全球股市和各類資產2009年的強勁反彈，令人嘆為觀止，大家目前心中最大疑問就是反彈可以持續的嗎？施羅德投資集團投資長艾倫．布朗(Alan Brown)認為，市場資金充沛，經濟情勢逆轉勝，2010年可望續演反彈行情，但投資首要重點就是分散多元化、保持彈性應變，才能持盈保泰。

回顧2009年初，景氣走入黑暗隧道，當時所有資產都在火速拍賣中，各國政府大幅降息，祭出零利率、量化管理等寬鬆貨幣政策，一連串財政刺激，讓金融體系免於崩潰，逐步回歸正常，而主要經濟體也從衰退深淵、步上復甦之路。

股市強勁反彈，美英股市由低點反彈逾五、六成，標準普爾500指數的本益比已來到20倍，若與長期平均值來比，股價已不便宜，但是若與泡沫時期相比，這個價位還在正常區間。至於新興股市漲幅更是驚人，連信用市場的高收益債也活蹦亂跳，油價漲幅高達100%，金價刷新紀錄、漲幅也達44%。

股市投資5大風向球

如今大家好奇的是，反彈還會持續的嗎？施羅德投資集團投資長艾倫．布朗(Alan Brown)從5個面向思考這個問題：經濟復甦力道到底有多強勁？銀行放款意願高嗎？政府量化寬鬆貨幣政策一旦縮手，對資產價格有何衝擊？未來大環境是通貨膨脹或通貨緊縮，對資產價格的影響？泡沫是現在、還是未來？

施羅德投資集團投資長艾倫．布朗(Alan Brown)分析，儘管各國政府救市計畫將陸續退場，但是主要央行將維持零利率政策，投資人必須為資金尋找出口，量化寬鬆政策更是火上加油，市場資金充沛，為股市添動能，企業只要節省成本有方、營業和獲利有成長，股價也將有表現。

投資方向，施羅德投資集團投資長艾倫．布朗(Alan Brown)最看好新興市場，至於新興市場資產泡沫問題，目前還不太需要擔心。國際資金2009年大舉流入新興市場，大家擔心是否會上演另一波資產泡沫，因為過去亞洲金融風暴後，浮濫資金造成已開發國家相關資產泡沫，而這一次全球金融危機，游資氾濫再度出現，的確有可能推升新興市場泡沫，尤其是緊釘美元雙率的新興國家，不過新興國家基本面優於已開發國家，吸引國際資金湧入，談新興市場泡沫化還嫌早。

2010Q1資產配置 看好新興市場、商品

資產配置方面，施羅德投信認為，2010年好壞消息並列，將造成市場波動幅度加劇，在大起大落的格局中，投資宜採取分散投資與彈性，隨著市場發展做出應變，但是穩健復甦的新興市場，與商品相關概念的基金比重應該加重，債券的部分，由於升息環境將至，不妨選擇絕對報酬投資策略*的基金，以減緩升息對於債券投資收益的衝擊。(*絕對報酬投資策略係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬目標，惟並不保證保本或保證獲利。)