台灣股市展望

儘管在國際股市整理，與國內政治因素所帶來的市場疑慮，短期間內股價區間整理機會提升，不過景順台灣精選成長基金經理人吳康祺認為，近期國內外變數對市場的影響淡化，加上至2月底為止，KD已連續交叉向上3個月，因此股市仍以正面看待，後市發展將以具備成長潛力的個股表現，可望優於市場整體，今年的主要投資趨勢可留意TFT-LCD與相關零組件等類股表現。

整體而言，第一季雖為電子業淡季，但由於台積電、日月光、友達及國巨等重量級企業法說會中仍有第1季景氣不差的說法，有助於激勵整體電子產業的成長動能，而其中部份台灣中小型電子公司由於具備取代日本及美國大廠的市場，產生進口替代效應，更是值得留意的投資重點。

吳康祺強調，就產業成長趨勢來看，面板類股在LCD電視的銷售持續提升之下，成長前景備受期待，另外個人電腦也可望在新技術的問世下持續帶動需求成長。在技術提升、價格降低，LCD-TV的接受度逐漸提升，根據台灣工銀證券的統計，LCD-TV的普及率可望由2005年的10%，至2006年底提升至20%，近來LCD需求強勁，是市場持續擴大的主因，在未來兩年仍可望呈現二位數的成長率。

在軟硬體技術漸趨成熟之下，自2000年之後，市場大規模的汰機潮已很久沒有出現，而近來在雙核心CPU技術問世、微軟新作業系統Windows Vista即將啟用，具備科技變革特性可望成為促發新一波汰機潮於今年下半年以後來臨；此外，Live數位家電也可望進一步推動消費電子產品的更新熱潮。

基金投資策略

在基金投資策略上，《景順台灣精選成長基金》採行選股重於選市的投資策略，現階段鎖定LCD TV與相關零組件廠商為主要投資重心，而選股規劃上，《景順台灣精選成長基金》採用由下而上(bottom up) 的選股方式，調節短線漲多的個股。個股選股方向仍將以價值型、成長型投資並重。股東權益報酬率持續改善、低股價淨值比，配息能力、盈餘成長性將是選股的主要標準。

基金3C選股策略

投資中小型企業為主(Capital)：鎖定實收資本額60億元以下，股本小的中小型公司。中小型公司優勢在於組織靈活，能快速調整企業成本與策略，對經濟循環反應較快，且其財務結構單純、籌碼集中。

投資股利佳個股(Cash Dividend)：明確定義最近三年現金股利加盈餘配股股利合計每年平均1元以上之上市上櫃股票不低於基金淨資產價值的百分之六十。投資於配股配息記錄穩定的公司，除可追求優於銀行定存收益的可能，也顯示公司經營獲利能力相對穩定。

搭配投資循環(Cycle)：超越一般中小型基金投資偏重成長取向，同時採行價值型投資哲學，避開價格高估(P/B過高)、淨值報酬衰退(ROE趨勢向下)，積極篩選價格低估、股東權益報酬率成長的好股票。

小型股成長動能持續延燒

近年來小型股投資熱潮獲資金青睞、始終呈現動能不衰態勢，從海外以至台灣股市，這股趨勢到目前仍未有退燒跡象。

小型股近年獲資金挹注原因在於：該類股具爆發潛能，企業成長力道強勁；景氣復甦階段，更有機會較大型股有突出表現；小型股與大盤指數關連係數相對大型股為低，對於個別投資組合亦具備多元配置組合效能。

2006年2月份國內中小型股票基金績效一覽表

資料來源：Lipper，截至2006/2/28日止