲石油國際(ConocoPhillips)，扶助標準普爾500指數升至高於年初水準；而卡特彼勒(Caterpillar)則為道瓊工業指數貢獻最多。
油價大漲1.5美元有助於推升能源類股。
道瓊工業指數上漲44.42點或0.42%，收報10,623.07。標準普爾500指數收高6.00點或0.50%，至1,216.96.Nasdaq綜合股價指數升0.96點或0.05%，至2,090.11。整週來說，道瓊工業指數收高1.05%；標準普爾500指數上揚1.57%，Nasdasq指數則上漲1.31%。僅有標準普爾500指數年內迄今為上漲，但升幅亦僅為0.42%；道瓊工業指數與Nasdaq指數則分別下滑1.48%與3.92%。
消費者信心上升推動大盤漲勢
「投資者信心上升，又開始花錢。」密西根大學6月消費者信心指數於紐約早晨公布，該指數升至94.8，為今年以來首度上升，而且遠遠超過5月的86.9和分析師原本的預期。
雖然油價居高不下通常對股市不利--午後確實也令大盤縮減跌幅，但油價上揚有助於推升能源企業獲利。美國7月原油期約結算價收報每桶58.47美元，上揚1.89美元。美國鋁業(Alcoa)上揚1.2%，因鋁價維持在較高水準。
經常賬赤字擴大對股市影響微弱
營建類股亦上漲，券商Smith Barney調高了六家營建類個股投資評等，股市未受美國經常賬赤字擴大消息影響，美國第一季經常賬赤字觸及1,950.5億美元，為記錄新高，佔國內生產總值(GDP)的6.4%。
紐約證交所當日共有19.3億股換手，高於去年日均的14.6萬股.Nasdaq共有21億股換手，高於去年的18.1億股。
**盤後解讀** 經濟擴張依舊 升息可望溫合 美股仍大有可為
晶片股與Nasdaq指數為4月至5月漲勢中的帶頭角色，在經過二週整理走勢後，再度恢復了漲勢。 股市下一波最大衝擊，可能是6月底的聯邦準備理事會(Fed)會議。但如果漲勢氣氛持續，股市在未來幾週亦可能走高，
投資人的買盤已湧向較具風險的領域，顯示他們對經濟與企業獲利，已更為樂觀。。
美股仍是向上格局。
亞洲主要指數收盤：暑假來臨、油價上揚，均不利亞股長線
**請注意：澳股受惠於能源走強，已悄悄的展開上揚走勢！
日本股市 因銅價及金價上揚點燃相關類股買盤，日經指數收升站上11,500點
日本股市日經指數上週五收升0.86%,站上11,500點，為4月14日以來首見，亦為連續第六日走堅；因銅價及金價上揚,點燃住友金屬礦山等大宗商品相關類股買盤。神戶製鋼所收升3%至265日圓，因投資人追捧高股利和獲利前景強勁的個股。
銅價週四在倫敦金屬交易所刷新紀錄高點，美國黃金期約亦大漲，因市場認為在近期美國長債收益率(殖利率)揚升，美股小漲，且歐元表現不振下，投資人正將資金轉向原物料。
日經225指數收揚97.65點或0.86%至11,514.03點，為4月14日來最高收位，當時收在11,563.17點，上週五日股為第六日收升。東證股價指數則收漲1.02%,至1,172.33,為4月13日以來最高,當時收在1,176.39點.
原物料相關類股挺升，日本最大黃金生產商--住友金屬礦山收升3.4%，非鐵金屬精煉巨擘--三菱Materials收升2%；鋼鐵類股上漲，鋼鐵類指數上漲2.9%，為表現最佳的類股；日本東京證交所成交量為連續第四個交易日擴增。成交16.6億股,高於去年的日均量14.5億股。
**盤後解讀**日股走勢落後，升息趨緩有利日本大型股
日本經濟新聞週四報導，本年度所有在東京證交所上市的非金融企業所發放的股利，總額料將增至3.56兆日圓，較去年度增加10%。科技股方面，因先前公佈的美國5月晶片設備製造商接單出貨比改善，令一些晶片相關類股走堅。市場最大的消息仍是昨日主要銀行獲調升看法和部份投機熱錢正流入價格大幅波動的大宗物資中。
市場消息人士稱，原油價格亦引起了投資人的關切。油價急漲通常對市場造成壓力，因油價上漲會侵蝕消費者可支配的收入，並影響企業獲利。油價於ACCESS電子交易系統創下每桶59美元以上的歷史新高後，下週股市可能暫時終結連六漲。
瑞士銀行駐東京研究員發表對日股看法，在金融股的支撐下，可望在未來六個月走高至一萬三千點。而日本金融股的買點就在這附近了！
新興市場：總統Lula力戰政治醜聞，巴西股匯強力走堅－買點現在！
上週巴西市場飽受政治醜聞淡化影響，使得在短短的四天內，回升近四個百分點，里拉也走強近１.5%，加上原物料行情走堅及美股造好理由，使得拉美市場重獲資金溢入。隨著美國褐皮書公布通膨合宜，路透社商品指數連續翻升等利好及巴西貨幣政策將改向寬鬆，在巴西里拉幣走高、利率升高及資金流入三大可望壓縮通膨擴張的利好下，對拉美債市來說肯定是個中長期的利好。惟油價持續上揚是風險所在，對股市值得留意小心!
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