全球新興市場股市短線熊市反彈已接近高檔，加上今年全球經濟景氣要到下半年之後才會落底，寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，整體看來，新興市場長期仍是明日之星，雖然基本面具長期投資價值，但在短期技術性位置與全球景氣仍疲弱的影響之下，若再逢反彈，建議投資人須進一步調整投資組合。

過去數年，新興市場在全球景氣走升的循環中，展現出極為突出的經濟成長，由於歐、美等已開發國家的經濟活絡，大量輸出生產技術至新興市場，在新興市場優良的生產條件支持下，成為世界工廠並支應已開發國家消費所需，而藉由出口貿易與工業發展也帶動了區域經濟成長。

近期美國ISM新接訂單數據仍持續滑落，若以此相較於新興市場出口數據變化觀察，二者之間存在緊密的關聯，在全球消費需求尚未回溫之前，仰賴出口與工業生產動能的總體新興區域的經濟，尚未出現明顯的成長訊息，短期亦須持續觀察全球消費是否回穩。

隨著2008年以來的全球經濟趨緩導致的消費需求滑落，已經使得新興市場區域經濟成長速度趨緩，短期內在總體經濟環境未明的狀態下，區域經濟的確仍有疑慮存在，然而，若以長期觀點，假以時日在金融海嘯餘波漸除之後，新興市場未來仍有機會再次回到成長榮景。

李洋昇表示，2008年新興市場股價經歷修正後，至去年12月新興市場本益比落至約8倍，為自1992年以來歷史新低，而其短期投資價值已在市場明顯反映。就技術面觀察，新興市場區域日前季線負乖離高達40%，近期在反應短期投資價值所締造的快速技術反彈之後，此一現象已明顯去除，更進一步則來到約10%的季線正乖離現象，顯示在技術面上已來到短期滿足點，建議投資人近期需以保守心態看待。

表一:新興市場預估本益比已處於歷史新低

表二：新興市場技術面已來到10%的季線正乖離

資料來源:寶來投信