美國：企業財報利多激勵，三大指數終止六週來的跌勢

• 雖然零售消售和消費者信心等經濟數據表現不佳，但在奇異的第三季獲利成長25%及IBM投資評等獲調高等利多激勵下，美股終於打破六週來的跌勢，三大指數反彈回升；道瓊工業指數上漲4.2%、S&P 500指數上漲3.9%、那斯達克指數上漲4.1%。
• 高盛指出，11月6日FOMC的例行會是否會降息將視經濟數據而定，勞動市場的情況將是主導降息的因素，而由目前疲弱的經濟數來看，未來幾個月內聯邦基本利率可能降至1%以下；因此，儘管投資等級債券的殖利率已經很低，其仍有進一步下跌的空間。
• 由於經濟情況未見明顯改善，加上本週將陸續有千餘家企業發佈第三季財報，預期美股走勢仍受企業財報所影響，建議投資人暫時觀望。本週即將公佈的重要經濟數據有企業存貨、新屋開工率、工業生產、消費者物價指數等。

• 道瓊歐洲50指數上週四及週五連續強勁反彈兩日，使指數整週上漲4.3%，為九週以來最大的單週漲幅，自指數9月24日創五年半來最低點至10月11日亦已反彈8%；西歐17國股市中以德國反彈幅度最大。道瓊歐洲50指數成份股中近40家企業今年以來跌幅均超過20%，而上週漲幅最大的都是其中跌幅最深的金融、保險及通訊類股。
• 10月10日ECB會議未降息，此早已在各界預料之中，因此未對股市造成不利的影響；然而，根據高盛10月11日的歐洲分析報告，預期歐洲央行(ECB)將在三個月內降息0.25%，如果通貨膨脹進一步下降至1.5%以下(目前為2.1%，ECB的目標範圍為0%至2%)，或是歐洲經濟明顯步入二次衰退，則降息幅度將至0.5%。
• 在股市方面，目前歐股的2003年本益比為12年來最低，高盛相信歐股已反應了目前疲弱的經濟及企業獲利，長期投資而言，投資人不應再完全投資於防禦型類股；短期而言，歐股仍有反彈機會，但需觀察美國的企業財報及印尼峇里島爆炸案之後續發展。

• 日本股市隨著國際股市不振而走軟，市場認為資產因股市下跌而持續縮水的銀行將更無法承受打消壞帳對營運的衝擊，預期政府改革的困難度大增，在銀行與電腦相關類股領跌下，日本股市連續第二週下跌，日經指數下跌5.5%，跌至19年以來新低，東證一部指數則下跌4.8%。
• 日銀總裁速水優表示，日銀將成立信託收購銀行持股金額將在5000億日圓以下，對銀行之實質幫助可謂杯水車薪。
• 除銀行類股仍將承受相當壓力外，本週美國科技大廠，如：英特爾、IBM、微軟等，將陸續公布財報，將影響日本電腦相關類股走勢。

• 受到美國經濟數據不如預期與多家知名企業調降財測影響，仰賴美國市場很深的的亞洲國家股市在外資賣超仍未鬆手之下表現不佳，各主要股市皆收黑，尤其以南韓股市之-9.7%與台灣股市之-5.4%跌幅最深。
• 美西封港事件在布希總統介入之下已暫時平息，但近期內亞洲股市仍將受美股表現、美企業財報結果，以及中東局勢變化之影響，波動風險偏高，尤其外資暫時撤離亞洲的風潮未減，短期內亞股壓力仍大。高盛持續看好亞洲的出口與經濟表現，雖然第三、四季成長速度趨緩，但亞洲仍是目前基本面相對強勢的區域，2003年成長動力可望轉強。