台股自11月低點反彈至上週五(02/13)，漲幅達16.11%，但融資餘額並未隨之創高，顯示投資人追價意願仍相當保守，反倒是融券張數卻一路走揚，增幅達到347%，增加幅度相對非常懸殊，軋空行情有機會發酵。由於第三季為股東會旺季，融券必須於股東會兩個月前強制回補，為台股再添想像空間，再加上中央銀行公佈去年存款暴增1.9兆元，顯示受金融風暴影響，海外資金逐漸匯回台灣，預估未來有機會引爆資金行情。

台灣加權指數由11月低點3,955低點反彈至週五收盤4,592.5點，漲幅達16.11%，期間走勢雖然震盪，卻造成融券大增的「養空」現象，融券張數由11/27的171,244張，一路增加至766,678張，反觀同期融資餘額卻僅從1,178億元增加至1,187億元，成長幅度相當懸殊，高券資比有機會進一步觸發「軋空效應」。

凱基開創基金經理人賴瑞昌表示，目前台股指數位置仍處於大型整理區間之中，多空看法容易分歧，因走勢呈「驚驚漲」格局，指數看似回檔，卻意外上揚，再加上基本面仍不明朗，導致投資人進場意願大受影響，融資餘額幾乎完全沒有成長，但是融券張數卻意外高漲，未來若持續向上攀高，將有利大盤挾軋空力道逐漸突破上方壓力關卡，將有助「無基之彈」持續發酵。

依據中央銀行之統計，去年各類存款暴增1.9兆元，創下史上最大資金湧入潮，主要是由於目前國際金融市場動盪，各類金融商品之風險高漲，導致資金紛紛匯回台灣，並停泊於金融體系之存款帳戶中，伺機而動，未來資金若開始流向股市，預估將會帶來一股不小的成長動能，則台股的上揚空間就值得期待。

近3個月最後一個交易日台股融資、融券餘額整理

(證交所,2009/2/13)

賴瑞昌指出，時序即將進入第1季下半，各公司也將陸續公佈股東會時間，就一般而言，股東會將集中於第2季(4~6月)召開。而根據法令規定，召開股東會之前將停止融資券交易，而且融券者必須於會議召開前兩個月之最後回補日進行強制回補，再加上目前許多公司如鴻海等，紛紛宣布將提前於4月召開股東會，因此籌碼面有利多方運作。

觀察近一個月台股走勢，台股月漲幅達1.3%，相較於受到歐美拖累的日本之-7.54%及香港之-0.83%，表現相對強勁，短期除了資金行情及融券軋空等籌碼面利多外，更有如急單效應及中國受惠股等相關題材支持，短線上雖然台股可能出現年後至今反彈後的回檔，但是只要全球不再出現意外的利空，台股仍有機會延續這波資金與籌碼行情。

賴瑞昌建議，由於類股輪動快速，投資人應提高風險意識，或者以台股基金的形式委由經理人研判輪動走勢，選擇適合的個股是可以考慮的選擇之一。整體而言，大盤仍處於築底階段，預估中期將於大型區間內進行整理，因此走勢變化可能較快，建議看好台股長期反彈機會的投資人採取分批或定期定額的方式進場，以避免可能的波動風險。