為抑制產能過剩與重複建設的現象，中國國務院近日提出審核、環保、土地、融資與信息發布等五大措施，以協調包括鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風力發電及多晶矽等六大產業的重整計劃，消息發布後雖造成中國鋼鐵價格重挫4.9%，但中國上證指數27日僅小跌0.71%，以2946點作收，累計陸股自8/4高點至今，修正幅度已逾15%。

群益投信國際部投資總監葉書弘表示，中國政府從產業面作結構的調整與優化，可見中國經濟復甦動能強勁，且經濟體質健康，足以承受政策性的調節，而政策的轉向更顯示中國持續朝經濟轉型與產業提昇的方向前進，而以經濟面來看，全球景氣陸續好轉的基調未變，前五大經濟體都出現復甦的訊號，因此近期陸股的表現可以漲多回檔視之，適度的降溫更有助醞釀之後下一波上漲的動能。

葉書弘指出，中國7月份新增放款金額趨緩，市場擔憂中國貨幣政策將逐步由寬鬆轉趨緊縮，導致8月份以來陸股最大波段跌幅超過25%，不過，對照2006-2007年中國政府實施宏觀調控時期的經濟表現，都與現階段差距甚遠。尤其當時GDP已連續5年有超越10%的增長，且無論出口、投資、消費均呈高速成長，相較此時剛脫離金融風暴谷底，經濟成長的三大火車頭僅投資及消費是正成長，出口受制於美歐景氣疲軟仍處於大幅衰退的階段；另外，由CPI及PPI來看，今年物價仍持續下滑，與之前物價大幅攀升的情況不同，顯示現階段中國並未具備實施宏觀調控的背景與條件。

資料來源：Bloomberg。群益投信整理

葉書弘認為，中國證監會才剛核准14檔新基金的發行，另外QFII額度也將加速於今年底前開放，兩者金額加總超過2500億人民幣，做多的動作並未停止。目前中國的政策重心仍將全力促進實體經濟增長，對房地產與股市則作適度的降溫。現階段中國政府提高貸款標準的可能性不高，僅以發行一年期央票收回市場過剩的短期資金之外，已適度導引股市或房地產的資金至企業投資或民間消費，這對於中長期經濟及金融市場其實是正面有利的因子。

群益投信建議，雖然全球股市第三季因為短線漲多，可能遭逢一些技術面上的壓力，不過因目前場外資金仍然十分充沛，加上景氣已經觸底，因此預料股市即使陷入盤整，其修正幅度也不會太深，而在第三季的適度整理、換手過後，第四季不排除將開始上演景氣復甦的基本面「主升段行情」。中國經濟成長居全球之首，以2005年-2007年A股同期漲幅超過3倍來看，未來中長線仍有極佳上漲空間，建議投資人以定期定額或小額單筆的方式持續投資，不要錯過中國下一波多頭行情。