匯豐中華：內需股將躍為亞股主流

亞洲開發銀行(Asian Development Bank)宣佈二度調高今年亞洲地區經濟成長預測。亞銀估計，亞洲新興國家今年經濟成長率將達7.7%，較4月份的預測高出0.5%，主要是因為中國與印度的強勁表現。匯豐中華投信指出，中印的的經濟動能將帶動亞洲其他新興市場的成長，而未來3-5年內，內需股將躍升為亞股的主流。

亞銀在2006年亞洲發展展望最新報告中指出，除了日本之外的亞洲新興國家，今年經濟成長率將達7.7%，較先前4月份的預測高出0.5%，其中，對中國今年的經濟成長率預測更由9.5%上調至10.4%，2007年的預估將為9.5%。亞銀也將印度今年的經濟成長率預估由7.6%調高至7.8%， 2007年則預期將保持在7.8%。

亞銀指出，受惠投資和出口激增，中國與印度經濟成長加速，已顯著帶動區域經濟上揚。但亞銀指出，雖然2007年亞洲新興市場的經濟將持續強勁成長，但由於歐洲國家與美國經濟成長放緩，區域成長恐會有減緩的風險。

匯豐金磚動力基金經理人楊勵修指出，在美國經濟成長趨緩的情況下，確實不利亞洲以出口為導向的產業，但中國與印度的經濟動能強勁，對亞洲新興國家將有母雞帶小雞的作用，特別中國快速的經濟成長，近年來已成為原物料消費大國，將持續有利於天然資源豐富的亞洲新興市場發展。

楊勵修也表示，雖然能源及原物料股是影響資金動能的關鍵，但未來3-5年內將是以內需股為亞洲股市的主流。楊勵修指出，內需愈強之亞洲國家，經濟成長動能愈強，股市表現就會相對較好，因此內需股將是長期選股的重點。

楊勵修表示，在亞洲股市裡，近期表現以印度最令人驚豔。印度股市自六月中的低點以來，在外資頻頻加碼下持續上攻，至9月6日為止，反彈幅度已達33.15%，不止在亞股表現中表現突出，也高於同屬金磚四國的俄羅斯(27.93%)及巴西(18.22%)，更遠勝於香港的12.96%。在陸續公佈的企業營收仍令人滿意的情況下，印股還有續創新高的機會。

但楊勵修也提醒，根據Thompson Financial的統計，印股本益比已高達17倍，遠高於MSCI新興市場國家平均的12倍，投資人應該慎防印股下檔修正的風險，目前金磚動力基金對於印股的持股比重已略為調降。

附圖：印度與俄羅斯、巴西股市自6月14日以來走勢，印股漲幅居冠

資料來源：Bloomber