股市(上月看法)	債市(上月看法)	匯率
世界/全球	N	N	N/A
美國	+4 (+5)	+ bias defensive sectors vs tech	N
歐盟區	-1	Neutral to Positive	+ (N)
英國	-1	N	N
日本	-3 (-3)	Neutral to positive	- (-)
亞太地區	+1 (N)	N/A	N/A

註：”+”、”-“、”NEUTRAL”是指相對於大盤指標比重的加、減或持平

本月資產配置上有較大的改變是，將對美股加碼比重下調，轉向不含日本的亞太地區，從上月的中立態度轉為加碼態度，並且預期未來幾月內加碼幅度不排除會有倍數成長。不過，法商百利達資產管理公司強調，基於以下的理由，雖然對亞太地區看法轉趨樂觀，但投資者在加碼亞太地區股票仍應採取拉回分批承接的投資戰術，利用攤平風險的方式，以掌握亞洲成長類股飆漲的契機。

分批承接原因是：

1. 對美股仍採加碼態度，但加碼幅度較上月減低，主要是好壞消息參半，使得V或U型復甦看法不分秋色。二月美國消費者信心指數連續第五個月下滑，元月份失業率上揚至4.5%，S&P500 指數下跌8.6%，十年期債券殖利率下滑至4.83%，顯示市場對美國經濟Long Landing看法興起。但若看元月份零售銷售上揚0.7%、汽車銷售上揚0.8%，二月份製造業和非製造業採購經理人指標分別在41.9與51.7，較上月改善，美國經濟V型復甦機率亦不小。
2. 元月份亞洲表現勇冠全球，但經過二月份修正，證實元月效應不過是全球資金重新佈局之下的技術性反彈，目前仍有待進一步證實是否出現明顯國際資金流入；在資金動能前景不明朗下，投資者最好採分批進場，方可分散風險。
3. 利率敏感股股價充分反映全球進一步降息心理，投資風險高於潛在獲利的機率。
4. 亞洲區成長股主要是高科技類股，但高科技股與美股聯動密切，有待美國經濟成長是否呈V型復甦看法確立，那麼目前相對便宜亞洲高科技股應有不錯飆漲行情。

全球經濟展望

各方對美國經濟是V型或U型復甦目前看法不分秋色。一致認同日本經濟持續惡化；歐洲經濟可望維持2.5%軟著陸成長軌道，不過，從目前跡象來看(對法德經濟成長率微幅下滑至2.9%，2.6%；德國企業信心ifo指數雖止跌回揚至97.5，但對於未來預期信用調查卻是持續下滑)，歐洲仍無法自外於美國經濟成長趨緩。

歐元未來三個月可望再次升值至0.95美元價位，而日圓疲勢亦不變，不排除下探125日圓價位區。

債券佈局

預期FED將等到三月廿日才宣布降息50-75個基本點，提前宣布的機率不高；日本央行在第二季時應會重回實施零利率政策，而歐洲央行在通貨膨脹壓力紓解，企業和民間信心充足情況下，仍維持在第二季才採行降息措施，因此，債券佈局上，　法商百利達資產管理公司認為，美債和日債短期仍有不錯表現機會，尤其是短天期債券，不過，因市場已事先反映預期心理，相對上揚幅度會比去年底FED未降息前的升幅來得小；至於歐洲債券仍維持中立傾向於樂歡的態度。