認同新興市場長線爆發力，又因為5月劇烈修正而對新興市場望之卻步？不可否認，很多投資人都在等待新興股市的進場點。

觀察資金動向，EPFR統計，上週(7/20~7/26)國際資金再度流出新興市場股票基金，惟流出金額縮小至2,940萬美元，顯示近期投資人對新興市場投資仍較審慎。今年以來，新興股票市場資金淨流入金額累積約159.5億美元，較5月初的高峰回落(今年累積最高淨流入曾達329億美元)；相較於去年新興股票市場資金淨流入金額，創下203億美元的歷史紀錄，今年流入新興市場的資金明顯削弱。

不過，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為，目前MSCI新興市場指數走勢與2004年相當一致，待外資放完暑假回到工作崗位上，指數持續向上空間可期。

回顧2004年，新興市場同樣在第二季修正劇烈，指數下修的一個月中，跌幅深達20.7%，之後兩周隨即反彈10.8%，再經過修正6%左右正式進入逐底狀態。2004年8月，新興市場重啟漲勢，第四季漲幅近三成，高點甚至超越2004年第一季，顯示新興市場資金動能仍在，補漲能力不俗。

吳淑婷指出，今年5月初興市場慘遭劇烈修正逾兩成，同樣在6月底開始反彈，反彈兩週後漲幅達15%，卻又向下修正7%。新興市場股市特色即是波動度較大，對照2004年與2006年的情況，至目前為止走勢十分相似，加上目前適逢外資放暑假，新興市場整體指數進入逐底態勢明顯，未來重啟資金行情，第四季新興市場的表現值得期待。

2004年與2006年MSCI新興市場指數表現比較

資料來源：彭博社，摩根富林明投顧整理