單位：億元

現金及約當現金	未分配盈餘	特別於公積	法定盈餘公積	股本
74	49.27	0	5.08	267

單位:百萬元

	營收	營業 利益	稅前 獲利	稅後 獲利	股本	稅後EPS
87	11507	928	138	119	26709	0.05
88	11692	608	3636	3629	26711	1.36
89Q1	2751	86	1248	1247	26711	0.47
89(估)	13000	410	7000	5609	26711	2.10

1. 太電集團對21世紀之發展架構，將朝通訊、網路及生化科技為主要發展方向，且佈局策略為立足台灣胸懷大陸。
2. 太電預估台灣手機市場仍未達到飽和，89年下半年還有150萬門號的成長空間，約可成長4-5%，今年營收目標可順利達成；90年更有10-15%的成長空間，預估到90年底，台灣手機人口使用率可由目前的58%，提高到逾75%。
3. 太電的金雞母台灣大哥大，99年稅後EPS 4.6元，配發股利3.8元，今年前兩個月EPS接近1元，在電信業獲利為級數式成長的模式下，稅後EPS十分可能超過6元以上，對太電貢獻相當大。
4. 在不考慮台灣固網及特哥大等業務對其產生之縱效及貢獻，只考慮台灣大哥大成長帶來之貢獻，股價至少值27元，上看42元，故建議買進。

一、線纜本業：

因國內線纜市場自84年起逐漸萎縮，營收獲利呈現同步下滑，展望未來雖有台電第五、六輸配電計劃需求，但因市場飽和，利潤不易提昇，故太電規劃在一至兩年內將國內線纜部門與海外澳洲、泰國廠等合併，獨立成為50億左右之專業線纜公司，若年營收130億，營利率5%下，稅後淨利約5億，EPS 1元。在獨立前，依目前股本267億元計算，EPS僅約0.36元。　

二、台灣大哥大：

1.行動電話通訊上網將是未來成長主軸：未來固網及行動電話將為上網主要管道，所以台灣大哥大之成長並不會因為普及率提高而趨緩，反而接下來開發的上網加值服務將有無限成長空間。

上網通路分布預估
	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
固網	96%	80%	68%	62%	57%	52%	49%	46%
有線電視	0%	1%	1%	2%	2%	3%	3%	4%
行動通訊	1%	16%	27%	32%	35%	39%	40%	41%
其他	3%	3%	4%	5%	6%	7%	7%	8%

資料來源：Morgn Stanley

2.台灣行動電話普及率45%，台灣大哥大之有效戶數已達240萬戶，成為民營大哥大之第一品牌。99年營收200億，稅前獲利90億元，對太電EPS貢獻0.54元，公司預估2000年營收400億，稅後淨利150億，對太電EPS貢獻0.9元。而後續加值服務之開發將使台灣大哥大、太電之獲利呈級數式成長。

三、台灣固網：固網商機未來十年內將成長至六千億元：

1. 台灣固網是以台灣大哥大股東為主要班底，由太電主導，持股比例20%。預計年底台灣固網即可開始營運。
2. 中華電信98年營收1810億元，營業利益800億，其中Data傳輸佔50%，市內電話27%，國內長途10%，國際長途10%，其他3%，而台灣固網可承做業務約70%，又數據、影像等各種資訊產品及線路出租業務，都會成為固網公司的業務範圍，故估計2010年之市場規模6190億，以直線法估計2001年市場規模2540億元，在可承做業務內，假設台灣固網市佔率10%，則2001年營收達180億元，2006年時市佔率提高至25 %，並假設營利率維持30%，則2005年約可回收第一期資本700億元，2008年可賺回一個資本額，2010年賺回第二個資本額，所以固網業務在初期經營是辛苦的，但是有如無線通訊業務一般，在市場成熟及經營達經濟規模後，獲利將加速成長。

太電集團主導之台灣固網團隊已取得執照，高鐵之土建標及機電標已投標完成，太電架構之通訊、電子商務版圖已逐漸成型。

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