Nokia宣佈調降第三季銷售預估，手機廠商利潤再受壓縮

1. Nokia宣佈第三季銷售預計在71億歐元(69億美元)至74億歐元，低於7月預測的72-76億歐元，為今年第5次調低營收預測，不過由於削減成本，因此第三季每股盈餘仍將保持在原來預計的0.15-0.17歐元。
2. Nokia相對其他手機廠具品牌及生產規模優勢，每支手機報價比具同等功能競爭手機高出7美元，手機生產成本較對手低15%，但手機價格過去12個月大幅下跌，跌幅約3成左右，Nokia多數利潤來自低價手機，每10支手機有6支為低階手機，目前平均每支手機約58.54-68.29美元，手機價格快速下降，已威脅Nokia原本高達20%高毛利率。

國內手機組裝業近期出貨不盡理想

1. 明電手機出貨8月110萬支，預估9月因原2款代工手機結束，出貨約100~110萬支，新一款代工機種C300延至9月底~10月出貨，故4Q出貨量可挑戰150萬支。
2. 致福上半年手機出貨僅66萬支，8月出貨近40萬支、9月預估突破50萬支，但由於易利信日前宣佈可能退出與日本新力合組的Sony Ericsson，Sony Ericsson佔致福出貨比率達8成以上，若易利信退出合資公司，恐影響致福未來接單。

手機零組件廠商落後訂單可望於9月順利出貨

1. 美律預期9月新增受話器 2機種、和絃鈴聲受話器2機種及新開發送話器開始出貨，訂單數量5-10萬件，營收應可回升，預估Q3合併營收約成長1成，不如公司宣稱成長2成以上預期。
2. 飛宏因爭取到年出貨量30億日圓日本自動化機器設備OEM訂單，及Motorola訂單持續增加，9月進入傳統旺季加上摩托羅拉、SONY等客戶新機種以及Palm等新客戶開始出貨，9月營收估計營收達8.6億，預估3Q營收21.5億元，QOQ=24.2﹪，毛利率約15.85%，稅前盈餘1.97億元，QOQ =15.9﹪，因所得稅率降至10%左右，估Q3稅後EPS=0.75元。符合公司2成以上成長預期，由於訂單集中在Q4出貨，4Q營收較3Q成長9.3﹪，達23.5億元，稅後EPS=0.86元。
3. 綠點8月開始Motorola的E360、T720及SonyEricsson的T300陸續出貨，預計9月起在 Motorola、Sony-Ericsson新機種出貨下，營收有機會挑戰 5億元，預期10-11月為營收高點，Q3營收可望明顯成長。

彩色手機接受度仍受景氣影響

手機廠商企圖以攝影機與彩色螢幕提高手機獲利，以彩色螢幕手機目前下滑至100美元/支，與灰階手機價差雖仍有30美元左右，但已為消費者可接受範圍，不過彩色螢幕手機換機必要性誘因不足，因此經濟成長減緩預期消費者買氣仍持續不振，預估彩色螢幕手機將在明年Q3後才有較大機會取代灰階手機。

手機代工明電本益比接近11倍，明年Motorola C300銷售恐不如T190及T191佳，預估明電手機出貨量給Motorola手機將由2002年的1300萬支降至1050萬支，整體手機出貨量僅成長1成，在本業營收及獲利持平，但業外友達由盈轉虧下，建議觀望。

手機零組件類股本益比已高達20倍左右，其中毅嘉上半年財測達成率4成以上，且Q4營收仍將成長，下半年預期在匯率變動不大下，達成財測8成應無問題；不過，綠點雖Q3稅前獲利可望達1.3-1.4億元，Q4在手機比重拉高下，毛利率將攀升至26-27%的水準，獲利1.5億元以上，下半年展望較佳，另飛宏雖然下半年成長5成，但今年財測達成率僅8成左右，僅建議在下半年展望較佳下，短期區間操做。