2007年金融市場動盪，世界各國都面對著通貨膨脹的煎熬。面對2008年的到來，寶來投信投資產品中心瞿乃正協理表示，在經濟走緩、金融體系流動性緊縮之下，台股在2007年底前大幅修正後，反為2008年預留上揚空間，惟波動度亦高，投資人風險偏好程度在美國經濟走弱之下難以快速攀升，建議投資人抱持謹慎心態，以嚴防非理性的殺盤；預期2008年全年指數有機會呈現逐季走高，投資建議以價值投資及選股不選市為核心主軸。第一季在選舉與美國經濟的不確定因素下，行情仍將震盪整理，在釐清後下半年較具有上漲空間。

全球股市已經走了近5年的多頭行情，在美國經濟出現疲弱訊號、次級房貸餘波盪漾之下，2007年台股上沖下洗，指數自高點9,800多點回落，投資人對三次股災的震撼教育記憶猶新。回顧台股近三年(94-96年)股市波動度自18.6%、25.5%提高至今年的34%，且目前8,000點指數已失守，12月以來台股蒸發了700多點，失守所有均線支撐，投資風險再度升高。

瞿乃正認為，預料2008年台股波動仍大，變動趨勢不明顯，且波動循環將變短，建議投資人必須要有投資台股的新思維，不僅要將總體經濟、產業及個股多加了解透徹，投資態度及EQ更需冷靜應對，投資策略也要能臨機應變，才能將不可預料的反轉行情所帶來的傷害降到最低，並掌握到低檔佈局的波段獲利機會。

根據主計處預測，2008年台灣經濟成長率約為4.53%，台灣明年景氣仍呈現擴張但步調趨緩。而次級房貸對美國經濟的後續影響、國際油價及原物料走勢、美元匯率走勢、中國經濟情勢、兩岸關係、國內立委及總統選舉的政治局勢變化的關鍵議題，將左右2008年台股走勢。預期台股明年高點將出現在第三季，若選後兩岸政策明朗且美國次級房貸效應減緩，經濟恢復成長動能，指數將上看10,500點，由於景氣落底與淡季效應及政治變數，低點可能落在第一季，預計指數將在7,600~8,800點盤整。

在2008年看好十大議題的商機方面，將包括原物料仍走多頭、中國大陸奧運與內需使中概股不寂寞、直航與陸客來台的商機、金融業的轉機、低價電腦盛行、新應用帶動頻寬的需求、TFT LCD下半年供不應求、NB LED B/L應用增加、替代能源太陽能持續普及、IC設計公司重返榮耀等等。

剖析各議題的看好理由分述如下，由於新興市場帶動基礎建設對原物料的需求持續成長，加上美元走弱推升以美元計價的原物料價格，需求強勁支撐原物料處於多頭格局。在陸客來台商機部分，若擴大大陸觀光客來台，國內住房率可達80%以上，現有興建飯店房間數計劃，在2010年仍將不足，進一步刺激土地開發需求，對於飯店、資產、航空業者來說可望是最直接受惠的族群。

而中概股受惠於奧運及大陸內需市場，將是2008年不容忽視的投資要角，在中國消費力急速崛起，以及經營電子通路的台商拉高大陸營收比重，該族群未來成長動能可期，但需注意勞動成本提高對獲利的影響；而以大陸為首的新興市場，對鋼材需求仍十分強勁，加上礦商可望調漲明年鐵礦砂合約價15%以上，帶動鋼價持續走揚，上游高爐廠具有較強的成本轉價能力。

另外，散裝運價高漲，推升廢鋼及小鋼胚的報價，上游電爐廠優勢再起，後市可期。至於大陸為節省減排政策，2008年立窯面臨換發執照，預料落後產能將持續被淘汰，報價看漲；加上華南地區水泥業整合，報價可望優於其他地區，預料中概內需題材仍將是盤面活躍的焦點之一。

至於沉寂多時的金融股，由於國內放款成長趨緩，大陸處於高度成長，台商業務必是兵家必爭之地，目前官股普遍符合前進大陸的標準，只等兩岸金融政策開放，即可成行；加上港資銀行受惠CEPA5的優惠，入股陸銀條件放寬，促使業者前進香港，再等政府放寬入股陸銀的政策，因此金融股有機會在明年開拓新局。

在電子股方面，推估2008年全球PC市場年成長率為13.8%，且輕薄/省電/娛樂/無線等功能兼具的NB PC將是市場主流，將可望帶動NB相關零組件包括電池、連接線、軸承、鋁鎂合金等也同步成長。LED背光模組因滲透率將逐步提升，將帶動LED另一個新應用的起飛。而市場關注的TFT產業，由於LCD TV需求加溫，且奧運需求、新興市場將是最大成長動力；且數位相框及GPS大幅成長，帶動中、小尺寸面板應用商機，而智慧型手機的成長，預估將使得觸控面板明年滲透率達10-12%，面板產業明年仍將有不錯的成長性。

另外，由於德國EPIA預估2008年太陽能產值將達2070百萬瓦，年增率達25%，除德國、日本是最大的需求國之外，其餘國家亦持續推廣，例如日本補貼30~50%的併聯式太陽能住宅系統，由於上游多晶矽產能將至2010年才會大量開出，預期至2010年前，太陽能產業將仍維持上肥下瘦格局。

表：2008年台股預測

資料來源:寶來投信整理