結 論：

• 雖然整體的大環境經濟不景氣，但是在娛樂休閒方面的產值卻是沒有減少的。
• 由於民眾的生活型態改變，使得產業型態也隨著變化。「促進幸福產業」即為符合現代民眾需求的新型態產業。
• 「促進幸福產業」，主要可以區分為追求生理健康與心理層面的滿足兩方面。
• 「促進幸福產業」將隨著民眾對於自我意識的提升而逐步發展。

高科技電子產業的「微利」時代開始後，台股市場主流逐漸由中概收成股之塑化、紡織、鋼鐵...等類股所取代。

儘管今年各國經濟數據如消費者信心指數、失業率等令人失望，但民眾個人在休閒娛樂方面的消費似無衰退之趨勢。根據1999年第12期的美國「時代」雜誌預測，在西元2015年後，已開發國家將進入休閒娛樂的時代。所謂「進入休閒娛樂時代」即在已開發國家中，休閒娛樂開銷佔國民生產總值中將可超過50％，而科技不斷的發展與廣泛運用，將可使得屆時的人類將生命中的50％的時間用於休閒娛樂。從既有的數據中，顯示出當今休閒娛樂產業已成為世界各產業龍頭的美國最主要的經濟活動之一。據美國最近的統計數據顯示：美國人有1/3的時間用於休閒娛樂，有2/3的收入用於休閒娛樂，有1/3的土地面積用於休閒娛樂。從台灣的角度來看，台灣已上市/櫃公司今年以來的財務報告中看出，雖然整體的大環境經濟不景氣，但是其休閑娛樂相關的產值卻是沒有減少的。

以上的資料顯示，全球的生活與消費型態正在轉型，造成轉型的主要因素：

1. 由生理需求層次轉型至精神層次：由於生活水準的提升，民眾對於日常生活的需求不再只侷限於生理需求的層面，而是更擴展到精神舒緩與追求更優質的生活品質。
2. 消費觀念的改變：目前普遍的經濟消費型態正在轉變中，以往「儲蓄」的概念，在新世代的更替下逐漸被「今朝有酒今朝醉」的觀念給取代。

因前兩項因素，新型態的產業或觀念也就逐漸開發出來－促進幸福產業，就是促進全球民眾的生活幸福，除了在消費型態改變外，未來的市場行銷也將由這樣的新觀念所主導。此一新型態產業主要可以區分為追求生理健康與心理層面的滿足兩方面。在生理層面又可再細分為預防醫學與保健食品；心理層面則有美容醫學與休閒娛樂產品。

促進幸福產業將隨著民眾對於自我意識的提升而逐步發展，雖然目前發展已略見雛型，不過未來的發展方向與型態，將跟隨著全球民眾生活型態的腳步而有所改變。

圖一：「促進幸福產業」的分類

資料來源：寶來證券投資處繪圖

隨著醫療科技的進步，人類的平均壽命延長，銀髮族佔整體的人口結構比重愈來愈大。有鑑於老年人口比重的不斷增加，使得疾病型態逐漸由急性轉為慢性為主，整個醫療產業也從原先積極的疾病治療轉型成為提供慢性照護與醫療諮詢為主的經營模式，「預防醫學」的觀念也在民眾的觀念中逐漸生根。而在台灣的上市/櫃公司中屬於預防醫學相關的類股，多是以製造偵測健康狀態的醫學儀器為主，如製造數位體溫計與血壓計的「百略醫學」，以及製造電子式血壓計的「優盛醫學」。

隨著生活水平不斷提高，人們對生活質量提出了更高的要求，審美意識不再停留在原始的初級的梳妝打扮，塗脂抹粉這一美容層次上，而是提高到從醫學的角度全方位地感受、欣賞和評價人體美感，逐漸形成了醫學美容這一新興學科。

美容醫學又稱為美容外科學(aesthetic surgery/cosmetic surgery)，目前對於美容醫學最為大眾所接受的定義為：美容外科學是一門以醫學人體美學理論為基礎，運用醫學審美與外科技術相結合的手段，實施對人體生理解剖正常範圍內的缺陷加以修復和再塑，或對一些損害性疾病施以美容手術治療。在保持功能完整的基礎上增進其形態之美感為目的的醫學的分支學科。它既是外科學和整形外科學的一個新興分支，又是當代美容醫學的重要組成部分之一。在台灣的上市/櫃公司中屬於美容醫學相關的類股則屬「博登」較具代表性。

保健食品對人體健康具有整體的正面性調節作用。因為就食品的營養吸收機能、感官滿足機能、及生體調節機能而言，保健食品會影響人體內部生理系統的動態平衡。此外，保健食品能夠每天食用，因其可以做為維持生命的能量補充之用，也可以滿足人類視覺、嗅覺、味覺的需求。保健食品更具有防止疾病侵襲、維持與增進健康的具體功效。

我國衛生署於1999年訂定「健康食品管理法」，規定健康食品須符合一定規範及試驗方能取得許可上市，上市後並不能宣稱療效，而只能針對特定保健功能描述。由於進行相關試驗費用多（動輒上百萬）且耗時，民眾還分不清楚健康食品與食品的差別，因此許多業者為搶佔市場，紛以食品等級來推銷保健食品，使得『健康食品管理法』立意雖美，但卻不符合現況。日前政府已針對「健康食品管理法」進行修訂，然實際功效仍有待觀察。

隨著工商經濟快速發展，人們對於生活休閒、娛樂的需求增加，加上政府提倡正當休閒娛樂，使得娛樂事業在國內呈現穩定且持續之發展。近年來娛樂消費教育及文化服務等支出佔民間消費總支出比例呈穩定的成長，從民國85年的17.27％，預計民國99年將可成長至18.27％。

在經濟持續地成長、國民所得增加的地區，消費者日益重視生活品質，休閒娛樂產業因此可以蓬勃的發展。雖然台灣的經濟成長率仍不見起色，但預估休閒娛樂、消費性支出將不受太大的影響。並且在法定工作時數由原先的每週48小時縮短至44小時，國人休閒時間增加，有利於休閒娛樂產業的發展。

百略企業（百略醫學之前身）成立於1981年，以產銷電子體溫計、電子血壓計與溫、濕度檢測與控制的綠色環保產品為主，屬於家用醫療器材產業。在80年代國內的醫療器材產業尚停留在生產藥用棉花、紗布、繃帶等醫療耗材出口的階段，百略即以結合電子與醫療保健二大領域的電子體溫計為市場切入點。因強化預防醫學與家庭照護的行銷策略，20年後的今天順利搶佔歐美市場，電子體溫計銷量全球第一，已具備跨國企業之雛型。

表一：

百略醫學簡表
成立日期：1981年11月10日	資本額：新台幣8.5億元
產銷結構	外銷：98％；內銷：2％
2001產品項目： 電子體溫計(40.3%) 耳溫槍（11.85﹪） 電子血壓計(26.07%) 綠色環保產品(11.37%) 電毯（10.43﹪）	全球 營運 據點	研發：美國長島、德國、台北 製造：大陸深圳(97%)、台灣(3%) 行銷：瑞士、美國佛州
	營運模式	代工與自有品牌

簡明損益表 單位：百萬元

科目	2000	2001	2002(F)	2003(F)
營業收入	1,561	2,087	2,204	2,755
營業毛利	605	789	822	1,047
營業利益	299	413	324	627
業外收支	44	62	40	480
稅前盈餘	343	475	539	675
稅後盈餘	276	364	415	520
每股盈餘(元)	5.51	5.16	4.89	6.12
普通股股本	502	706	850	850

資料來源：TEJ；寶來證券投資處整理

優盛國際成立於1988年，成立之初為資本額500萬元的文具禮品製造商，後經歷6次增資，才達到目前2.24億的水準。公司經歷過3次轉型，初期從製造文具禮品組合至電話撥號器（電話撥號器為早期轉盤式電話轉換成按鍵式電話的中間過度銜接產品）。1991年開始投入電子式血壓計之研發與製造，至此優盛才正式跨入醫療器材這個的領域。

公司跨入醫療器材產業至今已11年個年頭。目前主要的產品有手臂式電子血壓計與手腕式電子血壓計，公司產品單純且定位鮮明，近年來更成為台灣中小型企業出口產品量排名的第四順位。

公司未來的營運計劃是希望將血壓、血糖、心跳、體重等生理相關訊息，結合電子商務提供遠端醫療服務，在這樣的基礎架構之下完成一整合式的個人健康管理監測系統。公司產品研發方向式朝各大醫療院所中的中、大型醫療儀器之研發、製造與銷售。

表二：優盛簡表

優盛醫學簡表
成立日期：1988年12月2日	資本額：新台幣2.24億元
產銷結構	外銷：97％、內銷3％
產品項目： 手腕式血壓計(82%) 手臂式血壓計(18%)	營運模式	100％代工

簡明損益表 單位：百萬元

科目	1999	2000	2001	2002(F)
營業收入	515	434	624	700
營業毛利	136	132	209	259
營業利益	53	71	147	200
業外收支	3	1	8	7
稅前盈餘	56	70	155	207
稅後盈餘	42	51	119	159
每股盈餘(元)	8.34	10.19	6.50	7.10
普通股股本	50	50	183	224

資料來源：優盛90年度年報；寶來證券研發部整理

博登成立於1990年3月，初始資本額為2,500萬元，主要業務為代理國內外西藥廠商之藥品，與代理雷射美容醫療儀器。博登目前主要的獲利來源為代理雷射美容醫療器材，而連鎖藥局目前仍是處於虧損的狀態。

博登於1997年開始代理雷射醫學儀器及零件，每年代理雷射儀器所創造的營收皆呈現穩定的成長，毛利率均維持在40％~50％之間，博登的代理事業部的獲利性佳。由於台灣的雷射醫療市場每年約有4億元台幣的規模，博登今年的營收將可達到4億元的水準，博登的市佔率已趨近於飽和，因此公司近日有意將觸角從原先的醫療院所附設的美容中心延伸至一般坊間的美容機構，如此不但可擴大原有的市場規模，也好順應這股全民愛美的風潮。

表三：博登簡表

博登股份有限公司
成立日期：1990年		資本額：新台幣2.3億元
產銷結構	內銷：100%	營運模式	連鎖藥局與代理
服務項目	博登連鎖藥局 雷射美容儀器代理 眼科雷射儀器代理	主要代理廠商	Lumenis（Q-Switch Ruby Laser） Candela（Flash-lamp Pumped Dye Laser、Vbeam） ConBio（CoolTouch、Er：Yag Laser、Nova Pulse CO2 Laser）

簡明損益表 單位：百萬元

科目	2000	2001	2002(F)	2003(F)
營業收入	263	256	396	455
營業毛利	134	136	203	220
營業利益	25	38	76	127
業外收支	-2	-14	42	4
稅前盈餘	23	24	118	98
稅後盈餘	18	19	102	115
每股盈餘(元)	0.75	0.79	4.36	4.91
普通股股本	234	234	234	234

資料來源：TEJ；寶來證券投資處整理

加捷於1995年成立，資本額2.11億，於2002年8月8日掛牌上櫃，代號4109，目前董監事及經營團隊持股約45%（不包含經銷商持股），其中創辦人鍾祥鳳夫婦（分別擔任總經理及董事長）持股約33.37%，加捷為第一家以多層次傳銷掛牌公司。

加捷為營養補充品生產及行銷公司，目前主要產品為甲魚（鱉）相關機能性產品（約佔80%）及其他健康產品代理（約佔20%）。產品以內銷為主，約佔98%，而目前銷貨方式不經店頭販賣，而以直銷為主。

總經理創辦加捷科技，擴大生產製造規模，導入直銷體系，並積極將公司推向上櫃之路，以提升公司價值。公司亦因上櫃後知名度大增，營收有成長之趨勢。

表四：加捷簡表

加捷科技事業簡表
成立日期：1995年		資本額：新台幣2.11億元
產銷結構	外銷：2% 內銷：98%	服務項目	甲魚養殖 甲魚相關機能性產品之研發、銷售及製造 健康產品代理
2002預估全年EPS：2.3元		員工人數：46人
營運模式		多層次傳銷
重要研發合作夥伴： 日本DOMO公司 台灣大學食科所 海洋大學創新育成中心 輔仁大學食品營養系

簡明損益表 單位：百萬元

科目	2000	2001	2002(F)	2003(F)
營業收入	327	449	482	530
營業毛利	258	341	374	413
營業利益	10	31	58	75
業外收入	3	2	7	4
業外支出	3	4	4	4
稅前盈餘	10	30	61	75
稅後盈餘	9	22	51	56
每股盈餘(元)	0.61	1.47	2.43	2.65
普通股股本	141	149	211	211

資料來源：TEJ；寶來證券投資處整理

合騏工業成立於1975年，初期以機車整車的組裝與銷售起家，早期的產品有腳踏式機車、速克達系列以及各型機車與摩托車。合騏一開始所設定的行銷區域即以美洲、歐洲等國際市場為主。

合騏工業最重大的轉型即在1999年時切入休閒車種的開發與銷售。所謂的休閒車種包括了有高爾夫球車、社區電動車、電動代步車、競賽用機車、辦公室內推車及多功能休閒車（All Terrain Vehicles俗稱沙灘車）。而由於全球的運動休閒化潮流，使得ATV成為合騏近年來營收成長最主要的動力來源。合騏初期對於ATV的策略是以自有品牌（OBM）ADLY的方式來銷售，而目前公司的策略為以ODM的方式來爭取與國際大廠合作的訂單。目前ATV已為合騏最主要的營收來源，佔90年度的銷售比重高達84.06％。

表五：合騏簡表

合騏工業簡表
成立日期：1975年	資本額：新台幣6.2億元
產銷結構：外銷：2%；內銷：98%	營運模式：代工與自有品牌
主要產品項目： 沙灘車 機車零組件	主要客戶： Bombardier（加拿大，佔合騏2001年的營收比重為18.9％）。 Arctic Car（美國，佔合騏2001年營收的18.2％）

簡明損益表 單位：百萬元

科目	2000	2001	2002(F)	2003(F)
營業收入	635	902	1260	1040
營業毛利	155	299	428	535
營業利益	92	200	315	394
業外收支	-4	16	-17	28
稅前盈餘	88	216	298	422
稅後盈餘	79	165	223	312
每股盈餘(元)	1.44	3.00	3.58	5.00
普通股股本	549	549	622	622

資料來源：合騎工業公開說明書；寶來證券投資處整理

喬山健康科技成立於1975年，早期以從事啞鈴，橫鈴生產銷售，1976年與美商LVCMCO合作，生產舉重器材，成為全球最大供應廠，喬山表示，目前在全球60個國家，擁有65個經銷商，並以四種自有品牌銷售。

目前喬山集團在美國、英國、德國、中國大陸、台灣等地成立七家行銷公司，以自創的Johnson、Vision、Horizon三個品牌行銷世界六十餘國，目標市場分別為商用、高階及中階家用市場，提供消費者質精價美的健身器材選擇。

目前喬山所生產的健康器材產品，約可分為兩大類：一為心肺復甦，如電動跑步機、健身車、踏步機。2002年公司將收回內銷的經銷權，自行開拓內銷市場，預計在北、中、南三地開設健康生活館，除銷售健康器材外，也搭配銷售血壓計等健康保健產品。

表六：

喬山健康科技簡表
成立日期：1975年	資本額：新台幣7.0億元
產銷結構：N/A
營運模式：自有品牌
主要經營業務： 醫療器材設備製造業 批發業及零售業心肺復甦健身機 重量訓練機系列產品製造 批發與零售業其他電機 電子機械器材製造業(馬達)

簡明損益表 單位：百萬元

科目	1998	1999	2000	2001
營業收入	1,083	1,172	1,998	2,121
營業毛利	188	265	429	512
營業利益	38	113	219	257
業外收支	-29	-10	69	149
稅前盈餘	9	103	288	406
稅後盈餘	7	76	220	315
每股盈餘(元)	0.45	2.67	6.14	6.59
普通股股本	156	285	358	478

資料來源：證期會；寶來證券投資處整理