印度央行上週五意外決定上調基準利率，其基準逆向回購利率從3.25%的歷史低點上調至3.5%，同時將回購利率從4.75%上調至5%。這是印度央行自2008年7月份以來首次採取升息措施。印度2月份基準批發價格通脹率上升到9.89%，為16個月以來的最高水準。

印度央行表示，經濟復甦正日益穩固，但通脹狀況的發展則令人感到擔心，因此控制物價增長趨勢已經成為“極其重要的”任務。由於印度央行原定於一個月後才召開貨幣政策制定會議，因此這一提前的升息決定市場仍有意外的感覺。

康和投顧產品研究部表示，由於通膨率高漲使執政當局政治壓力加大，印度央行的升息只是早晚的問題。根據統計資料顯示，印度國內食品價格指數最近12個月攀升16.3%，2月份基準批發價格通脹率也達9.89%，升息其實是合理的發展。由於升息將可帶動貨幣升值，加上新興市場較強的經濟成長爆發力，強化全球新興市場於投資上的吸引力，在今年海外的投資組合中，新興市場股市仍屬不可或缺的一環。

觀察印度的經濟基本面，標準普爾在3/18宣布將印度的經濟展望，由負向轉列為成長；另外穆迪也可能調升印度債信評等，此外，印度盧比計價的長期債信評等也可望由垃圾等級調升至投資等級。印度財政部上個月表示1.2兆美元的經濟規模，在亞洲僅次於日本和中國，而2010年經濟成長率可望達8.2%，高於2009年的7.2%。其實整體經濟展望上看，未來前景並不悲觀。在經濟強勁成長的支撐下，升息乃勢在必行。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示，市場普遍認為下個月印度央行繼續升息的可能性頗高，也認為印度即將進入升息循環，即將推動貨幣政策由之前的過度寬鬆回歸到正常狀態。由於印度是貴金屬大宗的需求者，商品及礦業市場亦同時對印度的升息寄予關注。

鄧盛銘特別指出，目前希臘國債償還的問題仍持續延宕中，再加上印度升息，股票市場原本上攻的氣勢將略受影響，不過不至於出現大幅下跌的狀況。比較值得關注的其實還是歐元，歐元兌美元若近期出現深度跌破1.35元價位的走勢，可能連帶影響全球股市反彈的力道，出現中期回檔，但鄧盛銘建議，若印度及新興股市上半年因升息因素出現回檔，反而應該趁機逢低承接。