根據AMG研究調查顯示，過去一週美國貨幣型基金資金大幅淨流出540.45億美元(截至9/16)，為連續三週資金淨流出，且創去年九月中旬以來最大資金淨流出，累積年初以來淨流出逾3100億美元(附表一)。此外，過去一週資金淨流入高收益債市4.14億美元，累積今年以來淨流入169億美元。隨著景氣逐漸復甦，資金持續由防禦型貨幣型基金轉進收益率較高的風險性資產，尋求較高投資收益。

此外，研究機構EPFR Global data統計9/10~9/16基金資金流向報告指出，過去一週國際股票型基金淨流入17.5億美元(附表一)，連續九週資金淨流入，且創去年六月以來最高資金淨流入。另外，就新興市場而言，受惠於美國八月零售銷售勁揚2.7%，創三年來最大增幅，同期工業生產連續二個月走升，市場對於經濟復甦日趨樂觀，帶動原油與金屬價格走揚，整體新興市場股票型基金淨流入1.37億美元，連續兩週資金淨流入。

然而，由於近期中國股市消息面錯綜，走勢較為波動，加上中國為期八日的「十一長假」在即，投資人態度轉趨保守，亞洲(不含日本)股票型基金淨流出5.39億美元，乃所有股票型基金唯一資金淨流出類別。

消費端逐漸回溫，有助企業獲利改善，嘉惠高收益債市後勢表現

美國零售銷售與房市數據持續傳出好消息，聯準會主席柏南克表示經濟衰退可能已經結束，加上近期聯準會公佈美國第二季家庭資產較前季增加了2兆美元，年率上揚17%至53.1兆美元，結束連續六季家庭財富萎縮紀錄，原先令人擔憂的消費疲態可望隨著經濟復甦而逐步改善，企業獲利預期能有進一步改善空間，激勵歐美高收益債市迅速擺脫九月初短暫整理格局，恢復向上攀升走勢。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金共同經理人皮耶羅表示，伴隨歐美景氣回溫，企業獲利來源可望由遵擳成本轉為實質需求所帶動，將可提升其償債能力，此外，在市場刻意營造寬鬆資金環境，以及歐美假期結束，資金陸續回籠效應下，有利高收益債市後續漲升行情。

佈局新興市場，掌握消費(Consumer)與商品(Commodity)雙C題材

新興國家經濟成長快速成長，加上人口眾多且結構年輕，消費潛力十足，例如，中國今年來至七月份的汽車銷售量高達831萬輛，已超過美國707萬輛，成為全球最大汽車消費市場。另外，全球生產活動日趨復甦以及終端需求回溫，皆為商品價格帶來支撐。新興國家兼具消費與商品兩大投資利基，將有利於新興市場後續表現。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場短中長期展望皆佳，在現階段利率維持於低檔的環境下，投資人可望持續將資金投入具有成長動能的新興市場，看好消費性商品與原物料類股成長潛力。

富蘭克林證券投顧表示，自三月初以來，企業獲利改善以及經濟數據好轉，兩股正面力量掩蓋市場悲觀言論，撐起風險性資產上揚走勢。由於目前正處於景氣復甦初期，加上投資人採取審慎樂觀態度，現階段市場上並未出現過熱現象，另外，低利率環境下，促使貨幣市場持續釋出龐大資金，且企業與消費端基本面逐漸好轉，有助高收益債市與新興國家股市表現空間，建議投資人以定期定額或是逢回分批佈局方式，掌握風險資產投資利基。另外，穩健型投資人也可藉由全球股票型基金進行佈局，迎接歐美與新興國家景氣復甦的多頭行情。

附表一:主要類別基金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源: 摩根大通證券報告*來自EPFR Global data，**來自AMG Data Services)