經歷了年初Livedoor事件，日本股市銳不可擋，東證一部指數(Toxip)衝破1,700點(資料來源：Bloomberg,時間：2006/04/07)，直逼1,800點，創下14年新高。展望未來，保德信投信認為，東證一部指數目前已經站穩10年線，預期可再掀起另一波漲勢，除了中型、大型股票以外，日本小型股經過修正後，投資價值也逐漸浮現。

保德信投信指出，從過去15年的歷史經驗來看(資料來源：Bloomberg,統計日期至1990-2005)，日本小型股在上半年的表現，通常比下半年突出，不過，今年日本小型股卻因為Livedoor等事件造成修正，目前表現仍落後大型股，預料下半年的補漲爆發力潛力可期。

從過去15年的歷史經驗來看，小型股通常在上半年的表現會比較好(資料來源：Bloomberg,統計日期至1990-2005)。根據統計，從1990年到2005年的15年當中，總計日本東證小型股指數共有12個年度上漲，其中有六年，日本東證小型股指數上漲超過10%，僅有三個年度收黑，這三個年度各別跌幅皆超過10%。(資料來源：Bloomberg,統計日期至1990-2005)

總計過去15年的第一季裡，日本東證小型股指數正報酬的機率達八成。而過去15年裡，日本東證小型股指數在第二季的表現也是「漲多跌少」，共計9個年度上漲，4個年度下跌，正報酬的機率是六成。(資料來源：Bloomberg,統計日期至1990-2005)

從歷史經驗也發現，日本中小型類股下半年漲勢，較不如上半年(資料來源：Bloomberg,統計日期至1990-2005)。根據統計，過去15年裡頭，第三季和第四季的日本小型股明顯熄火，從1990年至2005年當中第三季和第四季的日本東證小型股指數，分別僅有4個年度上漲收紅，另外11個年度都收黑。

受到活力門(Livedoor)事件的影響，今年日本小型股走勢較為疲弱，但是目前看來，日本小型股的籌碼面已穩定，股價趨於正常。目前市場也擔憂，日本小型股的本益比過高，不過，保德信投信表示，若是扣除掉網路股的部份，其實小型股的本益比是合理的，部份個股的價值還有低估之嫌。