結 論：

逾放比率的節節高升與資產品質的惡化是這幾年國內金融機構最為人所詬病的問題，根據財政部金融局的統計資料顯示，2001年因國內景氣極度低迷不振、企業倒帳的機率大增，國內整體金融機構逾放比由2000年底的6.2％爬升至2001年底的8.16％，也表示在短短一年之內，逾放比攀升了1.96個百分點，創下歷年來新高。至於1Q/02逾放比再上揚至8.78％，達到最高峰，不過2Q/02隨著各家銀行加速打消呆帳後，逾放已獲得初步控制，下滑約0.5個百分點，落在8.28％。

若以本國銀行來做分析，1Ｈ/02共打消1,987億元呆帳，是逾放能夠下滑的主要原因，而且若非做為計算分母的總放款金額持續萎縮，其實計算出來的逾放比仍有更進一步降低的空間。只是大打呆帳的另一涵義即是銀行必須要犧牲盈餘，合計52家本國銀行在1Ｈ/02帳面即淪為虧損，總金額為-475億元，顯然付出的代價不小。而且後續的新增逾放將是觀察重點，這將是影響未來逾放走勢向下亦或向下的關鍵要素。只是本國銀行在1Ｈ/02如此大手筆大打呆帳後，2Ｈ/02所剩子彈恐怕已不若上半年充裕，也就表示若下半年的新增逾放無法再進一步降低，則逾放比極有可能會高於6月底的水準，又轉變為上揚走勢。

針對個別銀行，財政部已於9月中旬決定實施逾放分級管理措施，要求本國銀行在2002年底要將逾放比降至7％以下，2003年6月要降至6％，2003年底對逾放比的要求則在5％以下，若未達到將予以懲處，同時對表現超乎標準優異的銀行也將給予獎勵。若以各家銀行在2002年6月底的逾放水準來看，富邦銀與華信銀是資產品質優等生代表，逾放比已低於2.5％，可預期將是受惠於逾放分級管理措施的獎勵指標代表。至於中信銀、開發、玉山銀、中銀與北銀6月底的逾放比則是在2.79％至3.03％不等，至年底應該也都有機會向2.5％靠攏。而泛亞銀、南企、台企銀、農銀、台中銀、僑銀、東企等則是逾放比偏高的族群，6月底的逾放比均大於10％，在逾放壓力明顯偏高下，在今年底要達到財政部要求的7％恐怕是一項難度不小的挑戰；由此也可看出銀行間資產品質好壞的差異性很大。

逾放比率的節節高升與資產品質的惡化是這幾年國內金融機構最為人所詬病的問題，根據財政部金融局的統計資料顯示，1995年底國內整體金融機構的逾放比為3％，之後即呈現逐年上揚的走勢，到了2001年更因國內景氣不佳、全年經濟成長率甚至出現罕見負成長的衝擊，企業倒帳的機率大增，也導致逾放比率急速惡化，由2000年底的6.2％提升至2001年底的8.16％，也表示在短短一年之內，國內整體金融機構的逾放比攀升了1.96個百分點，創下歷年來新高。

圖一 國內金融機構逾放比

資料來源：財政部金融局

若將金融機構劃分為三大塊：本國銀行、外商在華分行與農漁會等基層金融機構來看，逾放比自1995年之後也均是呈現上揚趨勢，其中，又以基層金融機構的惡化程度最為嚴重，其逾放比率自1998年即超越10％，已超過國際貨幣基金(IMF)對金融風暴的監測標準，而且至2002年6月底的逾放比更是達到18.19％，持續創下新高，也突顯國內基層金融機構仍深陷逾放增加、卻又無力打消呆帳的泥沼之中，表現明顯比本國銀行與外商在華分行還來得差。

1Q/02國內整體金融機構的逾放比達到最高峰、為8.78％，而逾放比之所以會持續攀升，除了跟逾期放款絕對金額增加有關以外，還有一項原因即是做為計算分母的總放款因國內景氣不振，而且各家銀行普遍擔心會踩到地雷而對企業放款採取較為謹慎的態度，使得今年以來總放款金額呈現萎縮現象，這也是導致逾放比會攀高的原因之一。

不過，較為值得感到欣慰的正面訊息是2Q/02的逾放比終於擺脫持續上升的惡夢，以整體金融機構平均的逾放水準來看，6月底為8.28％，已較3月底下滑了0.5個百分點，而且除了基層金融機構以外，包括本國銀行與外商在華分行的逾放比均是呈現下滑走勢；當然能夠使逾放比不再攀升的一大主因在於許多金融機構今年全力打消呆帳以降低逾放為優先目標。

根據財政部規定，對逾期放款的認定標準為(1)本金超過約定清償期限3個月(2)中長期分期償還放款未按期攤還逾6個月(3)本金未到期而利息已延滯6個月等，再加上獲財政部核准的協議分期償還放款也可免予列入逾放，若與國際間不論是本金、利息或中長期償還貸款只要滯繳3個月就需列入逾放的標準相較下，可發現我國認定逾放的標準較為寬鬆。因此，中央銀行除了公布依我國財政部規定所認定的逾期放款外，也會公布「應予觀察放款」，在加總後即可與國際較嚴格的標準接軌，也有人將其稱之為廣義的逾放。

若根據中央銀行金檢處針對52家本國銀行所做的逾放調查，可發現2Q/02的逾期放款金額為1.0569兆，逾放比為7.48％；至於應予觀察放款有4,736億元，加總後廣義的逾放金額為1.53兆，廣義的逾放比則為10.83％。若與1Q/02相較，逾放金額減少907億元，逾放比下降0.56個百分點。可留意到的是放款總金額也由1Q/02的14.28兆下滑至2Q/02的14.13兆，這也表示若非做為計算分母的總放款金額下滑，則2Q/02的逾放比還有更低一些的空間。

若與2001年底相較，2Q/02的逾放比雖然與2001年相同、均是7.48％，不過若深入分析可發現其實逾期放款金額減少了約300億元，呈現一個向下的趨勢，而逾放比之所以會維持相同的水準主因也是在於放款金額減少。以2Q/02與2001年底相比，其實半年來總放款金額減少了近4,000億元，也就是若以2001年底14.5兆的放款金額來估算，則2Q/02的逾放比大約是7.27％，下降了0.21個百分點。

表一 本國銀行逾放與應予觀察放款相關資訊 單位：億元

＊免列報者包括：協議分期償還放款、已獲信保基金理賠及有足額存單或存款備償放款、九二一震災經合意展延者、擔保品已拍定待分配款及其他經專案准免列報者

資料來源：中央銀行

而今年逾放能呈現下滑趨勢的一大主因自然是銀行全力打消呆帳所致。根據統計，1H/02本國銀行共打消呆帳1,987億元，相較於2001年全年2,587億元的金額，今年打消呆帳的金額將創下新高，極有可能朝3,000億元邁進。而在1H/02本國銀行打消的1,987億元呆帳中，光是三商銀即貢獻45.5％、約903.5億元，其中，華銀打消490.2億元、一銀156.6億元、彰銀則是256.7億元；而在這3家極具政策指標地位的銀行領軍帶頭下，其他業者自然是紛紛跟進、積極的清理呆帳，也才會使1H/02打消呆帳的金額如此可觀。

而在大打呆帳後，2Q/02的逾放比與逾放金額的確有獲得改善，但值得留意的是新增逾放的部份，因為新增逾放將是影響未來逾放走勢向上亦或向下的關鍵要素。以下就針對2001年與1H/02本國銀行新增逾放的部份做分析。

1H/02本國銀行新增逾放的金額約為1,686億元，相較於2001年全年的5,722億元，顯示新增逾放已不再惡化，可說已獲得初步的控制。當然這與整體國內經濟的走勢息息相關，去年全球景氣疲弱不振，台灣經濟也因此陷入衰退，廠商在面臨如此嚴峻的挑戰下，財務上出現問題的企業不在少數，自然使得銀行放款產生呆帳的機率大增。至於今年雖然景氣復甦的時間與強度均不如原先預期的樂觀，不過整體經濟情勢已脫離去年的谷底區，就銀行業者來說，對控制新增逾放的產生將具有正面幫助。

或許有人會存在疑問，1H/02本國銀行共打消1,987億元呆帳，可是新增逾放也有1,686億元，一加一減之下，總體逾放金額僅減少約300億元，也表示大幅犧牲盈餘、帳面轉為虧損(1H/02本國銀行稅前盈餘為-475億元)，卻僅換得逾放金額下降300億元，成效是否不大亦或付出的代價太高？

針對此一疑問，或許可以以較為樂觀的角度思考，我們可以觀察到應予觀察放款的金額在2001年底為5,528億元，但到了1H/02已下降為4,736億元，也就是在半年間減少了792億元，這是否代表銀行業者在今年既然要大打呆帳，就乾脆將以往不敢浮到檯面上的一些爛帳加速列入逾放，以使資產品質獲得更佳的改善。而且財政部也在8月份規定各家銀行在3個月後必須要公布應予觀察放款的相關資訊，以便未來與國際標準接軌，屆時可觀察各家銀行公布的數字做為一個參考。

表二 本國銀行打消呆帳與新增逾放 單位：億元

	2001年	1H/02
逾期放款金額	10,870	10,569
打消呆帳金額	2,587	1,987
當期新增逾放金額	5,722	1,686
應予觀察放款	5,528	4,736

資料來源：寶來證券整理

銀行業者在打消呆帳時，除了考量本身的獲利能力外，還須同時考慮資本適足率要維持在8％以上的規定，而且對三商銀這些過去累積大筆資本公積與保留盈餘的業者來說，也較其他同業擁有更為雄厚的本錢可以一次大手筆的打消呆帳。因此，若以三商銀為指標來做分析，華銀今年計畫要打消524億元呆帳、1H/02已打消490億元，彰銀全年要打消420億元，1H/02打消256.7億元，而一銀全年計畫處理600多億元的不良債權，主要均是出售給AMC，自行打消所占的比重相對不高，由此來推估，1H/02本國銀行在打消1,987億元的呆帳後，其實2H/02能夠再如此大手筆打消呆帳的機會已不大，也就表示2H/02若新增逾放無法再進一步的降低，則逾放比極有可能會高於2Q/02的7.48％，又轉變為一個上揚的走勢。

不過，由於政府在這1、2年來積極推行金融改革，包括引進AMC機制，也帶給銀行業者另一條新的管道可以處理不良債權，其中，一銀在今年的3月至8月間即已完成3筆交易，共賣出總金額743億元、實際帳列金額497億元的NPL。也由於有一銀成功的範例，後續包括富邦銀、萬泰銀、交銀等業者也均透過AMC的機制順利處理不良債權，對降低整體逾放也可有所助益。

此外，政府也於日前宣佈將把RTC(金融重建基金)的規模由原定的3,200億元提高至1.05兆，並且將資金的運用範圍由原先設定的接管問題金融機構，擴大至可購買正常營運金融機構之不良債權(功能如同AMC)，同時針對資本適足率不到8％的金融機構也可由RTC以特別股的形式入股，在在顯示政府以更為積極的決心從事金融整頓。而金融重建基金的修改草案將在這個會期(已於9/24開議)送至立法院審查，屆時可留意此法案的進展，若能順利擴大財源，對未來國內金融機構改善資產品質、降低逾放應可注入一劑強心針。

陳總統在日前喊出「258」的口號，也就是2年內整體金融機構的逾放比要降至5％，而資本適足率要維持在8％以上；同時財政部也於9月中旬決定實施銀行逾放比率分級管理措施，要求本國銀行在2002年底要將逾放比降至7％以下，2003年6月要降至6％，2003年底對逾放比的要求則在5％以下，若未達到將予以懲處，同時對表現超乎標準優異的銀行也將給予獎勵。

表三 銀行逾放分級管理措施

資料來源：工商時報2002/9/13；寶來證券整理

若以已上市上櫃銀行在2002年6月底的逾放比數字來看，富邦銀與華信銀(已改名為建華銀行)是資產品質優等生代表，逾放比分別只有1.9％與2.04％，明顯落在2.5％以下，可預期將是受惠於逾放分級管理措施的獎勵指標代表。至於中信銀、開發、玉山銀、中銀與北銀2Q/02的逾放比則是在2.79％至3.03％不等，至年底應該也都有機會向2.5％靠攏。

圖二之一 各銀行2Q/02逾放比

資料來源：寶來證券整理

若依財政部規定今年底逾放比要控制在7％以下，由6月底的數字來看，彰銀、竹商銀與中華銀行均未達到標準，至於一銀、遠東銀、亞太銀與大眾銀也在及格邊緣徘徊。不過其實上述的銀行均有一些積極處理呆帳的動作，在還有半年的時間可供努力下，至年底應該也都有機會安全達陣，符合財政部7％的要求。

其中，彰銀1H/02打消257億元呆帳，全年計畫打消420億元，也代表下半年將再打消呆帳163億元，公司預估年底的逾放比可降至6.83％，剛好跨過及格門檻；不過還是須留意新增逾放增加的速度，若情況並不如公司預期樂觀，恐怕逾放比會落在7％之上。

至於竹商銀雖然6月底的逾放比仍達7.83％，但公司已明確表示將在今年底將逾放比降至5%，因此，未來將會進行較大的犧牲盈餘、自行打消呆帳的動作來降低逾放水準。而且為了因應今年將會產生虧損、資本適足率可能會不到8％，竹商銀也在7/19發行80億元的次順位金融債券，使資本適足率由6月底的8.38%提升至12.15%，已不須擔心資本適足率會低於下限的問題。

中華銀行6月底的逾放金額為122.6億元，逾放比7.78％，1H/02中華銀行打消呆帳的動作並不積極，僅有2億元左右，不過公司已決定將出售43.6億元的不良債權給AMC，對降低逾放水準應有不小的幫助。而且為了符合今年底7％的要求，中華銀行在此方面的動作勢必要加快。

一銀在8月份出售總金額565億元、實際帳列金額348.5億元的不良債權給AMC，使得逾放比已由6月底的6.94％下降至8月底的3.52％，已進入安全名單之內。至於遠東銀6月底逾放金額93億元，1H/02共打消7億多元的呆帳，而公司也有計畫在下半年加速打消呆帳，全年規劃打消呆帳的總金額在40-50億元之間，因此，逾放比應可由6月底的6.87％再往下降；而且遠東銀在6月底的資本適足率有12.22％，離規定下限8％還有一段距離，應有本錢可加速打消呆帳。

而亞太銀為了因應下半年打消呆帳，也計畫發行次順位金融債券以提高資本適足率(其6月底的資本適足率為8.31％)。至於大眾銀則是在近期將標售60億元不良債權給AMC，逾放比可望由6月底的6.74％再往下降。

圖二之二 各銀行2Q/02逾放比

圖二之三 各銀行2Q/02逾放比

資料來源：寶來證券整理

泛亞銀、南企、台企銀、農銀、台中銀、僑銀、東企等是逾放比偏高的族群，6月底的逾放比均大於10％，在逾放壓力明顯偏高下，在今年底要達到財政部要求的7％恐怕是一項難度不小的挑戰。

圖二之四 各銀行2Q/02逾放比

資料來源：寶來證券整理

前面提到本國銀行在2H/02的逾放比極有可能會高於6月底的水準7.48％，又轉變為一個上揚的走勢，因此，研究員針對2002年底本國銀行可能的逾放水準做一個預測值的推估。

若由一銀、華銀、彰銀、土銀、台灣銀行、合庫與台企銀等七大行庫過去的逾放金額總和與本國銀行全體逾放金額來做分析，可發現在2001年底與1Q/02七大行庫的逾放總和大約是全體銀行的46.9％左右，至於2Q/02則下降為44.5％，研究員認為原因在於華銀、彰銀等業者較其他同業進行更大手筆的打消呆帳動作所致。至於下半年因為一銀、彰銀等也均仍有大打呆帳的動作，因此，推估至年底此一比重將可更進一步下滑，預估約為42％，再由七大行庫至今年底的逾放金額總和預測值為4,764億元來估算，研究員預估今年底本國銀行全體逾放金額為1.1343兆，較6月底增加700多億元；而若總放款金額維持在6月底的14.13兆，則推估年底的逾放比為8.03％，較6月底上揚0.55個百分點。當然這個預測值的影響變數並不小，主要還是須留意下半年新增逾放的狀況。

表四 七大行庫逾放金額 單位：億元

	2001年底	1Q/02	2Q/02	2002年底(估)
一銀	782.5	727.6	606.6	338.0
華銀	687.9	729.9	324.0	410.0
彰銀	760.4	807.9	650.0	666.0
台企銀	689.2	795.5	865.0	970.0
土銀	845.2	905.2	883.0	930.0
台灣銀行	442.2	513.9	499.0	550.0
合庫	889.4	908.4	879.0	900.0
七大行庫合計	5,096.7	5,388.6	4,706.6	4,764.0
本國銀行全體逾放金額	10,870.0	11,476.0	10,569.0	11,343.0
七大行庫所占比重	46.89%	46.96%	44.53%	42.00%

資料來源：寶來證券整理