東京三菱銀行與日聯銀行在公佈了合併協定後，推升當天日經225指數創下7個月高點，三共製藥和第一製藥的合併也激勵的製藥類股的漲勢。隨著日本的併購活動活躍，加上經濟狀況可望好轉，為日股後勢增添了想像空間。

在經濟前景看好下，2005年第一季企業併購活動相當熱絡，2004年底至今，日本企業併購金額就已經達到約518億美元，是1999年底以來最高水準，而其中以金融業、製造業以及零售業為併購案的大宗，至於前十大併購案中，則有四宗與金融業相關、三宗與製造業相關。

日本數年來不斷進行金融業的整併，尤其是在金融風暴席捲日本之後，金融業更是加速積極整併的動作，一方面擴大經營規模，另一方面拓展業務範圍。如1995年東京銀行與三菱銀行合併案，合併之後不但使”東京三菱銀行”成為日本規模最大的銀行，也使得兩行庫海內外業務可進一步整合。而今年第一季併購風潮在金融產業帶動之下攀上了新高峰，這不但意味著目前日本企業信心加強、企業現金部位充足；同時，企業合併之後所產生的綜效對於整體日股表現亦有正面的意義。

根據統計，當日本企業併購總額達到高峰時，股價指數隨即站上高點，1999年，當年度產生幾起重大併購案，包括日本KDDI電信併購相關電信產業，金融業三井住友銀行併購案，全年度併購總額達到845億美元，為近年來新高，而東證一部指數亦在1999年12月站上1870點高峰。反觀2002年，當日企業併購達到相對低水位時，東證一部指數亦處在近五年來相對底點。

回到現在，2004年底至今日本企業併購又再達到近年新高峰，2004年下半年為540億美元，而2005年初至今已經達到518億美元，短短一季就已經超越1999全年度二分之一水準，若從歷史經驗看來，併購案的增溫可能為日股帶來上揚的契機！

併購金額帶動股價達高峰