近期全球投資氛圍仍然被歐洲主權債務違約風險、美國總經數據疲軟、中國經濟可能硬著陸與銀行不良債權增加等隱憂所牽動。雖然投資人對資本市場仍保持高度的戒心，不過保德信中國品牌基金經理人張正鼎卻認為十月以來全球股市表現，只是股價被錯殺後的跌深反彈，波段上漲行情將於明年春季展開。

張正鼎表示，隨著中國總理溫家寶十月溫州視察後，政府已開始放鬆銀行對中小企業的融資限制。從以中小企業為樣本主體的匯豐銀行中國PMI指數出現反彈，便可見其中蹊蹺。再者，第四季糧食價格明顯回落，通膨降溫趨勢確立，預期2012年第一季中國通膨會回落至4%以下，屆時有效實質利率將正式由負轉正，而歷時二年的緊箍咒也會順勢退場。過去二年來的宏觀調控，已逐漸使中國經濟本質脫胎換骨，過去十年「高成長、高通膨、低利率」的人為扭曲發展模式，將回歸到過去發達國家「溫和增長、可控通膨」的常態軌道。

至於歐債危機，張正鼎認為，從利益最大化的考量下，身為全球最富有的金主與債權人，中國絕不會在現階段出手相救。不論就經濟規模佔全球比重、資產價值或政治戰略地位而言，義大利、西班牙才是中國最後的戰略目標。因此，國際間的政治角力、協商，至最後被迫妥協的過程尚未結束，這也意謂著市場仍將持續動盪，但最終仍會平安落幕。中國則是此次全球財富重新分配的重要受益者。

張正鼎進一步表示，隨著中國總經數據降溫與國際局勢的變化，中國政策全面轉向的時點可能落在明年第一季。現階段股市雖然已進入底部整理區，但陸、港股在明年春季前，震盪走勢難免。張正鼎預期年底前，中國有機會下調銀行存款準備金率1至2碼，這一步將改善民間資金鏈的流動，有效紓解企業的融資成本，對股市將會是實質的利多。

短期上，陸、港股能否維繫反彈動力，甚至扭轉頹勢轉為多頭格局，張正鼎說明，將端看各國政府，尤其是中國官方是否放鬆宏觀緊縮政策仍是觀察重點。從價值投資角度分析，陸、港股在業績支撐下，估值已被嚴重低估，建議投資人不妨趁大盤回檔時逐步加碼，類股則看好景氣循環股如原物料，及業績成長股如消費族群等。