受到國際評等機構標準普爾公司調降台灣國家主權評等展望，加上美股回檔、油價回升之多重利空打擊，週二台股未能延續週一尾盤急拉翹尾的神奇表現，開盤即重挫66點，跌破5800點整數關卡，盤中一度下跌99.71點，所幸在投資買盤逢低承接下，終場跌幅縮小，下跌46.14點做收。

昨日影響盤面的主要利空為標準普爾無預警調降台灣的主權評等展望由「穩定」調降為「負向」，而標準普爾公司自1989年以來一直給予台灣AA+的評等，直至2000年政權更迭後才出現向下修正，截至目前為止，台灣已遭標準普爾調降過二次評等展望，及連降二次主權評等，平均年年皆會調降台灣主權評等或評等展望。

盛華投信表示，此一非經濟事件雖對信心面有些許衝擊，但若分析歷年來的相關數據則可發現，主權評等的議題似乎對股市並無明顯負面影響，歷次調整後隔日股市仍舊收紅，調降後一個月至六個月的表現更明顯呈現上漲格局，2001年7月份主權評等由AA+降為AA後的二到三個月報酬雖為負，但卻是因逢911攻擊所致，實非主權評等之責。

盛華投信統計，標準普爾自2000年以來迄今共有四次提出對台灣評等相關問題的調整，其中兩次為評等展望的調降，另兩次則為主權評等的調降，但股市的反應卻出奇的理智，除了本次之外，其他三次的調降中，隔日皆仍以上漲做收，而三次調降後的一個月、二個月、三個月及半年平均漲幅分別為4.19%、-0.35%、1.03%及15.62%，漲幅最高者為90年7月調降主權評等後的半年，幅度高達35.68%，至於調降後的二個月及三個月平均漲幅較小，則是因2001年7月調降後適逢911事件所致，若排除2001年，則其餘兩次的二個月及三個月的平均漲幅可達7.32%及4.53%。

近年來雖然台灣主權評等接二連三被調降，且此次調整後竟成為亞洲唯一被列為「負向」展望者，但盛華投信表示，依過去的歷史經驗，非經濟因素對股市的負面影響時間皆不長，過去的三次調降有二次發生於年底十二月份，卻仍然不影響隔年的元月效應及資金行情，若以此經驗，本次標準普爾的調降對於外資的動態及選後的資金行情及明年元月效應，應不致有過大衝擊，畢竟MSCI提高台股投資比重對外資進入台股亦具有高度指標性，而在選前，政治的干擾或將造成股市短線的震盪，但歷史經驗顯示歷年12月的股市漲多跌少，因此選後政治紛擾若漸息，則資金及元月行情應仍可期待。

（表一）歷次台灣主權評等相關問題遭調降後之股市漲跌表現

資料來源：經濟新報、中華信評網站、各報歷史新聞
資料整理：盛華投信